百奥泰：2024年上半年亏损2.37亿元

中证智能财讯 百奥泰（688177）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入4.02亿元，同比增长27.85%；归母净利润亏损2.37亿元，上年同期亏损2.54亿元；扣非净利润亏损2.70亿元，上年同期亏损2.86亿元；经营活动产生的现金流量净额为-6326.01万元，上年同期为-2.19亿元；报告期内，百奥泰基本每股收益为-0.57元，加权平均净资产收益率为-21.64%。

公告称，公司营业收入变化主要由于本报告期药品销售收入增加。

以8月22日收盘价计算，百奥泰目前市盈率（TTM）约为-21.78倍，市净率（LF）约为8.43倍，市销率（TTM）约为10.38倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.41亿元，同比增长50.68%，环比增长48.95%；归母净利润-1.18亿元，同比下降6.17%，环比增长0.90%；扣非净利润-1.48亿元，同比下降26.77%，环比下降20.19%。

半年报称，公司是一家以创新药和生物类似药研发为核心的创新型生物制药企业。

2024年上半年，公司毛利率为66.81%，同比下降8.45个百分点；净利率为-58.87%，较上年同期上升21.73个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为64.74%，同比下降13.65个百分点，环比下降5.17个百分点；净利率为-48.98%，较上年同期上升20.53个百分点，较上一季度上升24.64个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-21.64%，较上年同期下降4.51个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-13.62%，较上年同期增长1.91个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-6326.01万元，同比增加1.55亿元；筹资活动现金流净额1.51亿元，同比减少9277.07万元；投资活动现金流净额5139.30万元，上年同期为8569.3万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-8183.37万元，上年同期为-9924.18万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为139.09%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.14次（2023年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业17/34）；固定资产周转率为0.81次，上年同期为0.60次（2023年上半年行业平均值为1.27次，公司位居同行业28/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.61次、0.59次。

2024年上半年，公司期间费用为5.37亿元，较上年同期增加1758.59万元；但期间费用率为133.39%，较上年同期下降31.55个百分点。其中，销售费用同比增长28.39%，管理费用同比增长18.06%，研发费用同比下降4.14%，财务费用由去年同期的-11.81万元变为814.99万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为本报告期销售收入增长，市场推广费用增加；管理费用的变动主要因为本报告期职工薪酬及咨询顾问费增加；财务费用的变动主要因为本报告期银行借款利息费用增加；研发费用的变动主要因为研发项目所处阶段变化。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少36.47%，占公司总资产比重下降5.52个百分点；货币资金较上年末增加69.74%，占公司总资产比重上升4.67个百分点；在建工程较上年末增加15.36%，占公司总资产比重上升2.70个百分点；固定资产较上年末减少4.01%，占公司总资产比重下降1.46个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加260.45%，占公司总资产比重上升5.86个百分点；合同负债较上年末增加25.80%，占公司总资产比重上升2.83个百分点；短期借款较上年末增加38.34%，占公司总资产比重上升1.59个百分点，主要系短期银行借款增加；长期借款较上年末增加7.81%，占公司总资产比重上升0.69个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.22亿元，占净资产的22.74%，较上年末减少928.42万元。其中，存货跌价准备为58.55万元，计提比例为0.26%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为58.49%，相比上年末上升11.51个百分点；有息资产负债率为29.24%，相比上年末上升8.14个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.05，速动比率为0.82。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为广州七喜集团有限公司，占比38.64%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，广州返湾湖投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9302户，较一季度末增长了1950户，增幅26.52%；户均持股市值由一季度末的201.63万元下降至94.02万元，降幅为53.37%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。