【上证电子】统联精密点评：24Q2业绩同环比高增，非MIM业务增量显著

事件概述

8月27日晚，公司披露2024年半年报，2024年上半年公司营业收入为3.65亿元（同比+75.49%）、归母净利润为0.41亿元（同比+304.99%）；2024Q2单季度公司营业收入为2.36亿元（同比+69.28%，环比+81.39%），归母净利润为0.27亿元（同比+103.61%，环比+82.43%）。

分析与判断

2024年上半年，公司业绩反弹态势已现，非MIM 业务贡献显著。在经历了2023 年业绩短暂承压后，2024H1 公司营业收入&归母净利润成长显著，创下了2020 年以来的半年度业绩新高。其中，非MIM 业务（其他金属工艺制品及塑胶制品）表现突出，24H1 公司非MIM 业务营业收入达到了1.78 亿元，同比增速为152.47%，收入结构占比从2023 年的40.54%，提升至2 024 上半年的48.76%，首次超过了同期MIM 业务的营业收入占比（47.22%）；并且，就盈利能力来看，2021-2022 年非MIM 业务毛利率均低于MIM 业务，2023 年非MIM 业务毛利率反超MIM，24H1 非MIM 毛利率又相较2023 年进一步提升2.69个百分点，持续高于MIM 业务毛利率。由于MIM 行业存在天花板，所以公司在MIM 业务发展稳定后于2019 年开始布局非MIM 业务。我们认为，公司该业务布局取得了良好成效，盈利能力表现较好，第二成长曲线已经形成，未来随着公司和现有客户合作加深、供应的产品料号不断增加，公司非MIM 业务成长速度有望维持。

受益于下游消费电子恢复，24H1 公司MIM 零部件业务实现稳健成长。24H1 公司MIM 业务实现营业收入1.73 亿元，同比增长39.91%，毛利率为42.52%，相比2023 年提升了2.49 个百分点。公司产品主要应用于折叠屏手机、平板电脑等，进入2024 年，折叠屏手机及平板电脑均显现出积极讯号。另外，公司持续布局MIM 新技术，例如在钛合金领域持续进行喂料、烧结&热处理工艺的研发。我们认为，受益于下游市场修复及研发实力提升，公司或将持续巩固其MIM 市场地位。

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风险提示

产能建设不及预期，折叠屏手机订单体量不及预期，行业竞争加剧。

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报告来源

报告名称：

《24Q2业绩同环比高增，非MIM业务增量显著》

分析师：马永正

Tel：021-53686147

SAC编号：S0870523090001

联系人：杨蕴帆

Tel：021-53686417

SAC编号:S0870123070033

研报发布日期：2024年8月29日

发布机构：上海证券有限责任公司

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