【华西通信】威胜信息（688100）：物联网+芯片+AI，深耕能源互联网

（来源：华西研究）

华西通信

公司发布2024年报，全年实现总营业收入27.45亿元，同比增长23.35%；利润总额达到7.25亿元，同比增长20.46%；实现归母净利润6.31亿元，同比增长20.07%。

2024Q4实现营业收入8.04亿元，同比增加42.70%；实现归母净利润2.08亿元，同比增加16.43%。

（一）通信模块与电监测终端拉动，营收净利双增长

报告期内，网络层业务收入15.23亿元，同比提升10.26%，主要得益于通信模块业务增长（7.76亿元，YoY +17.95%）。感知层业务收入10.63亿元，同比提升55.19%，主要得益于境内外市场持续发力的电监测终端业务（8.33亿元，YoY +79.28%）。应用层业务收入1.48亿元，与去年同期基本持平。

其中，通信模块毛利率40.87%，较去年同期基本持平（YoY -0.78pct）。电监测终端毛利率33.06%，较去年同期下降7.28pct。

截至报告期末，公司在手订单 40.17 亿元，同比增长 15.35%；报告期内新签合同 37.18 亿元，同比增长 7.71%。

（二）国际业务保持高速增长，持续推动业务出海

2024年公司境外市场实现收入4.21亿元，同比增长85.40%，占主营业务收入的15.38%。主要原因是公司在海外市场的业务拓展和渠道建设取得显著成效。

公司通过本地化运营和定制化解决方案，赋能“一带一路”沿线国家能源数字化转型建设。截至 2024 年末，公司已设立境外子公司及销售代表处 10 余家，沙特、印尼工厂已在建设中。2024 年 10 月威胜信息与阿联酋能源部签署合作备忘录，将在智慧建筑、配电网、智能水电管理领域开展深度合作，公司积极响应“一带一路”倡议，未来将积极参与中东地区的新型能源体系建设和智慧管理。

公司将公司将积极参与“一带一路”沿线能源互联网建设，把握拉美、中东、非洲等新兴市场能源基础建设发展机遇，以 AMI 整体解决方案为基础，深度参与海外地区电力物联网建设，进一步提高市场份额；以电水气热综合能源解决方案为契机，积极拓展海外城市物联网市场。2025 年计划完成海外布点建网计划，进一步优化全球组织架构，提升运营效率。

（三）“物联网+芯片+人工智能”战略，积极布局芯片、AI等新兴技术融合应用

公司基于自主研制的 RISC-V 架构 Wi-SUN 通信芯片，发布电力物联网Wi-SUN 通信模块，该成果具备业内领先的-109dBm 接收灵敏度、独创的主动随机跳频技术、实现了近距离、非接触式、高效安全的通信。提出了全网并发抄表与补抄方法，提升数据抄读效率 5-10倍;提出了电力物联网精准对时方法，将网络对时偏差降低至 1 秒以内。报告期内，电力物联网Wi-SUN通信模组多款自研产品获得国际权威认证，在海外已取得超数千万元订单。

电力物联网高速宽带载波通信技术及芯片通过了院士专家团队科技成果评价。成果采用 MCU+ASIC+AFE 结合的 SOC 架构，引入多种低功耗技术，研制了两款电力线宽带载波通信芯片，采用该芯片的通信模块动态功耗降低到电网标准要求的30%，已应用于国家电网公司、南方电网公司、孟加拉NESCO 电网公司等国内外市场。公司以物联网混合路由技术、无线通信（RF）技术、电力线载波通信技术、Wi-SUN 通信技术以及蜂窝式通信技术为核心，推出HPLC通信芯片和双模通信芯片，并以此为基础设计开发了各类本地通信模块，包括双模通信、宽带 HPLC 通信模组、Wi-SUN 通信模组等，报告期内，公司在物联网通信技术及芯片设计领域获得发明专利授权 4 项和集成电路布图设计专有权 2 项；截至报告期末，共计获得集成电路布图设计专有权 8 项，已获得发明专利授权 76 项。

积极将AI技术融合应用于新型电力系统建设。通过深入研究负荷预测、光伏发电功率预测及运行优化控制等前沿技术，提高用电需求和新能源的预测精度，支撑对海量广域发供用对象的智能协调控制；研究智能拓扑识别和接地故障保护等关键技术，提升配电网的运行效率与可靠性。

在数智城市领域，公司研发AI边缘计算网关和智慧安防管理平台，显著提升边缘计算与安全管理能力。同时，公司作为电力行业人工智能联盟副理事长单位，积极推动人工智能技术在电力及新能源领域的应用,推动构建新型能源体系。

公司自主研发的轻量级电力物联网实时操作系统（WillfarOS-Things）通过科技成果评价，该成果代码自主率达到100%，有效提升系统的稳定性和可靠性。在公司多款自主研发的电力物联网产品上开展试点应用，应用效果显著，应用前景广阔。

（四）拟派现40.48%净利润，持续股东回报

公司2024年拟向全体股东每10股派发现金红利5.2元（含税）。据计算，公司将合计派发现金红利约2.55亿元（含税），占2024年度合并报表归属于上市公司股东净利润的40.48%。这一分红方案体现了公司对股东利益的重视，以及对公司未来发展的信心。

（五）投资建议

公司有望受益于能源互联网及电网智能化升级，考虑业务结构变化带来的毛利率变化，调整盈利预测，预计2025-2027年营收分别由32.5/39.8/N/A亿元调整为33.0/40.0/48.5亿元，预计每股收益分别由1.58/1.93/N/A元调整为1.57/1.89/2.27元，对应2025年3月3日39.32元/股收盘价，PE分别为25.0/20.8/17.3倍，维持“增持”评级。

风险提示：电力物联网推进不及预期；中标金额不及预期；海外市场拓展不及预期；市场竞争加剧导致毛利率下滑风险；系统性风险。

证券分析师：马军S1120523090003；

发布日期：2025-03-04；

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