云路股份：2023年净利润同比增长46.62% 拟10派8.5元

中证智能财讯 云路股份（688190）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入17.72亿元，同比增长22.43%；归母净利润3.32亿元，同比增长46.62%；扣非净利润3.05亿元，同比增长53.63%；经营活动产生的现金流量净额为2.19亿元，上年同期为-7711.48万元；报告期内，云路股份基本每股收益为2.77元，加权平均净资产收益率为15.56%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派8.5元（含税）。

以3月29日收盘价计算，云路股份目前市盈率（TTM）约为29.75倍，市净率（LF）约为4.33倍，市销率（TTM）约为5.57倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，云路股份近三年营业总收入复合增长率为35.31%，近三年净利润复合年增长率为51.31%。

资料显示，公司自设立以来一直专注于先进磁性金属材料的设计、研发、生产和销售，包括非晶合金、纳米晶合金、磁性粉末及其制品的研发、生产和销售，产品主要应用于电力配送领域，同时向新能源汽车、5G新基建、轨道交通、数据中心、消费电子、家电、重离子科学研究领域等下游行业领域延伸。

分产品来看，2023年公司主营业务中，非晶合金薄带及其制品收入13.68亿元，同比增长24.26%，占营业收入的77.18%；纳米晶产品收入2.27亿元，同比增长5.47%，占营业收入的12.79%；磁性粉末及其制品收入1.42亿元，同比增长11.63%，占营业收入的8.03%。

截至2023年末，公司员工总数为600人，同比增加12.78%；人均创收295.34万元，人均创利55.33万元，人均薪酬21.11万元，较上年同期分别增长8.55%、30.00%、1.05%。

2023年，公司毛利率为30.49%，同比上升3.68个百分点；净利率为18.74%，较上年同期上升3.10个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为32.01%，同比上升3.31个百分点，环比上升2.13个百分点；净利率为19.99%，较上年同期上升1.99个百分点，较上一季度上升3.74个百分点。

分产品看，非晶合金薄带及其制品、纳米晶产品、磁性粉末及其制品2023年毛利率分别为34.20%、19.43%、11.16%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额6.41亿元，占总销售金额比例为36.15%，公司前五名供应商合计采购金额5.34亿元，占年度采购总额比例为57.14%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为15.56%，较上年同期增长3.76个百分点；公司2023年投入资本回报率为15.17%，较上年同期增长3.55个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.19亿元，同比增加2.96亿元；筹资活动现金流净额-7907.09万元，同比减少3706.27万元；投资活动现金流净额-1.44亿元，上年同期为1.18亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为6.14亿元，相比上年同期增长509.80%。

2023年，公司营业收入现金比为75.79%，净现比为66.07%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.67次，上年同期为0.60次（2022年行业平均值为0.73次，公司位居同行业13/16）；固定资产周转率为4.23次，上年同期为3.96次（2022年行业平均值为3.84次，公司位居同行业8/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.59次、9.38次。

2023年，公司期间费用为1.77亿元，较上年同期增加3479.13万元；期间费用率为10.01%，较上年同期上升0.16个百分点。其中，销售费用同比增长36.15%，管理费用同比下降8.49%，研发费用同比增长27.06%，财务费用由去年同期的-733.53万元变为-380.88万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少55.98%，占公司总资产比重下降27.15个百分点；其他非流动资产较上年末增加11191.46%，占公司总资产比重上升20.14个百分点；其他流动资产较上年末增加8512.07%，占公司总资产比重上升7.14个百分点；固定资产较上年末减少10.04%，占公司总资产比重下降3.22个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末减少51.11%，占公司总资产比重下降1.13个百分点；应付账款较上年末减少10.97%，占公司总资产比重下降1.10个百分点；租赁负债较上年末增加55.38%，占公司总资产比重上升0.45个百分点；应付票据较上年末增加15.55%，占公司总资产比重上升0.16个百分点。

从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为1.39亿元，占净资产的6.09%，较上年末增加1536.66万元。其中，存货跌价准备为862.08万元，计提比例为5.84%。

2023年全年，公司研发投入金额为9548.8万元，同比增长27.06%；研发投入占营业收入比例为5.39%，相比上年同期上升0.2个百分点。

年报显示，目前维持有效专利179项，其中发明专利120项，实用新型专利59项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为18.25%，相比上年末下降1.95个百分点；有息资产负债率为0.29%，相比上年末上升0.11个百分点。

2023年，公司流动比率为4.21，速动比率为3.86。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为青岛多邦股权投资管理合伙企业(有限合伙)、华夏人寿保险股份有限公司-分红-个险分红，取代了三季度末的国泰君安证裕投资有限公司、招商蓝筹精选股票型证券投资基金。在具体持股比例上，郭克云、香港中央结算有限公司、广发制造业精选混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4295户，较三季度末增长了356户，增幅9.04%；户均持股市值由三季度末的227.30万元下降至200.13万元，降幅为11.95%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。