博瑞医药：2024年上半年净利润1.06亿元 同比下降2.81%

中证智能财讯 博瑞医药（688166）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入6.58亿元，同比增长11.95%；归母净利润1.06亿元，同比下降2.81%；扣非净利润1.05亿元，同比增长0.25%；经营活动产生的现金流量净额为1.51亿元，同比增长192.14%；报告期内，博瑞医药基本每股收益为0.25元，加权平均净资产收益率为4.43%。

公告称，公司营业收入变化主要由于主营业务增长所致，其中产品销售收入较去年同期增长16.65%。

以8月23日收盘价计算，博瑞医药目前市盈率（TTM）约为52.97倍，市净率（LF）约为4.42倍，市销率（TTM）约为8.45倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.18亿元，同比增长12.39%，环比下降6.64%；归母净利润4229.48万元，同比增长9.37%，环比下降33.99%；扣非净利润4102.18万元，同比增长16.34%，环比下降36.12%。

半年报显示，公司是一家参与国际竞争的创新型制药企业。公司依靠研发驱动，聚焦于首仿、难仿、特色原料药、复杂制剂和原创性新药，持续打造高技术壁垒，致力于满足全球患者未被满足的临床需求。报告期内，公司始终贯彻执行原料药与制剂一体，仿制药与创新药结合，国际市场与国内市场并重的业务体系。

2024年上半年，公司毛利率为55.30%，同比下降0.73个百分点；净利率为12.50%，较上年同期下降4.25个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为53.29%，同比上升0.34个百分点，环比下降3.88个百分点；净利率为6.43%，较上年同期下降5.02个百分点，较上一季度下降11.74个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.43%，较上年同期下降0.40个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.12%，较上年同期下降0.46个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.51亿元，同比增长192.14%；筹资活动现金流净额1.16亿元，同比增加9106.79万元；投资活动现金流净额-2.92亿元，上年同期为-3.43亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2064.65万元，上年同期为-24530.22万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为97.22%，净现比为142.17%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.12次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业43/45）；固定资产周转率为0.84次，上年同期为1.07次（2023年上半年行业平均值为0.92次，公司位居同行业19/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.19次、0.87次。

2024年上半年，公司期间费用为2.57亿元，较上年同期增加5532.16万元；期间费用率为39.08%，较上年同期上升4.74个百分点。其中，销售费用同比增长39.5%，管理费用同比增长7.66%，研发费用同比增长38.09%，财务费用同比增长4.17%。

资料显示，销售费用的变动主要因为制剂销售推广费增加及销售团队扩张；管理费用的变动主要因为服务费较去年同期增加；财务费用的变动主要因为借款增加导致利息支出较去年同期增长；研发费用的变动主要因为公司坚持“研发驱动”战略，BGM0504注射液等创新药及吸入制剂的研发投入不断加大。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他非流动资产较上年末增加51.22%，占公司总资产比重上升2.11个百分点；固定资产较上年末增加17.29%，占公司总资产比重上升1.83个百分点；货币资金较上年末减少4.40%，占公司总资产比重下降1.59个百分点；交易性金融资产较上年末减少100.00%，占公司总资产比重下降1.01个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加27.42%，占公司总资产比重上升1.86个百分点；长期借款较上年末增加7.06%，占公司总资产比重上升0.71个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加407.84%，占公司总资产比重上升0.75个百分点；应付职工薪酬较上年末减少70.68%，占公司总资产比重下降0.70个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.3亿元，占净资产的13.83%，较上年末减少1435.79万元。其中，存货跌价准备为3215.44万元，计提比例为8.87%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为53.85%，相比上年末上升1.90个百分点；有息资产负债率为45.36%，相比上年末上升1.92个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.72，速动比率为1.39。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为孙建蕾、叶树昌、杭州茗嘉一期创业投资合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的知春精选一期私募证券投资基金、铸锋纯钧19号私募证券投资基金、铸锋纯钧18号私募证券投资基金。在具体持股比例上，招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.04万户，较一季度末下降了1186户，降幅10.27%；户均持股市值由一季度末的107.07万元上升至142.63万元，增幅为33.21%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。