佰仁医疗：2023年净利润同比增长21.11% 拟10派8元

中证智能财讯 佰仁医疗（688198）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入3.71亿元，同比增长25.57%；归母净利润1.15亿元，同比增长21.11%；扣非净利润1.03亿元，同比增长30.82%；经营活动产生的现金流量净额为1.41亿元，同比增长9.56%；报告期内，佰仁医疗基本每股收益为0.85元，加权平均净资产收益率为10.06%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派8元（含税）。

以4月22日收盘价计算，佰仁医疗目前市盈率（TTM）约为131.85倍，市净率（LF）约为12.72倍，市销率（TTM）约为40.98倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

截至2023年末，佰仁医疗三年营业总收入复合增长率为26.77%，在医疗耗材行业已披露2023年数据的23家公司中排名第5。三年净利润复合年增长率为26.79%，排名5/23。

分产品来看，2023年公司主营业务中，心脏瓣膜置换与修复收入1.40亿元，占营业收入的37.65%；先天性心脏病植(介)入治疗收入1.17亿元，同比增长26.49%，占营业收入的31.49%；外科软组织修复收入1.14亿元，同比增长29.74%，占营业收入的30.67%。

截至2023年末，公司员工总数为473人，人均创收78.36万元，人均创利24.36万元，人均薪酬21.37万元，较上年同期分别下降5.76%、9.11%、0.92%。

2023年，公司毛利率为89.84%，同比上升0.46个百分点；净利率为29.52%，较上年同期下降2.46个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为90.22%，同比上升1.91个百分点，环比下降0.74个百分点；净利率为36.15%，较上年同期下降10.83个百分点，较上一季度上升8.48个百分点。

分产品看，心脏瓣膜置换与修复、先天性心脏病植(介)入治疗、外科软组织修复2023年毛利率分别为96.84%、88.03%、83.07%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.18亿元，占总销售金额比例为31.87%，公司前五名供应商合计采购金额0.06亿元，占年度采购总额比例为45.47%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.06%，较上年同期增长0.88个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.48%，较上年同期增长0.54个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.41亿元，同比增长9.56%；筹资活动现金流净额-5354.30万元，同比减少1523.16万元；投资活动现金流净额7930.13万元，上年同期为-1.15亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.22亿元，相比上年同期增长80.13%。

2023年，公司营业收入现金比为105.78%，净现比为122.53%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.30次，上年同期为0.27次（2022年行业平均值为0.40次，公司位居同行业38/45）；固定资产周转率为5.92次，上年同期为6.55次（2022年行业平均值为2.65次，公司位居同行业6/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.24次、1.13次。

2023年，公司期间费用为2.31亿元，较上年同期增加5276.43万元；期间费用率为62.25%，较上年同期上升1.96个百分点。其中，销售费用同比增长0.69%，管理费用同比增长31.65%，研发费用同比增长79.18%，财务费用由去年同期的-97.18万元变为-7.04万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少77.92%，占公司总资产比重下降33.01个百分点；货币资金较上年末增加130.17%，占公司总资产比重上升11.38个百分点；无形资产较上年末增加106.33%，占公司总资产比重上升3.18个百分点；在建工程较上年末增加34.77%，占公司总资产比重上升2.38个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期递延收益较上年末增加185.51%，占公司总资产比重上升1.53个百分点；应付账款较上年末增加32.91%，占公司总资产比重上升0.59个百分点；递延所得税负债较上年末增加940.95%，占公司总资产比重上升0.83个百分点；租赁负债较上年末增加1505.51%，占公司总资产比重上升0.63个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3490.03万元，占净资产的2.92%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年全年，公司研发投入金额为9881.25万元，同比增长79.18%；研发投入占营业收入比例为26.66%，相比上年同期上升7.98个百分点。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为10.43%，相比上年末上升3.61个百分点；有息资产负债率为0.25%，相比上年末上升0.18个百分点。

2023年，公司流动比率为8.43，速动比率为8.00。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金，取代了三季度末的招商国证生物医药指数分级证券投资基金。在具体持股比例上，华夏人寿保险股份有限公司-自有资金、勤远动态平衡1号私募证券投资基金持股有所上升，中欧价值智选回报混合型证券投资基金、中欧丰泓沪港深灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2620户，较三季度末增长了236户，增幅9.90%；户均持股市值由三季度末的777.31万元下降至649.17万元，降幅为16.49%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。