西部超导：2023年净利同比下降30.33% 拟10派7元
中证智能财讯 西部超导（688122）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入41.59亿元，同比下降1.62%；归母净利润7.52亿元，同比下降30.33%；扣非净利润6.31亿元，同比下降35.06%；经营活动产生的现金流量净额为1.62亿元，同比下降45.85%；报告期内，西部超导基本每股收益为1.1581元，加权平均净资产收益率为12.37%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派7元（含税）。
以3月29日收盘价计算，西部超导目前市盈率（TTM）约为31.79倍，市净率（LF）约为3.78倍，市销率（TTM）约为5.75倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，西部超导近三年营业总收入复合增长率为25.32%，在航空装备Ⅲ行业已披露2023年数据的17家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为26.60%，排名6/17。
年报称，公司主要从事超导产品、高端钛合金材料和高性能高温合金材料及应用的研发、生产和销售。
分产品来看，2023年公司主营业务中，高端钛合金材料收入25.05亿元，同比下降21.96%，占营业收入的60.23%；超导产品收入9.85亿元，同比增长57.94%，占营业收入的23.67%；高性能高温合金材料收入4.74亿元，同比增长161.79%，占营业收入的11.41%。
截至2023年末，公司员工总数为1534人，人均创收271.11万元，人均创利49.05万元，人均薪酬33.79万元，较上年同期分别变化-12.58%、-38.10%、10.56%。
2023年，公司毛利率为31.87%，同比下降7.58个百分点；净利率为18.38%，较上年同期下降7.53个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为28.05%，同比下降7.82个百分点，环比下降7.12个百分点；净利率为14.46%，较上年同期下降8.68个百分点，较上一季度下降3.77个百分点。
分产品看，高端钛合金材料、超导产品、高性能高温合金材料2023年毛利率分别为34.41%、34.39%、15.86%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额24.70亿元，占总销售金额比例为59.38%，公司前五名供应商合计采购金额13.94亿元，占年度采购总额比例为44.74%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为12.37%，较上年同期下降6.79个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.85%，较上年同期下降5.48个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为1.62亿元，同比下降45.85%；筹资活动现金流净额-2.29亿元，同比减少9.72亿元；投资活动现金流净额-3.83亿元，上年同期为-17.1亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3.03亿元，上年同期为-13.62亿元。
2023年，公司营业收入现金比为90.11%，净现比为21.48%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.36次，上年同期为0.42次（2022年行业平均值为0.38次，公司位居同行业18/46）；固定资产周转率为3.25次，上年同期为3.86次（2022年行业平均值为2.52次，公司位居同行业14/46）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.47次、0.99次。
2023年，公司期间费用为6.01亿元，较上年同期增加1.06亿元；期间费用率为14.45%，较上年同期上升2.75个百分点。其中，销售费用同比下降29.92%，管理费用同比增长17.7%，研发费用同比增长29.56%，财务费用同比增长46.72%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收票据较上年末减少40.38%，占公司总资产比重下降8.34个百分点；存货较上年末增加40.43%，占公司总资产比重上升6.61个百分点；货币资金较上年末减少29.81%，占公司总资产比重下降6.41个百分点；应收账款较上年末增加57.45%，占公司总资产比重上升5.47个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加32.31%，占公司总资产比重上升2.44个百分点；应付账款较上年末增加35.81%，占公司总资产比重上升2.10个百分点；短期借款较上年末减少25.89%，占公司总资产比重下降2.66个百分点；应付票据较上年末减少22.48%，占公司总资产比重下降2.09个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为33.42亿元，占净资产的52.84%，较上年末增加9.62亿元。其中，存货跌价准备为8876.02万元，计提比例为2.59%。
2023年全年，公司研发投入金额为3.21亿元，同比增长30.95%；研发投入占营业收入比例为7.72%，相比上年同期上升1.92个百分点。
年报称，公司紧盯关键材料需求和新技术开展自主研发，全年累计研发投入3.21亿元，申报专利及软件著作权153项，新获得专利及软件著作权81项。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为44.26%，相比上年末上升0.52个百分点；有息资产负债率为22.51%，相比上年末上升0.94个百分点。
2023年，公司流动比率为2.77，速动比率为1.80。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一一零组合，取代了三季度末的南方军工改革灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、易方达国防军工混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.85万户，较三季度末下降了4305户，降幅18.85%；户均持股市值由三季度末的130.14万元上升至186.54万元，增幅为43.34%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。