寒武纪：2024年上半年亏损5.30亿元

中证智能财讯 寒武纪（688256）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入6476.53万元，同比下降43.42%；归母净利润亏损5.30亿元，上年同期亏损5.45亿元；扣非净利润亏损6.09亿元，上年同期亏损6.41亿元；经营活动产生的现金流量净额为-6.31亿元，上年同期为-4.99亿元；报告期内，寒武纪基本每股收益为-1.27元，加权平均净资产收益率为-9.75%。

以8月30日收盘价计算，寒武纪目前市盈率（TTM）约为-128.53倍，市净率（LF）约为20.51倍，市销率（TTM）约为162.44倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3909.92万元，同比下降0.21%，环比增长52.34%；归母净利润-3.03亿元，同比下降4.71%，环比下降33.86%；扣非净利润-3.48亿元，同比下降2.63%，环比下降33.17%。

半年报称，公司的主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，以及为客户提供丰富的芯片产品。目前，公司的主要产品线包括云端产品线、边缘产品线、IP授权及软件。

2024年上半年，公司毛利率为62.72%，同比下降8.14个百分点；净利率为-823.49%，较上年同期下降334.51个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为66.08%，同比上升6.63个百分点，环比上升8.47个百分点；净利率为-778.23%，较上年同期下降19.85个百分点，较上一季度上升114.20个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-9.75%，较上年同期增长0.84个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-10.02%，较上年同期增长0.34个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-6.31亿元，同比减少1.33亿元；筹资活动现金流净额-2474.95万元，同比减少17.21亿元；投资活动现金流净额-19.15亿元，上年同期为-16.86亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-30.78亿元，上年同期为-21.22亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为964.19%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.01次，上年同期为0.02次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业47/47）；固定资产周转率为0.50次，上年同期为0.55次（2023年上半年行业平均值为6.86次，公司位居同行业47/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.11次、0.14次。

2024年上半年，公司期间费用为6.33亿元，较上年同期增加934.56万元；期间费用率为977.86%，较上年同期上升432.76个百分点。其中，销售费用同比下降32.38%，管理费用同比增长42.89%，研发费用同比下降7.27%，财务费用由去年同期的-2453.47万元变为-2240.70万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少65.02%，占公司总资产比重下降39.08个百分点；交易性金融资产较上年末增加268.75%，占公司总资产比重上升31.14个百分点；预付款项较上年末增加272.17%，占公司总资产比重上升6.66个百分点；存货较上年末增加136.85%，占公司总资产比重上升2.28个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期递延收益较上年末增加153.97%，占公司总资产比重上升5.66个百分点；应付职工薪酬较上年末减少78.37%，占公司总资产比重下降1.93个百分点；应付账款较上年末减少13.39%，占公司总资产比重下降0.35个百分点；应交税费较上年末减少70.90%，占公司总资产比重下降0.32个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.35亿元，占净资产的4.51%，较上年末增加1.36亿元。其中，存货跌价准备为2.69亿元，计提比例为53.28%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为13.67%，相比上年末上升2.94个百分点；有息资产负债率为0.43%，相比上年末下降0.12个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为19.39，速动比率为18.54。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.77万户，较一季度末下降了4035户，降幅12.72%；户均持股市值由一季度末的227.83万元上升至298.97万元，增幅为31.23%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。