芳源股份：2023年亏损4.55亿元
中证智能财讯 芳源股份（688148）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入21.02亿元，同比下降28.37%；归母净利润亏损4.55亿元，上年同期盈利516.24万元；扣非净利润亏损4.39亿元，上年同期盈利1630.45万元；经营活动产生的现金流量净额为-3.26亿元，上年同期为-3.00亿元；报告期内，芳源股份基本每股收益为-0.89元，加权平均净资产收益率为-35.28%。
以4月18日收盘价计算，芳源股份目前市盈率（TTM）约为-4.63倍，市净率（LF）约为2.01倍，市销率（TTM）约为1.0倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，芳源股份近三年营业总收入复合增长率为28.42%，在电池化学品行业已披露2023年数据的14家公司中排名第14。近三年净利润复合年增长率为-297.26%，排名14/14。
年报显示，公司主要从事锂电池三元正极材料前驱体、镍电池正极材料、锂盐、硫酸盐等产品的研发、生产和销售。
分产品来看，2023年公司主营业务中，NCA三元前驱体收入12.88亿元，同比下降39.85%，占营业收入的61.24%；NCM三元前驱体收入3.51亿元，同比增长12.36%，占营业收入的16.71%；硫酸镍收入1.72亿元，占营业收入的8.16%。
2023年，公司毛利率为2.63%，同比下降8.41个百分点；净利率为-21.67%，较上年同期下降21.84个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为-51.31%，同比下降60.14个百分点，环比下降56.46个百分点；净利率为-184.25%，较上年同期下降182.63个百分点，较上一季度下降169.72个百分点。
分产品看，NCA三元前驱体、NCM三元前驱体、硫酸镍2023年毛利率分别为10.86%、-0.25%、-17.37%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额18.13亿元，占总销售金额比例为86.24%，公司前五名供应商合计采购金额13.13亿元，占年度采购总额比例为79.93%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-35.28%，较上年同期下降35.62个百分点；公司2023年投入资本回报率为-15.70%，较上年同期下降16.61个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为-3.26亿元，同比减少2652.18万元；筹资活动现金流净额2.09亿元，同比减少7.66亿元；投资活动现金流净额-4.27亿元，上年同期为-2.93亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-7.22亿元，上年同期为-2.99亿元。
2023年，公司营业收入现金比为124.94%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.58次，上年同期为0.83次（2022年行业平均值为0.82次，公司位居同行业18/44）；固定资产周转率为2.29次，上年同期为5.59次（2022年行业平均值为4.76次，公司位居同行业18/44）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.97次、1.95次。
2023年，公司期间费用为2.63亿元，较上年同期减少1562.61万元；但期间费用率为12.52%，较上年同期上升3.02个百分点。其中，销售费用同比下降29.84%，管理费用同比增长3.25%，研发费用同比下降32.53%，财务费用同比增长100.07%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加100.02%，占公司总资产比重上升25.06个百分点；货币资金较上年末减少86.30%，占公司总资产比重下降13.13个百分点；在建工程较上年末减少78.06%，占公司总资产比重下降8.43个百分点；存货较上年末减少43.74%，占公司总资产比重下降7.46个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少77.79%，占公司总资产比重下降14.14个百分点；长期借款较上年末增加53.02%，占公司总资产比重上升10.42个百分点；应付票据较上年末减少75.57%，占公司总资产比重下降3.60个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加121.63%，占公司总资产比重上升4.40个百分点。
2023年全年，公司研发投入金额为9927.49万元，同比下降32.53%；研发投入占营业收入比例为4.72%，相比上年同期下降0.29个百分点。
年报称，报告期内，公司新增专利申请共18项，获得专利授权共8项。公司在报告期内获得的1项发明专利授权，为“宽分布无微粉三元前驱体及其制备方法”；报告期内新增的8项发明专利申请中，其中5项与锂回收相关，主要为通过提升萃取效率、简化萃取流程等方法，降低提锂成本、提升锂的整体回收效率和收率。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为65.90%，相比上年末上升1.97个百分点；有息资产负债率为55.51%，相比上年末上升22.81个百分点。
2023年，公司流动比率为1.53，速动比率为0.66。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司，取代了三季度末的沈佰军。在具体持股比例上，五矿创新股权投资基金管理(宁波)有限公司-五矿元鼎股权投资基金(宁波)合伙企业(有限合伙)、贝特瑞新材料集团股份有限公司、广东中科白云新兴产业创业投资基金有限公司、中科沃土基金-工商银行-中科沃土沃泽新三板16号资产管理计划、广东芳源新材料集团股份有限公司回购专用证券账户、汇丰晋信智造先锋股票型证券投资基金、汇丰晋信低碳先锋股票型证券投资基金、广东富成创业投资有限公司持股有所上升，宁波鼎锋明道投资管理合伙企业(有限合伙)持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.35万户，较三季度末增长了656户，增幅5.13%；户均持股市值由三季度末的35.49万元下降至29.08万元，降幅为18.06%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。