诺泰生物发债4.34亿元 提前布局核酸领域 一边“缺钱”一边大手笔理财

《科创板日报》7月25日讯（记者 郑炳巽）近日，诺泰生物（688076.SH）发行4.34亿元可转债的申请正式获得上交所通过。此次发行的债券期限为自发行之日起6年，不设持有期限制。

根据最终提交的《注册稿》，诺泰生物将其中的1.32亿元用于“寡核苷酸单体产业化生产项目”、2.10亿元用于“原料药制造与绿色生产提升项目”、3191.84万元用于“原料药产品研发项目”，剩余6001.74万元用于“补充流动资金”。

《科创板日报》记者发现，诺泰生物此次发行的可转债为无担保信用债券，没有特定的资产作为担保品，也没有担保人承担担保责任。诺泰生物提醒，若存续期间经营与偿债能力出现重大负面事件，将增加兑付风险。

2020-2022年间，诺泰生物分别实现营收5.67亿元、6.44亿元、6.51亿元，同比增长52.58%、13.58%、1.15%；对应归母净利润为1.23亿元、1.15亿元、1.29亿元，同比增长153.94%、-6.52%、11.89%。

▌一边“缺钱”一边大额理财

相比于《注册稿》的金额，诺泰生物最初提交《预案》里的发债规模为5.34亿元，多出来的1亿元用于补充流动资金，原补流比例将近30%。此举曾引来上交所的关注。

诺泰生物在给上交所的《回复》中指出，截至2022年底，货币资金余额约为4亿元，剔除专项资金及受限资金等，可自由支配部分为1.66亿元。结合预期流入与未来需求，公司仍存在3.86亿元的资金缺口，因而1.60亿元的补流资金具有必要性。

然而，诺泰生物却在做出回复的不到一个月内，对外宣布将补流资金下调至6001.74万元，总体发债规模随之减少1亿元。诺泰生物给出的理由是为确保本次发行的顺利进行。

事实上，诺泰生物从上市以来，“缺钱”的窘境似乎就一直得不到解决。

2021年5月20日，诺泰生物通过IPO募得资金8.30亿元，超募1.98亿元，扣除发行费用后的净额为7.25亿元。诺泰生物将其中的5.50亿元，用于包括“杭州澳赛诺医药中间体建设项目”、“106车间多肽原料药产品技改项目”、“多肽类药物及高端制剂研发中心项目”、“多肽类药物研发项目”在内的四个项目。

《科创板日报》记者梳理发现，上市的第一年，诺泰生物将超募的5000万元用于归还银行贷款，同时将1亿元的闲置募集资金暂时补充流动资金。次年4月底，“杭州澳赛诺医药中间体建设项目”投资完成，节余资金3152万元被诺泰生物全部用于永久补充流动资金。同年，诺泰生物还用超募的5000万元永久补充流动资金，以及1亿元闲置募集资金暂时补充流动资金。再到2023年，“多肽类药物及高端制剂研发中心项目”完成，节余6597万元，其中的2597万元被用于永久补充流动资金。

另据天眼查，诺泰生物在IPO之前先已获得6轮融资，其中披露金额的几轮金额合计5.55亿元，投资方包括金茂资本、五星投资等。截至2021年5月14日，即正式上市约一周前，诺泰生物募资实际到账金额高达7.63亿元。

需要指出的是，诺泰生物在东拼西凑补流的同时，却又在2021年6月拿出不超过4.32亿元的闲置募集资金，用于投资理财。这部分在2022年6月赎回后，诺泰生物又拿出不超过3.5亿元闲置募集资金购买理财。

《注册稿》显示，截至2022年底，诺泰生物使用闲置资金进行现金管理的余额为1.67亿元。

▌提前布局核酸领域

资料显示，诺泰生物一直以来聚焦于多肽药物及小分子化药领域，业务范围主要涵盖高级医药中间体、原料药、制剂等，核心产品包括CDMO、CRO等定制类产品和技术服务，以及自主选择产品两大类。其中，自主选择产品主要指选择具有较高技术壁垒和良好市场前景的药品进行研发。

目前，诺泰生物的主营收入都由上述产品贡献。以2022年为例，诺泰生物实现主营收入6.48亿元，定制类产品和技术服务贡献3.92亿元，同比下降23.27%，占比60.49%；自主选择产品贡献2.56亿元，同比上升95.57%，占比39.51%。

然而，此次发债所计划投资的“寡核苷酸单体产业化生产项目”，不论与IPO募投项目相比，还是当下的主营业务相比，都是比较陌生的项目。

诺泰生物曾在2022年度报告中提到过它，随着子公司诺泰诺和的设立，寡核苷酸业务核心团队组建完成，研发实验室也于年末投产，实现了从0到1的转变。

诺泰生物在《回复》中，说明了新项目与原业务的联系与区别，指出寡核苷酸单体的生产工艺，与多肽产品的去保护、偶联、选择性盖帽等步骤相似，因此，公司多肽规模化生产平台可以为寡核苷酸单体生产提供支撑。

诺泰生物表示，加大对核酸药物领域的投入，是对未来生产进行提前布局。

▌内部控制机制遭质疑

值得一提的是，在此次发债事件之外，诺泰生物曾因在2016年的一次重大资产重组中未披露关联方，以及在2021年三季报信披时出错，接连收到警示。上交所因此要求诺泰生物说明相关情况，解答内部控制是否建立健全并有效执行。

其中，第一项违规原因在于，2016年9月，诺泰生物向伏隆贸易、鹏亭贸易发行股份，购买标的公司的股权。经查，后两者系诺泰生物实控人赵德毅、赵德中委托他人设立的企业，本次交易构成关联交易。在表决中，二赵未回避表决。

诺泰生物指出，事后二赵对交易对象的真实持股情况进行还原，并取得43名非关联股东出具的无异议确认函。

《科创板日报》记者发现，截至2022年底，赵德毅、赵德中直接及间接持有诺泰生物25.88%股份，对公司的表决权比例为30.89%。

第二项违规原因在于，2021年9月诺泰生物收到一笔1800万元的“扶持金”，将其认定为与收益相关的政府补助。次年，在取得完善的资料后，将其调整为与资产相关的政府补助，计入递延收益。

会计差错更正后，诺泰生物2021年前三季度的归母净利润下降1530万元，占更正后数据的20.88%，增速同比下降12.65%。