云路股份（688190）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大
据证券之星公开数据整理，近期云路股份（688190）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.58亿元，同比上升5.03%，归母净利润2.5亿元，同比下降4.96%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.72亿元，同比下降1.17%，第三季度归母净利润8031.45万元，同比下降16.24%。本报告期云路股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达184.74%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.52%，同比减7.35%，净利率17.13%，同比减9.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计5763.56万元，三费占营收比3.95%，同比减11.22%，每股净资产22.34元，同比增9.7%，每股经营性现金流0.26元，同比减84.51%，每股收益2.08元，同比减5.02%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为14.85%，资本回报率强。去年的净利率为19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.17%，投资回报也很好，其中最惨年份2021年的ROIC为10.32%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为45.77%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达184.74%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.25亿元，每股收益均值在3.54元。
该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是景顺长城基金的杨锐文，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为259.52亿元，已累计从业11年10天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。
持有云路股份最多的基金为景顺长城新能源产业股票A，目前规模为24.68亿元，最新净值1.4866（10月30日），较上一交易日下跌0.75%，近一年上涨38.28%。该基金现任基金经理为杨锐文 曾英捷。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：投资者出的及公司回复情况：
答：尊敬的投资者您好！全球电气化进程带动软磁材料市场需求扩大、行业景气度不断攀升，但向好态势也吸引众多参与者入局，导致行业市场竞争日趋激烈，公司上半年依托产能释放实现营收增长 8.28%，但因竞争加剧下毛利率微降 0.92%，导致利润增幅低于收入增幅。上半年公司积极推进降本增效，销售费用及管理费用率同期下降0.68%，未来公司将持续采取举措从多方面提升公司市场竞争力。我司不涉及化肥行业，感谢您的关注。
问题二面对市场需求，2025年是否有明确的产能扩张计划？这些扩产计划将主要针对哪条产品线？
尊敬的投资者，您好。公司已于2025年二季度完成新建一条年产1.5万吨非晶生产线，感谢您对公司的关注。
问题三公司未来在非晶电机、新材料配方等关键技术领域的研发投入规划是怎样的？
尊敬的投资者，您好！非晶材料的频率特性相对于其他软磁材料更利于高转速的电机类场景，公司将聚焦开发以新能源汽车为代表的移动载荷下电机专用非晶材料的研发，感谢您对公司的关注。
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