石头科技2022年营收66.29亿元，跨品类推新拉动估值回升

北京时间 4月26日，科创板上市企业石头科技披露了2022年度及2023年一季度业绩报告。报告显示，2022年公司实现营业收入66.29亿元，同比增长13.56%，其中境内收入 31.46亿元，占比47.46%，海外市场收入 34.82亿元，占比52.54%；全年扫地机器人产品总销量超过224.61万台，用户遍布全球100多个国家和地区。

往前来看，从2018年至2022年，石头科技营收分别为30.51亿元、42.05亿元、45.30亿元、58.37亿元、66.29亿元，连续5年营收规模都有着较大增长，意味着石头整体呈现出稳步发展的态势，这在面临诸多不确定性因素冲击和挑战下，展现了石头作为科创龙头企业的经营韧性。

石头科技董事长兼CEO昌敬表示，石头科技始终坚守“担当、创新、坚韧、合作、严谨”的企业价值，继续稳扎稳打，巩固技术、渠道等优势资源，同时在制度优化、人才培育、管理体系打造等方面保持开放，鼓励团队在创新中求新思变，在发展中锐意进取。

外销承压，内销增长稳健

整体来看，去年石头科技内销增长相对稳健，外销短期内仍有所承压。

从内外销收入增速看，Q4国内疫情的影响使石头内销环比增速有所放缓，但根据奥维云网的统计数据，石头扫地机器人线上监测渠道(不含抖音)销售额仍同比增长12%，呈现出快速增长趋势。

外销方面，四季度海外高通胀以及俄乌冲突等因素仍对欧洲市场需求造成一定负向影响。财报显示，2022年公司实现归母净利润11.93亿元，同比降低14.93%，其中22Q4实现归母净利润3.38亿元，同比降低12.5%。推测主要是外销收入承压严重。

石头科技方面也表示，受外汇市场剧烈变动影响，公司远期锁汇产生的收益减少，导致报告期内营业利润水平有所下降，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润较2021年同期基本持平。

石头科技同时介绍，面对复杂的内外部环境，公司积极采取应对措施，进一步拓展境内外市场，积极推进市场营销与宣传推广工作，增强营销服务及深耕品牌建设，进行多渠道业务布局。这也导致了去年石头销售费用率同比提升，当年净利润受到一定影响。

但对企业而言，这些投入存在的长期效应，一方面有助于其把品牌的形象和理念传递给消费者，扩大品牌知名度，让品牌在激烈的行业“内卷”中更具竞争力；另一方面，也有助于激发用户需求并以产品口碑和品牌声誉引导消费，对产品营销起到强助力作用。

另外，财报数据上看，石头科技通过积极的调整策略，加大研发费用、销售费用的投入并推出高端口碑产品，结合积极的市场营销与宣传工作，的确带来了良好的市场反馈，促使公司2022年度营业总收入实现同比13.56%的增速。

同期披露的2023年一季报告也显示，石头科技实现营收11.60亿元，净利润2.04亿元。相信随着外部环境的逐步改善，行业格局稳定下企业销售费用率增长逐渐进入可控态势，石头今年整体净利率有望触底回升，实现量额双涨。

研发“兜底”企业未来竞争力

业绩承压下石头科技仍持续稳步推进科技创新驱动发展的策略，不断加快创新研发。根据财报，石头科技2022年度累计研发投入达到4.89亿元，同比增加10.85%，研发人员数量达到493人，占总人数比超过54%，新增获得境内外专利417项。

这已经是石头科技连续增加研发预算的第9年。长期的研发优势有助于石头拓宽品类边界，不断切入洗地机、洗烘一体机等新兴领域，从而持续创造新增长点、提升成长弹性。

据奥维云统计数据显示，石头科技此前推出的G10系列和G10S系列扫拖机器人产品国内市场累计售出近40万台，成为行业爆款，去年推出的A10系列洗地机也获得了用户一致好评。

2023年一季度接力推出新产品G20和P10系列，前者通过突破性产品性能提升和新一代的七合一基站，直接触达家庭清洁的高标准要求，后者则兼具性价比与全能性，直接抬高了中端消费市场的家庭清洁体验感，进而稳固石头在中高端市场的品牌地位与认知。

民生证券认为，中长期来看，扫地机赛道在全球范围内依然具备高成长性，石头具备在全球市场持续份额扩张的潜力。有数据显示，2017-2022年，我国扫地机器人零售额由52.3亿元增长至130.3亿元，复合年均增长率达20.0%，预计2023年我国扫地机器人零售额将增至145.4亿元。

面对庞大的市场蓝海，国产扫地机龙头产品力、供应链、迭代创新速度等均强于海外龙头，更具备全球竞争优势。目前，石头科技已于2022年拟定自有生产基地项目和线下渠道建设计划，相关规划预计在 2-3 年内逐步落地实现投产。

从同业经验来看，企业实现“研产销”一体化后，成本优势和渠道优势将迅速凸显，毛利润增厚趋势确定性较强。并且随着石头品牌在海外市场渠道建设进一步完善，海外份额有望持续提升。

国内市场方面，今年扫地机行业在消费复苏+自清洁产品主导增长+以价换量背景下有望迎来销量拐点，石头科技作为国内扫地机龙头有望在行业放量下实现内销快速增长。

值得关注的是，今年一季度，石头科技升级了产品结构，在国内外推出扫地机以及非地面清洁类的洗烘一体机新品H1系列，也为自身打开了新赛道，真正从跨品类上构筑起第二增长曲线。300亿规模的洗烘一体机新市场也或为其2023年整体营收做出正向贡献，拉动公司重回成长股估值。

有消息称，“预计2023年石头科技还会有不少竞争力强大的新品、甚至全新品类产品上市，迎来产品大年。”