昀冢科技抛15亿MLCC项目 尚未扭亏股价3个月已涨4倍

长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬

MLCC国产替代赛道迎来新一轮大额投资。

6月24日晚间，昀冢科技（688260.SH）发布公告，其控股子公司池州昀冢与皖江江南新兴产业集中区管委会签署招商协议，计划总投资15亿元建设高性能多层片式陶瓷电容器（MLCC）项目，工程分两期建设，首期投资金额7.5亿元。

长江商报记者了解到，MLCC素有“电子工业大米”之称，是应用范围最广的基础电子元器件。伴随AI产业链快速扩张，行业需求持续爆发，昀冢科技现有订单积压，产能已经触及天花板，本次扩产意在突破产能瓶颈。

值得关注的是，昀冢科技目前仍处在亏损状态，但近三个月股价已上涨超过4倍。

与地方产业基金合作布局MLCC产能

6月24日晚间，科创板上市公司昀冢科技公告披露，控股子公司池州昀冢将在安徽池州皖江江南新兴产业集中区落地高性能MLCC生产项目，项目总投资15亿元。

公告显示，15亿元总投资分两期等额实施，每期投资额均为7.5亿元。一期项目由池州昀冢与池州江南新兴产业基金共同增资实施，其中上市公司子公司出资4.5亿元，地方产业基金出资3亿元，资金主要用于一期产线设备采购与厂房装修；二期将根据一期投产运营情况择机启动，同样由企业与地方国资分别增资4.5亿元、3亿元，用于二期厂房建设与产线设备投入。

项目公司初始注册资本500万元全部由池州昀冢实缴设立；增资完成后，上市公司下属子公司持股60%，地方产业基金持股40%，双方按照1元/股平价分批完成实缴出资。

对于本次扩产，昀冢科技表示项目具备扎实的市场基础。MLCC被誉为电子工业大米，广泛应用于AI服务器、新能源汽车、工业控制等领域，机构预测到2034年全球市场规模将达到286亿美元，年均复合增速7.6%。

当前高端高容、车规级MLCC市场长期被日韩企业垄断，国内中低端产品供给过剩，高端产品国产替代空间广阔。自2025年以来，昀冢科技现有MLCC产线持续满负荷运转，订单积压造成产能不足。本次扩建将新增多条生产线，优化产能布局，承接下游增量订单。

公司同步提示各项风险，截至2026年3月末，昀冢科技资产负债率高达87.35%，本次大额资本开支将进一步抬升财务杠杆。本次投资尚需股东大会审议，各期增资资金到位存在不确定性，一旦融资收紧、出资方资金计划变动，项目建设节奏将会放缓。

拟定增8.75亿“解渴”

消费电子业务为昀冢科技支柱业务，依托消费电子成熟工艺储备，公司持续开拓电子陶瓷、汽车电子两大新赛道。在电子陶瓷板块，业务分为MLCC与DPC陶瓷基板两大品类。

近几年，昀冢科技持续加大MLCC产品研发与市场开拓，产品批量应用于消费电子、汽车电子、通信设备及工业领域，池州昀冢是公司MLCC业务扩张的核心平台。

MLCC属于重资产行业，技术壁垒高，前期厂房建设、设备采购投入巨大。随着池州昀冢在建工程陆续转固，折旧费用大幅增加，再叠加人工、原材料成本上行，昀冢科技连续多年陷入亏损。

2022年至2025年，公司营业收入分别为4.63亿元、5.25亿元、5.61亿元、5.63亿元；归母净利润连续亏损，亏损额分别为6811.65万元、1.26亿元、1.24亿元、1.9亿元；扣非净利润走势与归母净利润趋同，也持续亏损。

2026年一季度，公司实现营业收入1.57亿元，同比增长56.28%，营收增速明显回暖，但归母净利润依旧亏损5290.26万元。

在资产负债率居高不下、业绩持续亏损的背景下，昀冢科技计划通过定向增发缓解财务压力。

根据6月9日晚间披露的定增预案修订稿，昀冢科技拟募资不超过8.75亿元，超七成募资用于电子陶瓷产能扩建，另外2.6亿元用于偿还银行贷款、补充流动资金。

其中，两大MLCC技改项目合计投入4.44亿元，扩充通用型与高容量MLCC产能；另有1.71亿元投向DPC陶瓷基板产线升级，布局激光设备、卫星雷达等高附加值市场。本次定增方案需要依次通过股东大会、上交所审核与证监会注册，如果发行失败，多个扩产项目将出现资金缺口。

当前全球高端MLCC供给紧张，日韩大厂持续上调产品价格、拉长交付周期，公司现有产线自2025年起长期满产。长江商报记者了解到，受益于AI算力、新能源车行业高景气，叠加国产替代长期逻辑，昀冢科技受到资金追捧，市场看好公司扩产后释放产能、切入高端市场的成长空间。

虽然昀冢科技尚未实现盈利，但股价迎来一轮暴涨。最近3个月，公司股价从3月25日的28.57元/股上涨至6月25日收盘的144元/股，区间涨幅超过4倍。

责编：ZB