前沿生物：2024年上半年亏损1.60亿元

中证智能财讯 前沿生物（688221）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入5105.6万元，同比增长20.30%；归母净利润亏损1.60亿元，上年同期亏损1.73亿元；扣非净利润亏损1.76亿元，上年同期亏损1.87亿元；经营活动产生的现金流量净额为-8919.15万元，上年同期为-1.6亿元；报告期内，前沿生物基本每股收益为-0.43元，加权平均净资产收益率为-12.71%。

以8月30日收盘价计算，前沿生物目前市盈率（TTM）约为-6.2倍，市净率（LF）约为1.66倍，市销率（TTM）约为15.98倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2640.79万元，同比下降13.50%，环比增长7.14%；归母净利润-1.05亿元，同比下降7.58%，环比下降88.05%；扣非净利润-1.13亿元，同比下降7.77%，环比下降80.39%。

半年报称，公司是一家研发驱动型的创新药公司，自成立以来，公司坚守“以患者为中心，创新解决方案，促进人类健康”的核心价值观，针对未被满足的临床需求，在全球范围内研究、开发安全有效、具有重大临床价值和全球竞争力的新型药物。

2024年上半年，公司毛利率为30.71%，同比上升17.28个百分点；净利率为-314.28%，较上年同期上升93.54个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为30.35%，同比上升8.86个百分点，环比下降0.74个百分点；净利率为-396.67%，较上年同期下降77.72个百分点，较上一季度下降170.66个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-12.71%，较上年同期下降1.79个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-9.29%，较上年同期下降0.23个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-8919.15万元，同比增加7094.89万元；筹资活动现金流净额6297.83万元，同比增加4449.18万元；投资活动现金流净额-1.26亿元，上年同期为4810.17万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.60亿元，上年同期为-1.64亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为173.29%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.02次，上年同期为0.02次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业110/114）；固定资产周转率为0.29次，上年同期为0.42次（2023年上半年行业平均值为1.21次，公司位居同行业97/114）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.98次、0.58次。

2024年上半年，公司期间费用为1.48亿元，较上年同期减少4225.71万元；期间费用率为288.90%，较上年同期下降158.21个百分点。其中，销售费用同比增长20.36%，管理费用同比下降19.42%，研发费用同比下降35.05%，财务费用同比下降0.49%。

资料显示，研发费用的变动主要因为FB2001项目终止，研发投入同比减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加177.55%，占公司总资产比重上升8.29个百分点；在建工程较上年末减少23.60%，占公司总资产比重下降6.67个百分点；货币资金较上年末减少28.83%，占公司总资产比重下降6.39个百分点；交易性金融资产较上年末增加16.57%，占公司总资产比重上升4.13个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加32.93%，占公司总资产比重上升3.62个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加21.25%，占公司总资产比重上升1.35个百分点；长期借款较上年末减少26.60%，占公司总资产比重下降0.79个百分点；应付账款较上年末增加53.34%，占公司总资产比重上升0.49个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6328.34万元，占净资产的5.35%，较上年末增加428.11万元。其中，存货跌价准备为491.83万元，计提比例为7.21%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为42.53%，相比上年末上升5.27个百分点；有息资产负债率为22.17%，相比上年末上升4.18个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.25，速动比率为2.11。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为建木藥業有限公司、LU RONGJIAN、WANG CHANGJIN、南京建木商务咨询合伙企业(有限合伙)、南京建木生物技术有限公司、南京玉航春华企业管理中心(有限合伙)、JO Cocolo Limited、南京建树企业管理中心(有限合伙)，取代了一季度末的余根才、珠海华金领创基金管理有限公司-珠海华金创盈二号股权投资基金合伙企业(有限合伙)、杜厚芸、邓伟、万珑资产新时代21号私募证券投资基金、余筱香、曾月开、齐河众鑫投资有限公司。在具体持股比例上，Blue Ocean Private Equity I LP持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.47万户，较一季度末下降了342户，降幅2.27%；户均持股市值由一季度末的17.01万元下降至14.10万元，降幅为17.11%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。