芳源股份2025年营收22.78亿元增5.39%，亏损收窄至1.03亿元

蓝鲸新闻4月17日讯，4月16日，芳源股份发布2025年年报。报告显示，公司2025年实现营业收入22.78亿元，同比增长5.39%；归母净利润为-1.03亿元，较2024年度的-4.27亿元亏损收窄；扣非净利润为-1.02亿元，亦较2024年度的-4.43亿元亏损收窄。

全年经营呈现阶段性改善特征，尤其下半年实现单季度扭亏为盈，其中第四季度营业收入达7.88亿元，归母净利润为1,751.70万元，扣非净利润为2,012.94万元，表明经营性盈利已阶段性恢复。

毛利率由2024年度的-4.45%提升至2025年度的4.17%，同比增加8.62个百分点。该改善主要源于三方面因素：一是新技术应用有效降低单位生产成本；二是主要金属原材料价格持续上涨，带动产品售价上行；三是存货跌价准备计提金额同比大幅减少。非经常性损益总额为-165.86万元，占归母净利润绝对值的1.61%，其中交易性金融资产公允价值变动损失为-277.37万元，废品处置与罚款收入等其他营业外收支为135.97万元，构成相对简单，对利润结构影响有限。

经营活动产生的现金流量净额为-6,839.01万元，同比减少192.53%，由2024年度的7,391.42万元转为净流出。主要原因系报告期内采用非现金方式结算比例上升，销售业务实际收到的现金显著减少。资产负债率维持在83.77%，流动比率为0.93，短期偿债压力未明显缓解；短期借款余额为7.51亿元，叠加可转债利息费用化安排，财务费用同比上升6.39%至9,676.52万元。

前驱体与硫酸盐两大核心产品收入规模趋近，分别实现8.99亿元和8.94亿元，合计占主营业务收入比重达81.06%，收入结构呈现高度集中且双支柱并立的特征。境内市场持续占据绝对主导地位，实现收入22.12亿元，占主营业务收入99.99%；境外收入仅10.88万元，市场布局仍未突破地域高度依赖的结构性约束。研发投入金额为6,009.25万元，同比下降17.44%，研发人员由122人减少至111人，投入强度与人力配置同步收缩，反映出技术投入节奏阶段性放缓。销售费用为380.76万元，同比下降4.79%，在营业收入同比增长5.39%的背景下维持低位运行，费用刚性压降未对当期扭亏形成实质性拖累。

母公司累计未弥补亏损为-3.74亿元，叠加2025年度不派发现金红利、不送红股、不以资本公积金转增股本的决议。