康希诺：2024年上半年亏损2.25亿元

中证智能财讯 康希诺（688185）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.03亿元，同比增长1071.20%；归母净利润亏损2.25亿元，上年同期亏损8.41亿元；扣非净利润亏损2.55亿元，上年同期亏损8.84亿元；经营活动产生的现金流量净额为-2.14亿元，上年同期为-7.37亿元；报告期内，康希诺基本每股收益为-0.91元，加权平均净资产收益率为-4.36%。

公告称，公司营业收入变化主要由于去年同期受到新冠疫苗预估退货影响，当期冲减营业收入2.37亿元，剔除该影响，去年同期公司实现营业收入2.63亿元，本报告期营业收入同比增长15.36%。

以8月29日收盘价计算，康希诺目前市盈率（TTM）约为-11.15倍，市净率（LF）约为1.91倍，市销率（TTM）约为15.22倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.89亿元，同比增长353.40%，环比增长65.51%；归母净利润-5527.8万元，同比增长92.12%，环比增长67.50%；扣非净利润-7584.94万元，同比增长89.24%，环比增长57.55%。

半年报显示，公司是一家致力于研发、生产和商业化符合中国及国际标准的创新型疫苗企业，已上市产品及在研产品管线涵盖预防脑膜炎、肺炎、百白破、新冠肺炎、埃博拉病毒病、脊髓灰质炎、带状疱疹、结核病等多个临床需求量较大的疫苗品种。

2024年上半年，公司毛利率为69.86%，同比上升307.49个百分点；净利率为-75.85%，较上年同期上升4873.13个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为76.10%，同比下降53.76个百分点，环比上升16.55个百分点；净利率为-29.22%，较上年同期下降1518.89个百分点，较上一季度上升123.81个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-4.36%，较上年同期增长8.93个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-3.09%，较上年同期增长11.16个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.14亿元，同比增加5.23亿元；筹资活动现金流净额-1.13亿元，同比增加1.17亿元；投资活动现金流净额-967.71万元，上年同期为-7601.95万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-10.27亿元，上年同期为-1.66亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为126.01%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.03次，上年同期为0.00次（2023年上半年行业平均值为0.09次，公司位居同行业13/14）；固定资产周转率为0.19次，上年同期为0.02次（2023年上半年行业平均值为0.79次，公司位居同行业13/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.50次、0.26次。

2024年上半年，公司期间费用为3.61亿元，较上年同期减少1.83亿元；期间费用率为118.85%，较上年同期下降1980.08个百分点。其中，销售费用同比下降12.7%，管理费用同比下降38.45%，研发费用同比下降45.06%，财务费用由去年同期的-5909.74万元变为-2126.98万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少29.42%，占公司总资产比重下降5.80个百分点；交易性金融资产较上年末增加18.33%，占公司总资产比重上升4.99个百分点；使用权资产较上年末减少90.30%，占公司总资产比重下降1.93个百分点；开发支出较上年末增加101.53%，占公司总资产比重上升0.86个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少31.33%，占公司总资产比重下降1.54个百分点；短期借款较上年末减少19.25%，占公司总资产比重下降0.69个百分点；租赁负债较上年末减少93.15%，占公司总资产比重下降1.73个百分点；应付职工薪酬较上年末减少69.03%，占公司总资产比重下降1.16个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.6亿元，占净资产的7.12%，较上年末增加762.79万元。其中，存货跌价准备为4.52亿元，计提比例为55.65%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为37.80%，相比上年末下降5.46个百分点；有息资产负债率为26.97%，相比上年末上升0.20个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.41，速动比率为2.22。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为HKSCC NOMINEES LIMITED，占比39.63%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。