春立医疗：2024年上半年实现营收3.80亿元 拟10派0.83元

中证智能财讯 春立医疗（688236）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.80亿元，同比下降29.70%；归母净利润7902.61万元，同比下降37.32%；扣非净利润6591.5万元，同比下降40.25%；经营活动产生的现金流量净额为-6905.79万元，上年同期为-3897.19万元；报告期内，春立医疗基本每股收益为0.21元，加权平均净资产收益率为2.71%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.83元（含税）。

以8月30日收盘价计算，春立医疗目前市盈率（TTM）约为20.14倍，市净率（LF）约为1.65倍，市销率（TTM）约为4.44倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.58亿元，同比下降46.23%，环比下降28.65%；归母净利润2382.65万元，同比下降66.07%，环比下降56.84%；扣非净利润1703.25万元，同比下降71.95%，环比下降65.16%。

2024年上半年，公司毛利率为71.52%，同比下降0.87个百分点；净利率为20.77%，较上年同期下降2.53个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为68.28%，同比下降7.47个百分点，环比下降5.56个百分点；净利率为15.07%，较上年同期下降8.75个百分点，较上一季度下降9.77个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.71%，较上年同期下降1.82个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.50%，较上年同期下降1.98个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-6905.79万元，同比减少3008.60万元；筹资活动现金流净额-55.44万元，同比减少42.19万元；投资活动现金流净额7963.52万元，上年同期为-6393.45万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.35亿元，相比上年同期增长363.76%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为117.97%，净现比为-87.39%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.10次，上年同期为0.16次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业27/47）；固定资产周转率为1.22次，上年同期为1.96次（2023年上半年行业平均值为1.18次，公司位居同行业10/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.01次、0.23次。

2024年上半年，公司期间费用为1.91亿元，较上年同期减少6398.82万元；但期间费用率为50.36%，较上年同期上升3.12个百分点。其中，销售费用同比下降33.2%，管理费用同比增长12.41%，研发费用同比下降9.27%，财务费用由去年同期的-499.39万元变为-901.25万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为受到国家高值耗材带量采购落地实施的影响，市场开拓费下降；财务费用的变动主要因为利息收入同比增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加19.77%，占公司总资产比重上升2.41个百分点；交易性金融资产较上年末减少10.90%，占公司总资产比重下降2.39个百分点；应收账款较上年末减少13.84%，占公司总资产比重下降1.49个百分点；应收票据较上年末增加111.40%，占公司总资产比重上升1.10个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加195.21%，占公司总资产比重上升3.57个百分点；应付职工薪酬较上年末减少66.15%，占公司总资产比重下降1.62个百分点；应交税费较上年末减少70.21%，占公司总资产比重下降1.19个百分点；合同负债较上年末增加11.29%，占公司总资产比重上升0.48个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.2亿元，占净资产的18.47%，较上年末增加8591.22万元。其中，存货跌价准备为2616.49万元，计提比例为4.79%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为22.39%，相比上年末上升1.28个百分点；有息资产负债率为0.02%，相比上年末下降0.01个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为4.16，速动比率为3.43。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为朱雀恒心一年持有期混合型证券投资基金、华泰证券资管-中国银行-华泰春立医疗家园1号科创板员工持股集合资产管理计划、朱雀产业臻选混合型证券投资基金，取代了一季度末的HKSCC NOMINEES LIMITED、中信建投医改灵活配置混合型证券投资基金、中欧医疗健康混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、金杰持股有所下降。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。