上市后业绩“大变脸”，福昕软件拟收购亏损标的，股价盘中重挫

　　界面新闻记者 | 尹靖霏

　　拿出9000万真金白银，却要买2年累计亏损上亿元的标的，PDF提供商福昕软件发生了什么？

　　3月23日福昕软件公告，拟使用超募资金9，023.81万元，用于收购福昕鲲鹏（北京）信息科技有限公司（以下简称“福昕鲲鹏”或“标的公司”）38.27%的股权。福昕鲲鹏净资产为负，连续2年合计亏损1.53亿元。

　　市场用脚投票，3月25日开盘福昕软件股价大跌，截至当日午盘报77.94元/股，跌8.12%，市值71亿元。

　　对于此福昕软件回应：“收购福昕鲲鹏的原因，我们在公告中交代得已经很清晰了。主要是信创OFD市场前景很广阔。虽然这家标的短期内是亏损的，但我们更注重长远规划”。

　　公司原持有标的公司34.9687%的股权，本次股权收购完成后，公司持有标的公司73.2436%的股权，取得对标的公司的控制权，标的公司将纳入公司合并报表范围。

　　福昕鲲鹏主营业务是OFD版式办公套件软件、转换服务、云阅读、 GSDK、电子证照系统等产品的研发、销售。截至2023年10月，福昕鲲鹏总资产不到4800万元，净资产已然为负，达-2536万元。2022年至2023年10月扣非后归母净利累计亏损1.53亿元。

　　按照9023.81万元收购38.27%的股权计算，这家亏损的标的估值竟达2.36亿元。福昕软件称，其估值法采用的并非收益法，而是市场法。

福昕鲲鹏财务数据，图源：公司公告

　　福昕软件为何斥9000万元的购买的净资产为负，净利连年大亏的标的公司？

　　福昕软件称，公司主营业务为提供PDF电子文档软件产品及服务，而OFD 作为国产版式文档标准，通过此次交易能快速打开信创OFD 市场，进一步开拓 PDF+OFD 的版式文档业务布局，提升市场占有率。此外，还可实现市场和客户资源的协同。

　　收购亏损标的背后，福昕软件业绩大变脸，已连年亏损。

　　该公司实际控制人系熊雨前，公司2020年9月经兴业证券保荐在科创板上市，上市前福昕软件业绩表现十分强劲。2016年至2020年，公司业绩增长强劲，扣非归母净利从1，887.85万元增长到了8478.25万元。

　　然而，2020年上市后该公司就业绩变脸。自2021年以来扣非后归母净利连续三年亏损。

　　2021年扣非后归母净利亏损0.22亿元，2022年亏损额进一步加大，升至0.78亿元。业绩快报显示，2023年归母净利润亏损0.99亿元，扣非后归母净亏损1.9亿元。

　　近3年扣非后归母净利合计亏损达2.9亿元。

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　　亏损幅度持续加大，福昕软件是要把宝押在信创概念上。所谓信创，界面新闻了解到，它是信息技术应用创新产业的简称，指的是国家构建自己的信息技术产业标准跟生态，使得 IT 产品和技术安全可控，摆脱对国外IT标准的依赖。信创产业包括四大板块，一是基础硬件。如芯片、服务器、存储设备等；二是基础软件，包括操作系统、数据库等。三是应用软件，如办公软件、ERP系统等。四是信息安全，涵盖硬件安全、软件安全、安全服务等。

　　该公司称，随着信创产业已经从“试点实践期”进入到“规模化推广期”的关键阶段，产业需求正在全面打开，针对 OFD 版式办公套件、云阅读产品等需求也将变得更加重要。基于此，公司的本次收购具备良好的市场前景。

　　只是仅靠业绩连年亏损的福昕鲲鹏，福昕软件就能逆转业绩退市？

　　在股价方面，2020年上市之际每股发行价格高达238.53元，对应的发行市盈率为191.42倍，是行业市盈率均值70倍的272%。如今，股价已跌至约78元。