时代电气：2023年净利润同比增长21.51% 拟10派7.8元

中证智能财讯 时代电气（688187）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入217.99亿元，同比增长20.88%；归母净利润31.06亿元，同比增长21.51%；扣非净利润25.95亿元，同比增长29.89%；经营活动产生的现金流量净额为27.82亿元，同比增长36.28%；报告期内，时代电气基本每股收益为2.19元，加权平均净资产收益率为8.70%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派7.8元（含税）。

以3月28日收盘价计算，时代电气目前市盈率（TTM）约为20.39倍，市净率（LF）约为1.72倍，市销率（TTM）约为2.9倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，时代电气近三年营业总收入复合增长率为10.78%，在轨交设备Ⅲ行业已披露2023年数据的11家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为7.85%，排名2/11。

年报称，公司作为我国轨道交通行业具有领导地位的牵引变流系统供应商，具备研发、设计、制造、销售及服务的综合能力，致力于成为全球轨道交通装备全面解决方案的首选供应商。

分产品来看，2023年公司主营业务中，轨道交通装备业务收入129.09亿元，同比增长2.00%，占营业收入的59.22%；新兴装备业务收入87.32亿元，同比增长69.64%，占营业收入的40.06%。

2023年，公司毛利率为33.86%，同比上升1.17个百分点；净利率为14.45%，较上年同期上升0.08个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为36.51%，同比上升4.69个百分点，环比上升2.03个百分点；净利率为13.63%，较上年同期下降0.60个百分点，较上一季度下降2.88个百分点。

分产品看，轨道交通装备业务、新兴装备业务2023年毛利率分别为37.88%、28.19%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额105.23亿元，占总销售金额比例为48.27%，公司前五名供应商合计采购金额22.69亿元，占年度采购总额比例为18.10%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.70%，较上年同期增长1.09个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.79%，较上年同期增长0.90个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为27.82亿元，同比增长36.28%；筹资活动现金流净额-5.89亿元，同比增加232.65万元；投资活动现金流净额-22.77亿元，上年同期为-22.63亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为19.69亿元，相比上年同期下降14.86%。

2023年，公司营业收入现金比为102.16%，净现比为89.57%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.43次，上年同期为0.39次（2022年行业平均值为0.37次，公司位居同行业17/32）；固定资产周转率为4.34次，上年同期为4.11次（2022年行业平均值为4.43次，公司位居同行业17/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.46次、2.56次。

2023年，公司期间费用为43.83亿元，较上年同期增加8.24亿元；期间费用率为20.11%，较上年同期上升0.37个百分点。其中，销售费用同比增长43.75%，管理费用同比增长16.99%，研发费用同比增长14.7%，财务费用由去年同期的-1.91亿元变为-2.58亿元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少28.72%，占公司总资产比重下降4.87个百分点；应收票据较上年末减少30.18%，占公司总资产比重下降2.57个百分点；应收款项融资较上年末增加54.57%，占公司总资产比重上升2.43个百分点；其他非流动资产较上年末增加34.69%，占公司总资产比重上升1.91个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加50.82%，占公司总资产比重上升2.00个百分点；长期借款较上年末增加769.39%，占公司总资产比重上升1.03个百分点；预计负债较上年末增加42.41%，占公司总资产比重上升0.25个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加16.49%，占公司总资产比重上升0.11个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为54.43亿元，占净资产的14.76%，较上年末减少3.79亿元。其中，存货跌价准备为2.46亿元，计提比例为4.33%。

2023年全年，公司研发投入金额为21.45亿元，同比增长16.18%；研发投入占营业收入比例为9.84%，相比上年同期下降0.40个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为5.80%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为29.38%，相比上年末上升2.14个百分点；有息资产负债率为2.86%，相比上年末上升1.00个百分点。

2023年，公司流动比率为2.79，速动比率为2.39。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一一零组合，取代了三季度末的深圳市静水投资有限公司。在具体持股比例上，HKSCC NOMINEES LIMITED持股有所上升，香港中央结算有限公司、华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、中车基金管理(北京)有限公司-北京懋峘轨道交通产业投资管理合伙企业(有限合伙)、株洲市国有资产投资控股集团有限公司、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.92万户，较三季度末增长了1055户，增幅5.82%；户均持股市值由三季度末的293.67万元下降至254.28万元，降幅为13.41%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。