再度触发稳价条件，帕瓦股份抛出第三份回购计划，原始股东却在撤离

从K线图看，帕瓦股份的几次回购未能拯救公司股价。

8月7日晚间，帕瓦股份（688184.SH）披露了回购公告，这也将是公司年内第二次“被动”回购。

公开资料显示，帕瓦股份成立于2014年，2022年在上交所科创板上市，主营业务为新能源电池材料的研发、生产和销售，主要产品系单晶型NCM产品。

在上市后，帕瓦股份所在的新能源电池产业链结束了烈火烹油的高速发展行情，受上游原材料价格下行、产业链去库存、市场竞争加剧等因素的影响，2023年，帕瓦股份产品的出货平均价格下降，再叠加原材料价格大幅波动导致采购和销售价格存在错配的影响，致使公司存货跌价准备增加、毛利率下滑、相关利润指标下降，当年由盈转亏，扣非净利润巨亏1亿元。今年第一季度，帕瓦股份继续亏损0.42亿元。

上述背景下，帕瓦股份的股价在上市后一路下行，从上市之初37.99元/股的高点，一度于近期下探至11.30元/股的低位。在此期间，帕瓦股份已两度触发稳价条件，不得不选择回购，与此同时，公司的原始股东则选择了撤离。

年内第二次触发稳价条件

据悉，上市前，帕瓦股份制定了《浙江帕瓦新能源股份有限公司股票上市后三年内公司股价稳定预案》。该预案明确指出，公司首次公开发行并上市后36个月内，股票如出现连续20个交易日收盘价均低于最近一期经审计的每股净资产，即触发股价稳定措施的启动条件。

预案中提出的稳定措施包括：公司回购自家股票，以及控股股东、实际控制人、董事及高级管理人员增持公司股票。这些措施可以部分实施，也可以全部使用。

帕瓦股份日前的公告显示，自7月1日起至7月26日，公司股票已连续20个交易日收盘价低于18.4889元，低于2023年末经审计的每股净资产，达到触发稳定股价措施的启动条件。

对此，帕瓦股份计划拟用1500万元～3000万元资金回购公司股份，回购价格上限18.45元/股，按金额、价格的上限测算，回购股份占公司总股本的比例在0.50%～1.01%之间。值得注意的是，帕瓦股份此次回购计划的资金来源，将是公司首次公开发行人民币普通股（A股）过程中所产生的部分超额募集资金。帕瓦股份计划在8月23日召开临时股东大会，审议相关事项。

这并非公司首度触发稳价条件。今年3月份，帕瓦股份称，公司股价自1月26日起至3月1日止，已连续20个交易日收盘价低于19.0928元，达到触发稳定股价措施的启动条件，为此，帕瓦股份使用1899.5万元自有资金回购股份，回购成交的最高价为17.50元/股，最低价为12.34元/股。

上述回购未能阻挡股价的下跌，在6月30日上述回购计划实施完毕后，自2024年7月1日起至2024年7月26日止，帕瓦股份股价再度触及稳价条件，这也意味着，两次“被动”回购间并无“空窗期”。

原始股东开始撤离

事实上，在上述两次回购之前，2023年年末，帕瓦股份已主动抛出过回购方案，拟用2000万元～4000万元自有资金回购股份，截至7月31日，在这一回购计划下，公司已累计回购股份2206360股，占总股本的比例为1.37%，回购成交的最高价为19.22元/股，最低价为11.73元/股，支付的资金总金额为3444.94万元。

在上市公司密集推出回购计划之际，帕瓦股份不少原始股东们则选择减持。公司7月25日的公告显示，公司于当日收到股东浙商产投、乐皋投资出具的《关于减持股份计划的告知函》，因自身资金需求，股东浙江浙商产业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“浙商产投”）、杭州乐皋投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“乐皋投资”）计划拟通过集中竞价交易或大宗交易方式减持其所持有的公司股份合计不超过3158465股（不超过公司总股本的2%），减持期间为自本减持计划公告之日起15个交易日后的3个月内。

据了解，浙商产投、乐皋投资均为中银投资浙商产业基金管理（浙江）有限公司担任执行事务合伙人的合伙企业，构成一致行动关系，合并计算后持有公司5.04%股份，这部分股份均为公司首次公开发行上市前及资本公积转增股本取得的股份，已于2023年9月19日起上市流通。

此外，帕瓦股份8月7日披露的回购公告还显示，在未来3个月、6个月，公司股东苏州汇毅芯源壹号创业投资合伙企业（有限合伙）、苏州汇毅芯源贰号创业投资合伙企业（有限合伙）和苏州汇毅芯源叁号创业投资合伙企业（有限合伙）也可能存在减持公司股票的计划。从帕瓦股份的公告看，汇毅芯源三只基金所持的上市公司股份，刚刚于今年6月25日解禁。