“生物矿”储备显成效，路德环境生物制造产能进入释放期
随着合成生物赛道政策利好频出，合成生物概念股延续涨势，上市公司积极布局相关领域。5月6日，路德环境(688156)在互动平台回答投资者提问时表示，生物发酵是生物制造的基础产业，公司以白酒糟为底物的菌酶协同微生物发酵饲料业务属于生物制造范畴。
财报显示，路德环境从成立之初就开始布局的微生物发酵饲料业务进入业绩释放期。今年一季度，公司营收和净利润均实现增长，分别达到21.90%和54.15%，扣非净利润同比增长88.16%。微生物发酵饲料业务收入占比在2023年达到56.05%，同比提升9.74个百分点，成为公司稳定的利润增长点。
5月7日，路德环境董事长季光明接受证券时报记者采访时表示，公司微生物发酵饲料业务产能已从7万吨/年上升到17万吨/年。公司到2023年底已规划了7个微生物发酵饲料项目，年酒糟处理量约180万吨。预计今年将有3个新建工厂投产，随着相关项目陆续建成及完全达产，未来产能将大幅提升。
微生物发酵饲料业务首次过半
路德环境于2020年9月登陆科创板，聚焦有机与无机高含水废弃物无害化处理与资源化利用主业，进行食品饮料糟渣、高浓度酿造废水、无机固废无害化处理与资源化利用技术研发及产业化应用。
从业务来看，无机固废处理业务一直占路德环境营收主导，但随着微生物发酵饲料业务的拓展，该板块营收占比不断提升。
财报数据显示，2017年至2022年，微生物发酵饲料收入占公司主营业务收入比重分别为4.89%、7.01%、9.05%、21.17%、29.76%、46.31%。2023年，该项业务收入占营收比重达到56.05%，首次超过了无机固废处理业务。
微生物发酵饲料业务指公司收购上游白酒企业产生的白酒糟，以此作为培养基，采用微生物固态发酵和连续多级低温干燥技术，制备微生物发酵饲料并对外销售。季光明介绍，公司于2013年涉足该业务，与华中农业大学农业微生物资源挖掘与利用全国重点实验室合作，进行相关技术研发和成果转化，“初衷是将白酒酿造产生的糟渣进行再利用，变废为宝”。
2020年，路德环境在微生物发酵饲料业务上的研发投入和市场培育开始有所收获。去年第三季度，全资子公司金沙路德工厂建成投产，加上2015年已投产的古蔺路德工厂，两座工厂实现产量10.14万吨，同比增长38.89%；销量9.33万吨，同比增长27.63%。
“2021年以来，微生物发酵饲料业务毛利率稳定在30%左右。”季光明表示，公司持续加码这一业务的市场布局，销售收入和毛利润均保持快速增长。2023年微生物发酵饲料业务实现销售收入1.97亿元，同比增长24.22%。
迎来政策风口
在上个月结束的2024中关村论坛年会上，北京化工大学校长、中国工程院院士谭天伟透露，发改委、工信部和科技部等国家部委正在联合研制国家生物技术和生物制造行动计划，并且有望在近期出台，“生物制造+”是其中的关键内容。
生物制造是融合了生物学、化学、工程学等多种技术，以可再生生物质为原料，以生物体作为生产介质，旨在利用廉价原料，以菌种、细胞、酶为制造工厂，规模化发酵获得目标产品，具有清洁、高效、可再生等特点。用于生物制造的可再生生物质资源包括非粮生物质、有机废弃物，甚至工业废气、二氧化碳等。
在季光明看来，微生物发酵饲料业务通过有机糟渣微生物固态发酵技术体系，既解决了上游白酒企业的环保痛点，又符合下游饲料养殖“禁抗减抗”、饲用豆粕“减量替代”等政策要求。
