隆达股份：2024年上半年净利润4591.24万元 同比下降20.26%

中证智能财讯 隆达股份（688231）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入7.16亿元，同比增长21.04%；归母净利润4591.24万元，同比下降20.26%；扣非净利润3891.77万元，同比增长10.33%；经营活动产生的现金流量净额为-1.53亿元，上年同期为-1.94亿元；报告期内，隆达股份基本每股收益为0.19元，加权平均净资产收益率为1.67%。

公告称，公司营业收入变化主要由于公司高温合金产品销售规模快速增长。

以8月27日收盘价计算，隆达股份目前市盈率（TTM）约为67.37倍，市净率（LF）约为1.08倍，市销率（TTM）约为2.21倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.0亿元，同比增长14.44%，环比增长26.29%；归母净利润1825.75万元，同比下降42.53%，环比下降33.98%；扣非净利润2344.41万元，同比增长1.79%，环比增长51.51%。

半年报显示，公司专注于高温合金、合金材料的研发、生产和销售。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，高温耐蚀合金收入5.11亿元，同比增长31.88%，占营业收入的71.40%；合金管材收入1.61亿元，同比增长4.35%，占营业收入的22.52%。

2024年上半年，公司毛利率为15.62%，同比上升0.04个百分点；净利率为6.41%，较上年同期下降3.32个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为16.35%，同比上升0.37个百分点，环比上升1.66个百分点；净利率为4.55%，较上年同期下降4.55个百分点，较上一季度下降4.20个百分点。

分产品看，高温耐蚀合金、合金管材2024年上半年毛利率分别为17.24%、8.13%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.67%，较上年同期下降0.37个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.09%，较上年同期下降0.33个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.53亿元，同比增加4089.11万元；筹资活动现金流净额1.28亿元，同比减少3.20亿元；投资活动现金流净额-1.64亿元，上年同期为-3.21亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.57亿元，上年同期为-3.06亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为66.03%，净现比为-332.78%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.21次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.38次，公司位居同行业16/16）；固定资产周转率为1.33次，上年同期为1.15次（2023年上半年行业平均值为2.08次，公司位居同行业13/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.43次、0.91次。

2024年上半年，公司期间费用为7103.01万元，较上年同期增加2843.71万元；期间费用率为9.92%，较上年同期上升2.72个百分点。其中，销售费用同比增长26.05%，管理费用同比增长127.53%，研发费用同比增长8.46%，财务费用由去年同期的-1527.25万元变为-1488.26万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为公司积极开拓市场,销售业务费及样品费用增加；管理费用的变动主要因为股份支付、折旧及摊销费用增加；财务费用的变动主要因为利息收入减少；研发费用的变动主要因为公司持续投入技术研发与新产品导入验证，研发费用增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少60.32%，占公司总资产比重下降5.48个百分点；应收账款较上年末增加39.96%，占公司总资产比重上升4.27个百分点；存货较上年末增加10.19%，占公司总资产比重上升1.08个百分点；固定资产较上年末减少1.39%，占公司总资产比重下降0.87个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加137.04%，占公司总资产比重上升4.44个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加119.59%，占公司总资产比重上升1.13个百分点；应付账款较上年末增加33.21%，占公司总资产比重上升0.96个百分点；长期借款较上年末减少38.89%，占公司总资产比重下降0.68个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.95亿元，占净资产的25.59%，较上年末增加6426.15万元。其中，存货跌价准备为2599.55万元，计提比例为3.61%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为22.36%，相比上年末上升5.28个百分点；有息资产负债率为11.01%，相比上年末上升4.89个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.48，速动比率为1.45。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为江苏隆达超合金股份有限公司回购专用证券账户、中金聿铭10号集合资产管理计划、无锡太湖云和正奇科技成果转化创业投资企业(有限合伙)，取代了一季度末的长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金、社保基金四二三组合、国金证券股份有限公司。在具体持股比例上，伊犁苏新投资基金合伙企业(有限合伙)、国信证券隆达股份员工参与战略配售集合资产管理计划持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.07万户，较一季度末下降了555户，降幅4.93%；户均持股市值由一季度末的35.65万元下降至32.91万元，降幅为7.69%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。