又买又卖，华大智造忙疯了 | 干净“壳”卖了3个亿，国内科学仪器对外授权首单“大调整”
（来源：VCA创投社）
国产测序龙头，续写全球化范例。
作者 I 明老师
审核 I CMAA认证中心
股权出售、技术授权、资产剥离、借船出海...
华大智造的资本运作愈发得心应手了，继去年10月将核心测序技术CoolMPS及其相关专利、专有技术以1.2亿美元授权给瑞士生物科技公司Swiss Rockets，创造国内科学仪器对外授权“第一单”后，这场故事竟又迎来了续集——
2月24日，华大智造（688114.SH）公告称，公司全资子公司“MGI R&D HK”与Swiss Rockets签署《股权购买协议》，拟向Swiss Rockets出售剥离相关资产和负债后的全资子公司“CGI”100%股权，交易对价5000万美元（约合3.45亿元）。
与此同时，MGI US LLC（华大在美全资子公司）、CGI与Swiss Rockets在去年9月签署的《CooIMPS授权许可协议》基础上进行重大修订：
新增将StandardMPS测序技术及通用测序技术有偿授权给Swiss Rockets。在美国及加拿大区域，Swiss Rockets获得StandardMPS测序技术相关的专利、技术秘密及商标的独占许可，并在区域内获得在StandardMPS测序技术领域内使用通用测序技术的普通许可，但是MGI US LLC仍有权在该区域将文库制备试剂用于非光学测序仪。自《授权许可协议修正案》签署之日起，CGI将不再作为《CooIMPS授权许可协议》的一方；
有趣的是，去年10月华大智造在与Swiss Rockets敲定出售CoolMPS测序技术后，还曾公告提到要集中资源聚焦于StandardMPS等核心技术与核心市场的研发与产业化，巩固核心产品领先地位。
如今又火急火燎的剥离CGI资产，意欲何为？究竟是改善报表质量、优化资本结构的好棋？还是病急乱投医，便宜贱卖的臭棋？
精妙设计的“干净壳” 卖了3个亿
资产出表，收益保留，华大的一箭双雕。
要知道，CGI原本也并不是华大的资产！2013年，华大集团为拿到国际基因测序的入场券，花费1.18亿美元收购北美“明星企业”Complete Genomics Inc，这次并购一举为华大智造奠定了技术基础，但也成为当前国际环境下的“雷点”。
正如本次交易公告中都明确指出，“国际商业环境重大变化”、“全球地缘政治格局复杂性加剧”...再叠加此前华大智造被列为《生物安全法案》的关注名单，而CGI的“中资身份”也导致其在美业务的收缩亏损，本次出售倒也颇有一丝“无奈”的感觉。
不过坐以待毙不是华大风格，它把“技术授权”玩出了花。
本来“1.18亿美元收购来的企业，5000万美元卖出”看似亏到姥姥家，实则不然，华大智造为此做了充足的铺垫——
首先，在签署《股权购买协议》前，华大便已让CGI与华大在美的全资子公司MGI US LLC签署了《反向授权协议》，将其持有的205项专利、技术秘密及商标永久性、免费性、不可撤销地授权给MGI US LLC使用。
这一资产出售前的设计精妙之处在于：
1）技术连续性得以保障：即使CGI股权易主，StandardMPS技术转让，华大智造依然能通过MGI US LLC拥有这些核心专利的永久免费使用权，确保全球业务的技术底座不发生改变；
2）地缘风险转嫁：华大智造保留CoolIMPS技术在亚太及大中华区的独占运营权,以及StandardMPS技术在美加以外全球的独占权，可有效将美加市场的直接运营风险转移给Swiss Rockets方面；
3）维持供应链协同：华大智造将根据Swiss Rockets的商业化进度继续提供生产经营所需产品，确保现有产能高效利用。
其次，本次出售除了上述保证核心主权完整保留以外，在资产剥离方面，华大智造也进行了精细处理——
其中包括总计19.86亿元人民币的资产剥离：17.48亿元体系内内部往来款、0.78亿元超额存货、1.24亿元外部应收账款及0.36亿元无形资产。这些资产通过注入全资子公司MGI US LLC的方式实现出表，确保交易标的仅为"干净的"运营实体。
一套组合拳下来，华大智造通过股权出售立即获得5000万美元现金流补充，并剥离了亏损资产，又得以保留核心技术底座。
更何况，协议中基于净销售额的阶梯式特许权使用费，也将为华大智造锁定一个长期稳定的现金流回报。
又买又卖 华大智造忙疯了
种种资本运作的背后，都折射着这家国产基因测序龙头对“扭亏为盈”的渴望，自2022年科创板登陆后，2023-2025已连续三年陷入净利润亏损困境，三年归母净利润累计亏损14.29亿元，扣非净利润亏损16.36亿元。
2026年初，华大智造发布业绩预告：扣非净利预亏-3.97亿至-3.22亿，距离回正似乎并非是触不可及。近期19家机构给出的预测中，主流的预期为华大智造有望在2026年实现微弱盈利或盈亏平衡，本次出售CGI带来的现金流，将提供积极影响。
华大智造，出售CGI，以求止血；收购“三箭齐发”及“华大序风”，实现造血。
大家对于华大智造2026年的走势怎么看？评论区里告诉我~