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一、公司简介

公司是一家以科技创新为基础的非金属行业智能切割一体化解决方案提供商，深耕非金属材料切割设备，多行业应用布局。公司从CAD软件起家，基于长期积累的软件技术，在自主研发的智能切割数控工业软件系统的基础上，推出了覆盖多行业、多系列、多产品的智能切割设备产品，为下游复合材料、汽车内饰、广告文印、纺织服装、家居家纺、办公自动化等众多行业提供智能切割设备。

公司智能切割设备图利

资料来源：公司官网

2017-2023年，公司营业总收入从1.76 亿元增长至3.84 亿元，年复合增速为 13.83%；归母净利润从 2017 年的 3042 万元增长至 2023 年的 7530 万元，年复合增速为 16.31%。2023 年公司营业总收入同比增长 29.27%，归母净利润同比增长 65.9%。2024Q1 公司营业总收入同比增长 32.26%至 9151 万元，归母净利润同比 62.3%至 1628 万元。

公司营业总收入、归母净利润情况（亿元，%）

资料来源：ifind

二、行业情况

智能切割行业

智能切割替代传统手工切割趋势明确，国家政策支持发展。智能切割在技能要求、切割效率、切割精度、生产力要求、材料损耗和模具要求方面具有传统手工切割难以超越的优势。我国的智能切割行业起步较晚，行业基础相对薄弱。而与此同时，以信息化带动工业化，以工业化促进信息化，走新型工业化道路，是中国制造业未来的发展方向。

智能切割与传统手工切割对比

资料来源：中商产业研究院

三大下游需求支撑，智能切割行业持续增长。智能切割行业的下游包括数字印刷、纺织工业、复合材料等多个行业，下游行业增长和转型升级有力地提振了智能切割行业的需求。纺织服装、汽车内饰等下游行业的转型升级有望助力智能切割设备渗透率提升。

传统行业持续转型升级，带动智能切割机器需求。纺织工业是我国国民经济传统支柱产业、重要的民生产业和国际竞争优势明显的产业。在《纺织行业“十四五”发展纲要》对科技创新发展提出了发展目标，纺织工业的转型升级趋势明确。数字印刷方面，智能切割设备主要应用于户外广告领域。全球户外广告市场净收入在最近3年趋势性增长，2023年全球户外广告市场净收入达320亿美元，占据全球传统媒体广告市场的12.18%、全球广告市场的3.8%。户外广告市场的蓬勃发展有望拉动智能切割设备的需求。

全球户外广告市场规模及增速

资料来源：MAGNA

复合材料行业兴起，为智能切割行业带来更多增量。全球碳纤维市场需求从 2016年的 7.65 万吨增长至 2023 年的 11.50 万吨，年复合增速为 6.00%；中国碳纤维市场需求从 2016 年的 1.95 万吨增长至 2023 年的 6.90 万吨，年复合增速为 19.84%。中国碳纤维市场需求占全球碳纤维市场需求的比例从 2016 年的 25.44%增长至 2023 年的 60.07%。长远来看碳纤维市场、尤其是中国碳纤维市场的发展空间有望不断打开。拉动智能切割设备需求

全球碳纤维市场需求及预测

资料来源：全球碳纤维复合材料市场报告

人口老龄化促使机器换人，行业转型有望提升设备渗透率。自2013年起，全国老龄人口比重逐渐攀升，劳动年龄人口比重波动下降。国家统计局数据显示，2023年末，全国0-15岁人口为24789万人，占全国人口的17.6%；16-59岁劳动年龄人口为86481万人，占61.3%；60岁及以上人口为29697万人，占21.1%，其中65岁及以上人口为21676万人，占15.4%。近十年来，中国社会的人口红利正在逐渐消失。人口老龄化的逐步加深为智能切割行业的产品打开了广阔的销售市场，行业发展前景可期。

中国老龄人口数及其比重

资料来源：中商产业研究院

国非金属材料的智能切割行业与发达国家相比，整体起步较晚，行业发展还处于初期阶段。《中国纺织行业两化融合发展数据地图（2020）》的数据显示，“十三五”期间中国纺织行业两化融合发展水平有所增长，由2016 年的47.8增长至2020年的55.4。北京市经济和信息化局发布的《北京市制造业数字化转型实施方案（2024-2026年）》对纺织与服装制造业、印刷业做出规定：纺织与服装制造业、印刷业的关键工序数控化率分别达51.70%、55%；二者的人均机器人拥有量均达0.02。

