晶科能源：山西项目正常建设中，公司整体现金流健康

晶科能源在沙特建设的10GW型高效电池及组件项目预计于2025年底至2026年初投产，可借此有效辐射中亚、非洲及欧美等地区市场。

近日，晶科能源（688223.SH）披露了投资者关系活动记录表，其以券商策略会、公司现场调研、线上电话会议形式就公司各项目安排及进展、下半年布局和行业未来发展前景等，回应了机构及投资者关切。

光伏行业目前正处于供需错配阶段。在一个月前中国光伏行业协会组织召开的“光伏行业金融风险评估及行业金融生态建设专项会议”上，参会代表一致认为，目前的阶段性波动并未改变行业发展长期向好的趋势，优秀企业穿越这一轮行业波动周期后将迎来更广的发展前景。金融机构将继续扶优扶强，择优支持具备技术创新能力、成本控制能力及品牌渠道能力等较强护城河的优势企业。

2024年7月9日，工信部发布《光伏制造行业规范条件（2024年本）》（征求意见稿）提出，引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。

晶科能源认为，相关会议和文件均旨在为光伏行业长期发展营造更为健康的环境。晶科能源也表示，今年以来公司在国内地面项目招标中始终保持较高的报价水平，目前公司整体现金流健康。

中东项目最快2025年底投产，山西项目正常建设中

晶科能源在沙特阿拉伯王国成立合资公司建设10GW型高效电池及组件项目自公布以来一直广受关注，也是本次投资者关系活动记录表中被记录的第一问题。

“预计于2025年底至2026年初投产，满产后可实现行业领先产品效率以及海外产能中有竞争力的成本水平。”晶科能源表示，中东本身具有区位优势且市场增速较快，可有效辐射中亚、非洲及欧美等地区市场。中东建厂有利于公司加速从全球营销到全球制造的更高水平全球化转型，保持在海外市场的领先份额，增强公司核心竞争力与盈利能力。

新疆子公司出售事宜、山西基地项目建设也被提及。晶科能源介绍，新疆子公司出售事宜已于一季度完成交割，并收到首期款12亿元，不久前已收到第二期部分转让价款人民币3.94亿元。截至目前，合计收到15.94亿元。该笔交易战略层面目标已经达成，未来公司将继续积极跟进剩余款项进程。山西基地项目也在正常建设中，项目建设所需资金已通过自有及自筹资金基本安排到位。

各事项稳步推进，三季度光伏组件市场整体需求也趋于平稳。“其中N型电池接近满产，”晶科能源表示，光伏产业链价格目前整体处于低位，从保障盈利水平角度考量，公司在控制低价市场和亏损订单出货规模。后续产品价格会综合市场供需变化进行调整。

整体现金流健康 国内地面项目保持较高报价

随着光伏行业周期磨底，相关会议和文件均旨在为光伏行业长期发展营造更为健康的环境。头部金融机构表示将继续扶优扶强，择优支持具备技术创新能力、成本控制能力及品牌渠道能力等较强护城河的优势企业。

从国内一线企业投标情况来看，“今年以来公司在国内地面项目招标中始终保持较高的报价水平。”晶科能源认为，客户更多是看中企业品牌、产品质量、售后保障和持续经营等方面综合能力，技术领先的一线企业和产能较为落后的企业之间，未来可持续经营能力和业绩的差异分化会更加凸显。

在持续经营方面，综合考虑市场以及行业环境变化，结合公司实际情况和未来战略规划，公司经审慎分析决定在预案12个月有效期到期前披露终止定增项目。目前公司整体现金流健康，全年将持续优化资产负债结构。

产品、技术方面，在设备投资、生产成本以及量产良率等因素影响下，当前BC技术量产成本与TOPCon对比仍存在较明显差距，并且未来随着技术持续进步TOPCon将继续维持成本领先优势。新技术大规模商业化量产前提，是投资生产成本的经济性与产品良率效率等实现突破，同时在专利保护和客户接受度方面有较好保障。未来相当长一段时间内TOPCon技术仍将占据主流地位。

目前晶科能源在TOPCon提效降本方向上进行了丰富的技术储备，并将结合效益和成本持续推进，预计年底可实现26.5%电池量产效率，N型TOPCon一体化成本已经相对P型产品有较强竞争力，未来降本也有持续进步空间。