2023年归母净利预减超五成 三友医疗谋求出海“翻盘”？

转自：证券日报网

本报记者 孙文青

1月24日，三友医疗发布了2023年业绩预告。经财务部门初步测算，公司预计2023年度实现归属于母公司所有者的净利润为7500万元到9500万元，同比下降50.21%到60.70%；预计2023年度归属于母公司所有者的扣非净利润为5300万元到6500万元，同比下降51.43%到60.40%。这将是三友医疗自2020年上市以来首次出现归母净利润下滑。

对于业绩下滑的主要原因，三友医疗解释称，2023年，公司脊柱产品销售价格大幅下降，导致公司主要营业收入及净利润下降。与此同时，2023年，三友医疗选择加强投资海外高端市场，由于公司对海外市场开拓尚处于初期阶段，短期内投入回报不甚明朗，也导致净利润进一步下滑，并且该项投入预计对公司2024年业绩继续产生不利影响。

第三季度营收净利双双下滑

骨科脊柱类耗材集采是继心脏支架、人工关节后，国家组织开展的第三批高值医用耗材集采。据国家医保局消息，相较于人工关节集中带量采购周期，骨科脊柱类耗材集中带量采购周期将长达3年，从2023年第一季度开始执行，且首年意向采购量共109万套，占全国医疗机构总需求量的90%，涉及市场规模约310亿元。

在集采前，据多家第三方机构测算的数据，国内骨科脊柱类植入医疗器械的市场份额排名依次为强生、美敦力、威高骨科、史塞克、三友医疗，换句话说，以三友医疗为代表的国内厂商拥有的市场份额并不占优势。但根据骨科脊柱类耗材集中带量采购规则，按照中标位次，仅凭“入围线”报价的企业只能获得50%的医疗机构采购需求量，凭借靠前的中标位次则有机会取得较大的市场份额。

最终中标结果显示，三友医疗共有10个产品中选。其中，在胸腰椎前路钉板固定融合系统中，A组竞价单元中选的企业有13家，三友医疗报出了最低价3666元。2023年第三季度，三友医疗营收净利双双下滑，仅实现归母净利润337.09万元，同比下降超九成。更进一步来看，公司第四季度销售业绩也持续受到影响。

艾媒咨询CEO张毅向《证券日报》记者表示：“这次集采的范围相对来说还是比较大的。在骨科脊柱类耗材集采之前，影响产品市场需求的不确定性因素较多。考虑到结算、回款周期，基本上执行一两个季度后会对企业业绩产生影响。对于企业股价或者市值影响，在中标结果公布时已经有所体现。”

海外业务尚在开拓前期

尽管国内骨科脊柱类耗材借助集采高顺位中标优势，有望迅速提升市场份额，但短期内这部分企业需要尽快采取其他动作，才能顺利走过阵痛期。于是，与不少国内药企一样，三友医疗将目光投射到海外市场。

三友医疗在2023年业绩预告中表示，除了在传统的脊柱和创伤领域继续丰富公司产品线并保持技术领先外，公司紧跟医疗器械行业技术发展前沿，积极进行多项战略业务的布局，在高端医疗器械行业创新技术领域加强投资并积极拓展海外高端市场。

张毅表示，医疗器械和药品出海是我国企业实现更大规模发展的一条确定性比较高的路径。目前国内企业出海大部分会倾向找本地代理商，借助他们的渠道能力，与当地医疗机构建立联系。经历过中国市场的激烈竞争后，国内企业对于海外市场开拓也会有一个合理的投入预期。

目前，三友医疗主要依托法国骨科上市公司Implanet持续推进国际化业务的发展。2023年12月份，三友医疗公告拟使用自有资金500万欧元，通过全资子公司参与Implanet公开发行股份，借此后者将成为三友医疗控股孙公司。后续，三友医疗将通过Implanet加强在全球高端市场，特别是欧洲、美国和澳大利亚等骨科主流市场的学术推广和市场开拓，从而促进公司国际业务的快速稳定可持续发展。

医疗战略咨询公司LatitudeHealth创始人赵衡向《证券日报》记者表示：“出海需要技术能力比较强，靠自己研发费时费力，现在出海成功的都是依靠并购海外新技术小公司来拉动，并购会快很多。”

但现阶段，三友医疗创新技术战略业务和国际化业务尚处于研发和市场拓展前期，且对公司归母净利润的影响较大。2023年，上述战略项目预计对净利润的影响为-2600万元左右。

据三友医疗认购Implanet公开发行股份时透露，Implanet目前仍处于亏损状态，预计完成收购后将进一步对三友医疗2024年的业绩产生不利影响，三友医疗也预计将新增商誉约2500万元至4500万元。三友医疗想要弥补骨科脊柱类耗材的利润损失，还有一段路要走。

（编辑 张明富）