石头科技“价格乌龙”事件背后，一季度存货同比增长近两倍

（转自：唐僧财经）

　　近期，石头科技（688169.SH）再现“6.18”价格乌龙事件引发投资者不满。5月16日晚，李佳琦直播间和天猫石头电器旗舰店共同推广原价5000多元的扫拖一体机P20Ultra,叠加折扣后，部分消费者以1000+的价格锁定订单。然而，5月17日凌晨，相关订单被商家以“价格配置错误”为由关闭交易，并仅以五百元淘宝平台红包补偿给消费者。

　　消费者胡女士称，订单被强制关闭后未收到合理解释及证据，向店铺客服咨询亦未获回应。值得注意的是，去年“6.18”期间，石头科技就曾以“标价错误”为由取消低价订单，当时已被众多消费者质疑“虚假营销”。此外，2024年“6.18”大促期间，400多名消费者因差价问题维权，最终由李佳琦团队给出补偿方案才平息风波。

　　此次事件如出一辙，石头科技将责任归咎于“技术漏洞”。但究竟是真实的设置错误，还是借“低价引流博眼球”，外界难以评判。

一季度存货激增，“增收不增利”问题加剧

　　公开财务数据显示，2024年及2025年一季度，石头科技实现营收119.45亿元、34.28亿元，同比增长38.03%、86.22%。然而，公司营收大幅增长的前提下，盈利能力却明显下滑。同时期内，公司实现营业利润20.90亿元、3.15亿元，同比减少9.79%、30.36%；实现归母净利润19.77亿元、2.67亿元，同比减少3.64%、32.92%。

　　在扫地机器人领域，中国企业占据全球主导地位。IDC数据显示，2024年全球扫地机器人出货量前五的企业中，中国品牌占四席，其中石头科技以16%的出货量位居第一，科沃斯（603486.SH）以13.5%排名第三，小米、追觅亦位列其中。国内扫地机器人企业主要分为三类：一类是以石头科技、科沃斯为代表的专注型上市公司；一类是小米、美的、海尔等家电巨头的布局；另一类则是追觅、云鲸等深受年轻人喜爱的新势力品牌。

　　济南王女士对经济导报记者表示，她使用的石头扫地机有两大瑕疵，一是无法解决头发缠绕问题，过一段时间必须进行人工处理，比较麻烦；二是旋转轮悬空问题，扫地机碰到电线等障碍物后，爬过去后却不能下来，致使轮子悬空，如无人救援，扫地机就一直处于空转状态。她希望石头科技能多听听消费者的声音，从技术上解决以上问题。

　　受益于国补政策，石头科技营收快速增长。2024年四季度及2025年一季度，公司实现营收49.38亿元、34.28亿元，分别同比增长66.54%、86.22%；实现净利润5.04亿元、2.67亿元，分别同比减少27%、32.92%，公司“增收不增利”问题凸显。值得关注的是，2025年一季度，公司存货为25.87亿元，较2024年年底增加73.62%；较2024年同期增长195.32%；公司经营活动现金净流量为-0.47亿元，反映出其经营压力。

股份回购能否增强投资者信心？

　　去年年底，“石头科技董事长昌敬套现近9亿却劝投资者耐心一点”相关话题曾登上热搜，昌敬当时公开回应称投资者应对公司保持信心。2025年4月4日，石头科技披露增持计划，拟回购5000万至1亿元金额的公司股份，截至5月31日，已累计回购1225.97万元。值得注意的是，自公司上市以后，昌敬已两次减持累计套现9亿元，与本次回购规模差距显著。

　　经济导报记者注意到，2020年2月，公司上市首日收盘价为500.10元，2021年6月，公司股价涨到1494.99元，创历史新高。截至6月4日，收盘，公司股价为229.39元。公司回购能发增强投资者信心，仍有待观察。