诺唯赞为何从68亿市值跌至94亿？股东紧急减持背后藏着什么？

9月2日晚间，一则公告如巨石投入平静湖面，在资本市场激起千层浪。诺唯赞(688105)宣布，因自身资金需求，股东国寿成达计划在9月24日至12月23日期间，通过大宗交易及集中竞价方式，减持公司股份合计不超过1193.20万股，这一数字占公司总股本的3%。

截至公告披露日，国寿成达持有诺唯赞3095.80万股，占总股本比例为7.78%。其持有的这些股份，均来自公司首次公开发行股票并上市前，且早在2022年11月15日就已解除限售并上市流通。

诺唯赞这家公司，在资本市场也算是个“熟面孔”了，2021年11月15日成功上市。公司的主营业务围绕酶、抗原、抗体等功能性蛋白及高分子有机材料展开，技术研发与产品开发做得风生水起，在行业内也曾有过亮眼表现。然而，上市后的发展之路，却并非一帆风顺。

上市第二年，诺唯赞的净利便如高台跳水般下滑，此后更是连续两年陷入亏损泥沼，今年上半年净利更是“跳水”八成，业绩表现实在不尽人意。回顾2021年至2024年，公司归母净利润分别为6.78亿元、5.94亿元、-0.71亿元、-0.18亿元，这一路的业绩曲线，让不少投资者的心情如坐过山车。

将目光聚焦到2025年上半年，公司实现营业总收入6.06亿元，同比下降6.63%;归母净利润仅为312.94万元，同比降幅高达80.63%;扣非净利润更是低至-3314.25万元，与去年同期的-1529.43万元相比，亏损进一步扩大。

对于营收减少，诺唯赞归因于公司生物制品增值税计税办法的调整，由简易计税改为一般计税。若剔除这一因素，报告期内营业收入与去年同期持平。但利润的大幅下滑，主要还是营业收入下降惹的祸。

深入剖析半年报，我们会发现公司面临着研发费用与销售费用较高的风险。报告期内，这两项费用合计占营业收入比重高达58.39%。虽说这些资金投入有望在未来持续经营中逐步发挥作用，提升业绩，但短期内，无疑给公司经营业绩带来了沉重的负担。

诺唯赞也并非毫无应对之策，公司表示将进一步强化项目管理、费用预算管理，提升人岗匹配度及人效，通过多种举措提高资源使用效率，降本增效。不过，除了费用问题，公司存货持续攀升的现象同样不容忽视。报告期末，公司存货账面价值3.84亿元，占流动资产比例9.95%。公司采用以销定产的生产模式，并结合市场需求制定产品的浮动安全库存，但随着业务生产规模扩大及产品线多样化，若不能合理控制存货水平、优化存货管理能力、提升存货周转率，存货滞销进而减值的风险就会如达摩克利斯之剑，高悬头顶。

二级市场上，诺唯赞的股价表现同样低迷。截至9月3日10点50分，股价下跌0.71%，报23.65元/股，最新市值94.06亿元，与发行价相比，股价已“破发”超五成。从曾经上市之初的意气风发，到如今股价腰斩，背后折射出的是公司业绩困境与市场信心的双重受挫。

股东减持计划的公布，无疑又给本就脆弱的股价蒙上了一层阴影。在当前业绩承压、费用高企、存货风险未消的情况下，投资者对于诺唯赞的未来走向充满了担忧。后续公司能否通过降本增效等举措扭转业绩颓势，合理控制存货，稳定市场信心，都将成为决定其股价走势与公司发展的关键因素。资本市场的舞台上，诺唯赞正面临着一场严峻的考验，而投资者们，也在密切关注着这场大戏的后续发展。

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