芳源股份(688148.SH)：上半年营利双降，中证鹏元密切关注业绩问题及转债评级

近日，中证鹏元资信评估股份有限公司发布公告，对广东芳源新材料集团股份有限公司（股票代码：688148.SH）2024年上半年业绩亏损事项表示关注。截至2024年9月6日收盘，公司股价报收3.65元/股，年内股价已遭“腰斩”。

公告数据显示，芳源股份2024年上半年营业收入10.40亿元，同比下降27.12%，归属于上市公司股东的净利润亏损0.66亿元。亏损主要由于镍钴锂金属价格下跌、下游需求增速放缓、贸易政策法案影响、产品销量及销售价格下降、募投项目产能利用率偏低等因素。

尽管如此，中证鹏元决定维持公司主体信用等级为A-，评级展望为稳定，“芳源转债”信用等级同样维持为A-。也将持续跟踪以上事项对公司主体信用等级、评级展望以及“芳源转债”信用等级可能产生的影响。

毛利率持续下滑，持续经营能力受关注

公告数据显示，2024年中报，公司毛利率仅为4.24%，同比去年的9.44%接近“腰斩”。不仅如此，2018年中以来，公司每年的中报毛利率都会出现不同程度的下滑，回顾2018年，公司的毛利率一度达16.55%。

公司披露，报告期内公司归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润、每股收益、净资产收益率均同比下降，主要系：受镍钴锂金属价格下跌、下游需求增速放缓并主动去库存、限制性的贸易政策法案出台等因素的持续影响，报告期内三元前驱体等部分产品销售数量及销售价格同比有所下降；叠加募投项目产能利用率偏低等因素影响，部分产品当期单位成本较高、盈利能力相对较弱，上述因素导致公司综合毛利率同比有所下降。

对外担保总额居高不下，被担保子公司仍处亏损

2024年8月，公司发布公告，宣布将为其全资子公司江门市芳源循环科技有限公司（以下简称“芳源循环”）提供不超过人民币3亿元的连带责任保证担保。此次担保旨在满足芳源循环的业务发展需求，拓宽其融资渠道。芳源股份已实际为芳源循环提供的担保余额为5亿元，且目前不存在逾期对外担保和涉及诉讼担保的情况。本次担保不涉及反担保，且无需提交股东大会审议。

截至本公告披露日，公司及控股子公司对外担保总额为人民币80,000万元（含本次担保），均为公司对全资子公司提供的担保，担保总额分别占公司最近一期经审计净资产及总资产的比例为76.49%、25.92%。

公告数据显示，江门市芳源循环科技有限公司近期财务状况不佳。2023年度净利润亏损达1.8亿元，2024年上半年已亏损超3000万元。

图片来源：上市公司公告