“十三五”期间纺织行业两化融合发展水平

资料来源：中国纺织行业两化融合发展数据地图（2020）

全球竞争格局“一超多强”，法国力克独占鳌头。行业内海外主要参与企业包括法国力克、瑞士迅特、康斯博、美国奥拓马逊和英国国际印刷，国内主要参与企业包括爱科科技、杰克股份、宁波经纬数控设备有限公司和广东瑞洲科技有限公司等。就全球格局而言，法国力克一家独大，其余存在几家 10-20 亿收入体量的海外公司。

政策支持我国智能切割行业发展。《“十四五”智能制造发展规划》提出2025年的主要目标：70%的规模以上制造业企业基本实现数字化网络化，建成500个以上引领行业发展的智能制造示范工厂；智能制造装备和工业软件技术水平和市场竞争力显著提升且市场满足率分别超过70%和50%，培育150家以上专业水平高、服务能力强的智能制造系统解决方案供应商；完成200项以上国家、行业标准的制修订，建成120个以上具有行业和区域影响力的工业互联网平台。

三、公司竞争优势

自主研发运动控制系统，占据竞争有利地位。公司拥有精密运动控制核心技术，自主研发的精密运动控制系统，在运动控制周期、多轴联动、加工控制精度等技术指标方面，接近甚至超越国内专业运动控制系统生产商的技术水平。除法国力克、瑞士迅特等少数竞争对手以外，国内或国外的同行业企业主要以采购或定制通用型的运动控制系统实现运动控制的功能。杰克股份旗下专业从事智能切割设备的德国子公司德国奔马，向运动控制系统提供商德国倍福定制运动控制系统；宁波经纬品使用的是外购的“国际顶级高性能运动控制器”；广东瑞洲使用的是固高科技的运动控制卡。

持续推出新品，完善产品矩阵。公司通过持续推出新产品打开更大市场空间。近年来，多层智能切割设备GL系列、LCT激光模切机、MCT柔性刀片摸切机、DARWIN激光模切机等新产品不断推出。这些产品丰富了公司产品种类，让公司覆盖到更多的客户群体，能够满足新的市场需求，并实现增量打开。

公司产品

资料来源：公司公众号

国内制造业实力强，助力供应链降本。相比国外同行业竞争对手，国内完善的制造业供应链体系赋予爱科科技更强的原材料、零部件采购成本优势。我国近几年制造业增加值遥遥领先于其他国家，制造业增加值占GDP的比重也远大于其他国家和全球水平。2021年，中国制造业增加值近乎美国（2022年全球GDP第一的国家）的2倍，制造业增加值占GDP的比重是美国的2.5倍多，远超全球水平。2023年我国制造业增加值占全球比重约30%，制造业总体规模连续14年位居全球第一。

产品竞争优势显著，头部客户采购打造标杆效应。以复合材料行业为例，公司智能切割设备在切割精度、切割效率、大幅面、可配置等方面具有较强竞争力，目前已成功进入新能源、航空航天、光伏、汽车工业、运动器材、新材料、轨道交通等众多工业领域，被光威复材、中复神鹰、上海石化、中简科技、东丽中国等国内外知名碳纤维厂家采用。在低空领域，公司智能切割设备主要应用于低空飞行器，客户包括小鹏汇天、中航通飞、航天彩虹、山河智能、安达维尔、广联航空等。

布局海外市场发展，经销模式拓宽销售网络。针对境外客户，公司以经销模式为主开展业务，2017-2019年境外业务经销渠道收入占比高于60%。公司主要通过合作的经销商快速接触到当地市场，凭借境外经销商相关的技术和服务经验，可以更好地服务当地客户，加快海外市场的扩张。公司进行海外市场的拓展，与国外先进水平的企业进行同台竞争并扩大份额，有望进一步提高公司的国际影响力，从而带动国内市场的成熟与增长。公司从最初的软件产品海外销售到智能装备的海外市场拓展已经有近20年时间。在这20 年间，公司积累了众多的海外客户，产品远销俄罗斯等全球100多个国家和地区。海外业务不仅分布广，而且各市场份额相对均衡。2017-2019年公司第一大境外市场的业务收入占总收入的比重小于5%。分散的海外业务降低地缘政治的影响，增强抗风险能力。

公司全球业务覆盖

资料来源：公司官网

（转自：渤海证券财富管理）