卓然股份（688121）2025年三季报简析：净利润同比增长74.55%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期卓然股份（688121）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入15.65亿元，同比下降18.8%，归母净利润5955.51万元，同比上升74.55%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.99亿元，同比上升5.39%，第三季度归母净利润5977.42万元，同比上升4447.52%。本报告期卓然股份应收账款上升，应收账款同比增幅达48.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.21%，同比减17.44%，净利率10.42%，同比增458.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.68亿元，三费占营收比10.73%，同比增10.7%，每股净资产11.14元，同比增3.17%，每股经营性现金流-1.31元，同比减215.01%，每股收益-0.14元，同比减187.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.63%，资本回报率不强。去年的净利率为3.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.61%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.63%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为7.34%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.44%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.48%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达243.79%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达494.52%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2670.42%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.28亿元，每股收益均值在0.55元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：1)公司后续订单的获取节奏大致如何？

答：尊敬的投资者，您好！随着外部经济环境的逐步改善，国内一系列大型化工炼化一体化项目、提质改造项目的获得审批。公司作为大型炼化专用设备供货厂商，在研发能力、产品质量、产能保证、快速响应能力和售后服务等方面均居行业先进水平，公司将实时追踪产业链关联项目招标信息，持续优化订单结构，重点参与符合战略发展方向的投标项目，2025年公司订单获取方面取得了积极进展，详细订单情况请以公司定期报告披露信息为准，谢谢！

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