根据中国酒业协会公布的数据，去年中国白酒行业总产量达到629万千升，按照每生产1吨基酒产生3到4吨酒糟计算，去年白酒酒糟产出量约2000万吨。酒糟及渗滤液若不及时处理，容易发生黄曲霉毒素超标，对当地土体、水体造成污染，传导到动物养殖端，带来食品安全隐患。
“白酒糟含水量高，易腐烂变质，不适宜长途运输，受环保监管要求，只能就近建设处理工厂。”季光明表示，目前已在酱酒核心产区赤水河畔布局了多个生产基地，与酱酒主要产地的多家大型酒企签订了长期供货协议，与浓香型酒企洋河股份、古井贡酒均达成酒糟处置合作。
从下游饲料行业来看，我国是畜牧、水产养殖大国，去年全国水产、猪类、禽类等各类饲料产量合计3.18亿吨，同比增长6.36%。同时，我国饲料行业也面临着蛋白原料资源不足、进口依赖性强等不利因素。
去年4月，农业农村部印发的《饲用豆粕减量替代三年行动方案》指出，力争饲料中豆粕用量占比每年下降0.5个百分点以上，到2025年饲料中豆粕用量占比降至13%以下。受益于国家倡导节粮养殖，畜牧养殖产业链“减抗、限抗”政策红利持续释放，生物发酵饲料市场规模有望继续扩大。据不完全统计预测，到2025年，我国生物饲料产品市场份额将达到2000亿元/年。
“可以预见，在相关政策影响下，我国饲料养殖行业高质量发展成为必然趋势。”季光明表示，微生物发酵饲料的推广应用是饲料行业结构调整的重要方向，公司有机糟渣生物发酵饲料业务将迎来更大发展机遇。
据季光明介绍，目前生物发酵饲料饲喂周期为半年到一年，产品通过直销和经销相结合的模式，陆续进入新希望、海大集团、首农集团、现代牧业、澳华集团、禾丰股份、大成食品等多家集团客户的采购范围。
推进生物制造领域探索
在政策红利加持之下，季光明表示，路德环境将加大对有机糟渣（如醋糟、酱油糟、啤酒糟等）通过生物技术转化为功能性生物发酵饲料等产品的项目投资，持续保持研发投入，进一步完善产品矩阵体系。
据介绍，目前公司在研项目“合成生物学技术改造乳酸克鲁维酵母发酵酒糟废弃物生产γ-氨基丁酸（GABA）”拟通过合成生物学，选用优良的微生物将菌酶酿酒副产物进行二次发酵，并对其中谷氨酸和乳酸定向生物催化与转化，生产γ-氨基丁酸（GABA）产品；公司合成生物学技术“构建工程菌发酵酿酒废弃物生产γ-氨基丁酸和 β-丙氨酸”项目为湖北省科学技术厅2023年湖北省科技计划立项项目。
截至去年底，路德环境共拥有专利141项，其中有机糟渣微生物固态发酵技术体系在工艺、设备和微生物等方面已获得44项专利（其中发明专利5项）及多项非专利专有技术，在申请的专利36余项（其中发明专利23余项）。季光明表示，公司有机糟渣微生物固态发酵技术、工艺及设备已构筑起系统的知识产权保护体系。
值得一提的是，在白酒糟为底物的微生物发酵饲料领域，原料成本占该领域主营业务成本比例达到三分之一以上，因此白酒糟采购来源及价格变动等情况一直被市场关注。季光明表示，获取上游酒糟资源就像买下了生物矿一样，现在公司最重要的任务是与酒企签订长期合作协议，锁定资源。
2023年11月，路德环境中标酒鬼酒酒糟处置项目，项目合同期9年，期内酒糟处理总量预计44万吨。季光明认为，这也意味着公司以酱香型、浓香型为主的白酒糟渣资源，扩展到了馥郁香型。
在酒糟采购价格方面，季光明介绍，受养殖业低迷影响，今年酒糟采购价格较去年有所下滑，未来制造成本会进一步降低；浓香型白酒企业除6—8月外每月丢糟，原料基本均衡；酱香型白酒企业通常会在8月至10月大量丢糟，公司生物发酵饲料工厂建有大型糟库，集中收储，并对酒糟进行保鲜预处理（兼氧发酵）等，保证酒糟在一年及更长时间内不会霉烂变质，平滑全年生产需求。