凯立新材10.75亿元定增进入第二轮问询 IPO募投项目延期还要逆势扩张

《科创板日报》8月17日讯（记者 吴旭光） 凯立新材正加快推动定增进程。8月15日，公司向上交所报送了第二轮审核问询回复材料，距离上一轮回复为两个月时间。

在问询回复中，凯立新材就上交所提出的关于公司首发募投项目进展、新增募投项目资金投向、产能消化风险等6大问题进行了说明。

今年2月，凯立新材发布定增方案，拟募集资金不超过10.75亿元，分别用于PVC绿色合成用金基催化材料生产及循环利用项目、高端功能催化材料产业化项目等；5月以来，凯立新材因上述定增事项先后收到上交所的第一轮和第二轮问询函。

募投项目产能消化被问询

最新的定增方案显示，凯立新材拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过10.75亿元，扣除相关发行费用后，3亿元拟用于PVC绿色合成用金基催化材料生产及循环利用项目；4.15亿元拟用于高端功能催化材料产业化项目；1.2亿元拟用于先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目；9000万元拟用于稀贵金属催化材料生产再利用产业化项目；1.5亿元拟用于补充流动资金。

凯立新材于2021年6月在上交所科创板上市，募集投资于先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目、稀贵金属催化材料生产再利用产业化项目、补充流动资金。

公司本次新增募投项目“PVC 绿色合成用金基催化材料生产及循环利用项目”在首发募投项目“稀贵金属催化材料生产再利用产业化项目”500吨金基无汞催化剂产能的基础上，扩大金基无汞催化剂的生产能力，增加3000吨金基无汞催化剂产能。

因为两次募资均涉及金基无汞催化剂产品，公司新增产能问题一直备受市场关注。

有业内分析人士对《科创板日报》记者表示，当前市场环境下，凯立新材所属的化工板块整体市场低迷，行业中报业绩并不理想，公司在此刻推出超过10亿元的定增计划属于“逆势”扩张。

对于新增产能问题，凯立新材亦表示，本次募集资金投资项目已经过充分的可行性论证，但高端功能催化材料产业化项目产品验证周期较长，产能释放所需时间也较长，PVC 绿色合成用金基催化材料生产及循环利用项目进一步的市场开拓，也存在一定的不确定性。

在本次募投项目中，“高端功能催化材料产业化项目”中的氢燃料电池铂系催化剂和高端非贵金属催化剂，属于公司业务的横向扩展，上交所要求凯立新材说明：结合氢燃料电池铂系催化剂、高端非贵金属催化剂领域的市场空间、竞争格局、公司技术优势情况，在进口催化剂主导市场的情况下，凯立新材未来是否存在产能消化风险。

在第二次回复中，凯立新材表示，随着氢能源应用的普及和燃料电池系统需求的增长，氢燃料电池铂系催化剂的市场需求将持续增加，根据WPIC的统计，预计到2035年，氢燃料电池铂系催化剂的市场需求达到115吨；而在非贵金属催化剂方面，铜系、镍系等非贵金属催化材料在加氢、氧化等反应方面催化性能优异，在基础化工、精细化工等领域应用广泛。

此外，凯立新材表示，公司谨慎考虑了本项目产能逐步释放过程，氢燃料电池铂系催化剂建设期3年，第4年开始投产，并逐年上升，至第13年的达产率到达100.00%；高端非贵金属催化剂建设期2年，第3年开始投产，至第6年达产率100.00%。

IPO实际募资未足

上市之初，凯立新材首发募投项目“先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目”和“稀贵金属催化材料生产再利用产业化项目”，原计划投资总额为5.70亿元，但受机构投资者“抱团压价”等因素影响，导致实际可用于上述两个项目建设的募资资金金额仅为3.50亿元，占项目投资总额的比例为61.40%，资金缺口较大。

换言之，凯立新材上市募资情况并不及预期。

根据首发时承诺，如果本次发行实际募集资金不足，凯立新材将通过自筹资金解决上述项目资金缺口。

随着发行结果的尘埃落定，凯立新材只能接受“募资不及预期”的现实。

公司当时表示，本次发行实际募集资金未满足上述项目的全部需求，不足部分将由公司利用自有资金或通过银行贷款等方式自筹解决。

然而，随着本次定增预案的公布，凯立新材上市前承诺的“自筹解决”资金缺口或将“失言”。

《科创板日报》记者注意到，在凯立新材本次公布定增预案中，公司表示，基于营运资金需求、股本规模和股权结构等因素考虑，选择通过再融资方式解决首发募投项目资金缺口。其中，先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目总投资为3.20亿元，前次募集资金最终实际到位1.97亿元，本次拟使用1.20亿元募集资金；稀贵金属催化材料生产再利用产业化项目总投资为2.50亿元，前次募集资金最终实际到位1.53亿元，本次拟使用9000.00万元募集资金。

此外，公司上市募投项目的投资进度也颇受投资者关注。

《科创板日报》记者注意到，在公司首发募投项目“先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目”、“稀贵金属催化材料生产再利用产业化项目”均已延期，并两个募投项目投产时间从2022年12月延期至2023年12月。

截至今年4月，公司“先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目”该项目已使用首次公开发行股票募集资金1.09亿元，占首次公开发行股票募集资金拟投入本项目总额的比例为55.63%；“稀贵金属催化材料生产再利用产业化项目”已使用首次公开发行股票募集资金1.12亿元，占首次公开发行股票募集资金拟投入本项目总额的比例为72.97%。

“首发募投项目出现延期系受外部因素、当地频繁降雨等客观因素影响，两个首发募投项目的建设周期延至2023年12月。”凯立新材方面表示，剩余募资将继续用于募投项目支出。

一个项目完工比例为55.63%，另一个项目完工比例为72.97%。在此情况下，公司再次推出大手笔募投项目，未来效益能否保证？

前述业内分析人士对《科创板日报》记者表示，公司首发募投项目延期符合客观实际，不仅凯立新材一家公司因疫情因素导致募投项目延期。至于公司接下来新增募投项目的实施进度，还得结合公司下一步经营管理情况，具体问题具体分析。

上交所要求凯立新材说明：前次募投项目使用延期的原因及合理性，是否履行相关程序，项目实施环境是否发生变化；前次募投项目当前实施进展及后续使用计划，募集资金是否按变更后计划投入。

凯立新材表示，虽然项目建设出现了延期，但是公司对继续实施上述两个募投项目的意愿未发生变化，项目实施规划也未发生重大不利变化，并按照延期后的建设计划有序推进。