博众精工（688097）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升
据证券之星公开数据整理，近期博众精工（688097）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入36.53亿元，同比上升11.57%，归母净利润3.32亿元，同比上升30.94%。按单季度数据看，第三季度营业总收入17.77亿元，同比上升23.31%，第三季度归母净利润1.7亿元，同比上升7.44%。本报告期博众精工存货明显上升，存货同比增幅达53.03%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率29.65%，同比减14.76%，净利率8.72%，同比增14.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.85亿元，三费占营收比13.28%，同比减7.79%，每股净资产10.62元，同比增10.11%，每股经营性现金流1.59元，同比增411.18%，每股收益0.74元，同比增30.99%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为7.46%，资本回报率一般。去年的净利率为7.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.35%，投资回报也较好，其中最惨年份2017年的ROIC为5.8%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为46.14%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.25%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达609.9%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.19亿元，每股收益均值在1.16元。
持有博众精工最多的基金为鹏华中证1000指数增强A，目前规模为10.95亿元，最新净值1.5468（10月31日），较上一交易日上涨0.12%，近一年上涨50.94%。该基金现任基金经理为苏俊杰 时赟超。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：投资者出的及公司回复情况
答：主要得益于公司与新能源、3C等优质客户合作的深化，在订单快速增长的推动下，销售规模实现了稳步提升。
2. 2025年半年报中经营活动产生的现金流量净额为2.98亿，去年同期为-3.37亿的原因？
主要原因是公司加强应收应付款项管理，以及加大对逾期款项的催收力度所致。
3.公司收购上海沃典自动化的初衷是什么？
博众精工作为专注于3C领域设备制造的企业，在精密模具开发、智能组装设备及整线自动化解决方案领域已构建完整技术链条，不仅积累了深厚的技术与市场资源，更凭借跨领域布局能力，拥有苹果、宁德时代、特斯拉、立讯精密、富士康等横跨消费电子、新能源、汽车制造等多赛道的优质客户群体。上海沃典是一家专业提供工业智能自动化全方位解决方案的系统集成商，专注于汽车及汽车零部件的生产智能输送系统、自动化检测与测试技术、智能物流单元、智能装配生产系统及智能工厂信息化系统。此次收购深耕汽车领域的上海沃典，对公司在拓展业务版图、强化技术协同及提升综合竞争力等方面具有重要战略意义。
4.公司对半导体业务的规划？
半导体领域是公司重点布局的一个战略性新兴板块，公司的长期规划是将半导体设备及其零部件板块打造成为像3C、新能源一样能支撑公司未来发展战略的主营业务板块。
5.请介绍下透射电镜产品？
透射电子显微镜被列为卡脖子的“35项关键技术”之一，是半导体、生命科学、材料科学等领域不可或缺的高端科学仪器，国内市场需求巨大，但长期以来全部依赖进口，因此国产替代势在必行。透射电镜具有极高的行业垄断性与技术门槛，根据前瞻网数据，目前全球透射电镜市场份额主要由美国和日本的企业占据。此前，我国中高端透射电镜全部依赖进口，国产化尚属空白。根据 QYR 的统计及预测，2024 年全球透射电子显微镜(TEM)市场销售额达到了7.29亿美元，预计2031年将达到10.83亿美元，年复合增长率(CGR)为5.9%(2025-2031)。公司自主研发的两款透射电子显微镜有望填补国内空白，加快透射电子显微镜国产化进度。
公司的仪器仪表业务由子公司博众仪器承接。博众仪器自成立以来，一直专注于透射电子显微镜产品的研制、生产和销售，已实现超高稳定度高压电源、热场发射电子枪、热场(肖特基)电子源、高稳定度恒流源等核心技术与关键零部件的自主可控，已攻克电子光学系统设计、超精密加工与装配、总装总调、纳米级精度测角台等一系列核心技术。
2022年，博众仪器完成国内首台200kV透射电镜原型机开发；2024年，完成第二代产品的迭代。2025年上半年，博众仪器正式发布国产首台商用200kV场发射透射电子显微镜，并举行线下发布会，目前已获得小批量订单。
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