时代电气：2024年上半年净利润15.07亿元 同比增长30.56%

中证智能财讯 时代电气（688187）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入102.84亿元，同比增长19.99%；归母净利润15.07亿元，同比增长30.56%；扣非净利润11.59亿元，同比增长24.77%；经营活动产生的现金流量净额为6.70亿元，上年同期为-4.68亿元；报告期内，时代电气基本每股收益为1.07元，加权平均净资产收益率为3.93%。

公告称，公司营业收入变化主要由于下表变动。

以8月23日收盘价计算，时代电气目前市盈率（TTM）约为23.18倍，市净率（LF）约为2.03倍，市销率（TTM）约为3.41倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入63.59亿元，同比增长15.94%，环比增长62.03%；归母净利润9.39亿元，同比增长30.63%，环比增长65.50%；扣非净利润6.98亿元，同比增长14.29%，环比增长51.34%。

半年报称，公司作为我国轨道交通行业具有领导地位的牵引变流系统供应商，具备研发、设计、制造、销售及服务的综合能力，致力于成为全球轨道交通装备全面解决方案的首选供应商。

2024年上半年，公司毛利率为27.84%，同比上升0.49个百分点；净利率为15.57%，较上年同期上升1.70个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为23.99%，同比下降0.52个百分点，环比下降10.07个百分点；净利率为16.10%，较上年同期上升2.59个百分点，较上一季度上升1.39个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.93%，较上年同期增长0.65个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.54%，较上年同期增长0.58个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6.70亿元，同比增加11.38亿元；筹资活动现金流净额44.95亿元，同比增加44.58亿元；投资活动现金流净额-30.74亿元，上年同期为6993.07万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为12.38亿元，相比上年同期增长19.08%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为86.47%，净现比为44.49%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业14/33）；固定资产周转率为1.97次，上年同期为1.79次（2023年上半年行业平均值为1.74次，公司位居同行业17/33）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.92次、1.29次。

2024年上半年，公司期间费用为15.03亿元，较上年同期增加2.32亿元；但期间费用率为14.62%，较上年同期下降0.22个百分点。其中，销售费用同比增长0.56%，管理费用同比增长12.16%，研发费用同比增长16.69%，财务费用由去年同期的-1.27亿元变为-7804.70万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为基本与上年同期持平；管理费用的变动主要因为设施维保费和办公差旅会议费等费用同比增长；财务费用的变动主要因为汇兑损失同比增长；研发费用的变动主要因为职工薪酬等费用同比增长。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少26.91%，占公司总资产比重下降3.30个百分点；应收票据较上年末减少58.50%，占公司总资产比重下降2.86个百分点；在建工程较上年末增加153.50%，占公司总资产比重上升2.80个百分点；货币资金较上年末增加36.51%，占公司总资产比重上升2.62个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加146.21%，占公司总资产比重上升2.41个百分点；应付账款较上年末增加13.09%，占公司总资产比重下降0.29个百分点；应付票据较上年末增加14.39%，占公司总资产比重下降0.11个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加61.11%，占公司总资产比重上升0.36个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为60.54亿元，占净资产的15.32%，较上年末增加6.11亿元。其中，存货跌价准备为2.89亿元，计提比例为4.55%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为31.32%，相比上年末上升1.94个百分点；有息资产负债率为2.93%，相比上年末上升0.07个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.49，速动比率为2.14。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，取代了一季度末的HKSCC NOMINEES LIMITED。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、中国铁建高新装备股份有限公司、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、中信投资控股有限公司、湖南轨道交通控股集团有限公司、国华投资开发资产管理(北京)有限公司持股有所上升，中车基金管理(北京)有限公司-北京懋峘轨道交通产业投资管理合伙企业(有限合伙)、全国社保基金一一零组合、株洲市国有资产投资控股集团有限公司持股有所下降。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。