美迪西：2023年亏损3321.06万元

中证智能财讯 美迪西（688202）4月24日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入13.66亿元，同比下降17.68%；归母净利润亏损3321.06万元，上年同期盈利3.38亿元；扣非净利润亏损5761.61万元，上年同期盈利3.07亿元；经营活动产生的现金流量净额为3331.86万元，上年同期为-2133.08万元；报告期内，美迪西基本每股收益为-0.26元，加权平均净资产收益率为-1.75%。

报告期内，公司合计非经常性损益为2440.55万元，其中计入当期损益的政府补助为2101.02万元，所得税影响额为-535.12万元。

以4月23日收盘价计算，美迪西目前市盈率（TTM）约为-133.17倍，市净率（LF）约为1.76倍，市销率（TTM）约为3.24倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，美迪西近三年营业总收入复合增长率为27.05%，在医疗研发外包行业已披露2023年数据的16家公司中排名第9。近三年净利润复合年增长率为-163.55%，排名16/16。

年报显示，公司是一家专业的生物医药临床前综合研发服务CRO，为全球的医药企业和科研机构提供全方位的符合国内及国际申报标准的一站式新药研发服务。公司服务涵盖医药临床前新药研究的全过程，主要包括药物发现、药学研究及临床前研究。药物发现研发服务项目包括蛋白靶标验证、结构生物学、化学合成、化合物活性筛选及优化；药学研究包括原料药与制剂工艺研究、质量标准和稳定性研究；临床前研究包括药效学、药代动力学、毒理学安全性评价研究等。

分产品来看，2023年公司主营业务中，临床前研究收入7.34亿元，同比下降20.55%，占营业收入的53.73%；药物发现与药学研究收入6.32亿元，同比下降14.07%，占营业收入的46.26%。

截至2023年末，公司员工总数为2600人，同比减少21.16%，人均创收52.52万元，人均创利-1.28万元，人均薪酬26.12万元，较上年同期分别变化4.42%、-112.45%、41.88%。

2023年，公司毛利率为23.77%，同比下降17.02个百分点；净利率为-2.43%，较上年同期下降22.82个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为-26.77%，同比下降57.94个百分点，环比下降35.58个百分点；净利率为-81.18%，较上年同期下降95.55个百分点，较上一季度下降64.70个百分点。

分产品看，临床前研究、药物发现与药学研究2023年毛利率分别为30.53%、15.92%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.37亿元，占总销售金额比例为17.34%，公司前五名供应商合计采购金额1.40亿元，占年度采购总额比例为38.58%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-1.75%，较上年同期下降25.00个百分点；公司2023年投入资本回报率为-2.31%，较上年同期下降23.29个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为3331.86万元，同比增加5464.94万元；筹资活动现金流净额10.30亿元，同比增加9.21亿元；投资活动现金流净额-7.88亿元，上年同期为-3.12亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-6.78亿元，上年同期为-3.57亿元。

2023年，公司营业收入现金比为101.71%，净现比为-100.33%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.49次，上年同期为0.80次（2022年行业平均值为0.45次，公司位居同行业2/28）；固定资产周转率为2.18次，上年同期为3.36次（2022年行业平均值为2.79次，公司位居同行业12/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.47次、6.18次。

2023年，公司期间费用为3.49亿元，较上年同期增加2983.53万元；期间费用率为25.54%，较上年同期上升6.32个百分点。其中，销售费用同比增长38.69%，管理费用同比下降3.93%，研发费用同比下降0.4%，财务费用由去年同期的-933.39万元变为458.96万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加139.37%，占公司总资产比重上升5.99个百分点；固定资产较上年末增加16.61%，占公司总资产比重下降4.17个百分点；应收账款较上年末增加15.10%，占公司总资产比重下降3.94个百分点；无形资产较上年末减少2.43%，占公司总资产比重下降3.84个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加52.30%，占公司总资产比重上升0.85个百分点；递延所得税负债较上年末减少88.40%，占公司总资产比重下降1.72个百分点；应付账款较上年末减少15.55%，占公司总资产比重下降3.72个百分点；合同负债较上年末减少26.79%，占公司总资产比重下降1.75个百分点。

从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为1.66亿元，占净资产的6.59%，较上年末减少560.57万元。其中，存货跌价准备为1729.09万元，计提比例为9.46%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.22亿元，同比下降0.40%；研发投入占营业收入比例为8.96%，相比上年同期上升1.55个百分点。

年报称，报告期内，公司新取得授权专利6项。截至报告期末，公司拥有已授权的专利共计31项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为23.12%，相比上年末下降8.08个百分点；有息资产负债率为11.29%，相比上年末上升0.59个百分点。

2023年，公司流动比率为2.73，速动比率为2.49。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为招商国证生物医药指数分级证券投资基金，取代了三季度末的香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，CHEN CHUN-LIN、华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，陈金章、陈春来、王国林、林长青、陈国兴、MEDICILON INCORPORATED、全国社保基金四零六组合持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.27万户，较三季度末下降了24户，降幅0.19%；户均持股市值由三季度末的80.19万元下降至72.33万元，降幅为9.80%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。