应收账款、存货高企致减值增加 中国电研上半年营收净利双升

《科创板日报》8月22日讯（记者 吴旭光）8月21日晚间，中国电研发布半年报，2023年上半年公司实现营业收入约18.44亿元，同比增长11.94%；实现净利润约1.85亿元，同比增长10.94%；基本每股收益0.46元。

对于业绩增长，公司表示，报告期内，智能家居等传统优势业务业绩贡献稳定; 受益于下游行业发展及前期的产能布局，公司智能汽车、能源装备、医疗健康等战略新兴业务持续稳步增长。

中国电研是一家以共性基础技术研究为支撑、核心关键技术研发为驱动、技术标准创新为引领的国家级科技创新型企业，致力于为电器及其相关衍生领域的产品质量提升提供整体解决方案。

中国电研表示，报告期内，公司电气装备业务积极应对市场变化，努力提升市场竞争力，继续保持良好的增长态势。新能源电池后处理系统业务充分发挥串联技术在新能源电池后处理系统上的技术领先性；励磁装备业务在日趋激烈的市场竞争中稳中突破，业绩实现稳步增长。

在公司盈利能力方面，报告期内，公司毛利率为31.12%，较去年同期的28.95%，增加2.17个百分点。

不过，随着中国电研收入规模的持续扩大，导致其应收款项余额快速增长。截至2023 年6月末，公司应收票据、应收账款及应收款项融资余额合计为14.46亿元，占当期营业收入比例为78.42%，占比较高，其中应收账款余额为11.15亿元，本期期末金额较上年期末增加19.12%。

对此，中国电研表示，公司客户分散，数量众多，对公司应收账款管理能力要求较高。若宏观经济或行业发展出现系统性风险，导致公司较多客户发生经营困难或者与公司合作关系出现不利状况，可能导致回款周期增加甚至无法收回货款，进而对公司经营产生不利影响。

从现金流方面来看，报告期内，公司的经营活动现金流量净额为-1.08亿元，同比减少134.36%。

对此，中国电研表示，公司的经营活动现金流量净额较上年同期下降，主要是报告期内电气装备业务在执行项目增加，备货付款大幅增加所致。

《科创板日报》记者注意到，公司发展过程中，现金流亦表现较为紧张。截至今年上半年，公司资产负债率为59.46%，处于历史高位。

而在资产负债率高增长的背后，公司存货激增。2023年上半年，公司存货为21.95亿元，同比增加64.30%，高于同期营收增速，同样处于高位。

伴随着应收账款与存货高企，公司上半年计提减值准备金额为230.856万元。此外，报告期内，公司存货周转率平均为0.630次，同比下降明显，其存货周转能力变差。

“存货周转率的降低会影响企业的变现能力。”对此，经济学者宋清辉对《科创板日报》记者表示，通常情况下，公司存货周转速度越慢，存货占用水平越高，流动性也越低，存货转化为现金或应收账款的速度越慢，需要投资者警惕相关投资风险。

值得一提的是，公司首发募投项目中，“重大技术装备环境适应性公共技术服务平台项目”的投入进度并不符合计划的进度。截至报告期末，累计投入进度36.50%。

对此，中国电研解释，受政府审批等因素影响，重大技术装备环境适应性公共技术服务平台项目基建进度不及预期。