联影医疗：2023年净利润同比增长19.21% 拟10派2.5元

中证智能财讯 联影医疗（688271）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入114.11亿元，同比增长23.52%；归母净利润19.74亿元，同比增长19.21%；扣非净利润16.65亿元，同比增长25.38%；经营活动产生的现金流量净额为1.33亿元，同比下降80.59%；报告期内，联影医疗基本每股收益为2.4元，加权平均净资产收益率为10.79%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.5元（含税）。

以4月26日收盘价计算，联影医疗目前市盈率（TTM）约为53.89倍，市净率（LF）约为5.64倍，市销率（TTM）约为9.32倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，联影医疗近三年营业总收入复合增长率为25.59%，在医疗设备行业已披露2023年数据的40家公司中排名第9。近三年净利润复合年增长率为29.79%，排名7/40。

年报显示，自设立以来，公司持续进行高强度研发投入，致力于攻克医学影像设备、放射治疗产品等大型医疗装备领域的核心技术；经过多年努力，公司已经构建包括医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器在内的完整产品线布局。

分产品来看，2023年公司主营业务中，销售医学影像诊断设备及放射治疗设备收入99.27亿元，同比增长21.10%，占营业收入的87.00%；提供维修服务收入10.69亿元，同比增长42.78%，占营业收入的9.37%；软件收入1.74亿元，同比增长124.85%，占营业收入的1.53%。

截至2023年末，公司员工总数为7440人，人均创收153.37万元，人均创利26.54万元，人均薪酬36.88万元，较上年同期分别增长21.23%、17.00%、27.70%。

2023年，公司毛利率为48.48%，同比上升0.11个百分点；净利率为17.33%，较上年同期下降0.53个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为48.14%，同比下降4.67个百分点，环比下降0.41个百分点；净利率为22.93%，较上年同期上升0.13个百分点，较上一季度上升17.11个百分点。

分产品看，销售医学影像诊断设备及放射治疗设备、提供维修服务、软件2023年毛利率分别为47.80%、61.72%、38.36%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额11.30亿元，占总销售金额比例为9.91%，公司前五名供应商合计采购金额11.53亿元，占年度采购总额比例为7.27%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.79%，较上年同期下降6.69个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.94%，较上年同期下降3.87个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.33亿元，同比下降80.59%；筹资活动现金流净额-6.62亿元，同比减少113.91亿元；投资活动现金流净额-15.65亿元，上年同期为-46.89亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-17.12亿元，上年同期为-33.40亿元。

2023年，公司营业收入现金比为106.30%，净现比为6.71%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.46次，上年同期为0.53次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业19/42）；固定资产周转率为5.27次，上年同期为4.44次（2022年行业平均值为4.67次，公司位居同行业20/42）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.35次、1.60次。

2023年，公司期间费用为39.10亿元，较上年同期增加9.44亿元；期间费用率为34.26%，较上年同期上升2.16个百分点。其中，销售费用同比增长33.28%，管理费用同比增长30.22%，研发费用同比增长32.33%，财务费用由去年同期的-9872.53万元变为-1.49亿元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少24.72%，占公司总资产比重下降11.69个百分点；应收账款较上年末增加60.34%，占公司总资产比重上升4.42个百分点；交易性金融资产较上年末增加22.30%，占公司总资产比重上升2.80个百分点；在建工程较上年末增加282.35%，占公司总资产比重上升2.44个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少15.82%，占公司总资产比重下降1.54个百分点；合同负债较上年末减少4.51%，占公司总资产比重下降0.87个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加30.86%，占公司总资产比重上升0.33个百分点；应付职工薪酬较上年末增加17.37%，占公司总资产比重上升0.25个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为38.93亿元，占净资产的20.64%，较上年末增加4.33亿元。其中，存货跌价准备为9217.76万元，计提比例为2.31%。

2023年全年，公司研发投入金额为19.19亿元，同比增长30.84%；研发投入占营业收入比例为16.81%，相比上年同期上升0.94个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为9.91%。

年报称，公司已建立了全面的数据库和知识产权管理平台，以实现对无形资产全生命周期的有效管理。公司的知识产权体系包括专利、商标、著作权以及技术秘密等多个方面。截至报告期末，公司累计专利等知识产权申请数超过9900项，发明专利申请占全部专利申请数超80%；公司累计获得超过5100项的知识产权授权，其中发明专利获得数超过3000项。报告期内，公司亦相继获得第二十四届中国优秀专利奖优秀奖、北京市科技进步奖、上海市科技进步奖、上海市创新企业总部等奖项和资质。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为25.48%，相比上年末下降2.33个百分点；有息资产负债率为0.24%，相比上年末上升0.11个百分点。

2023年，公司流动比率为3.49，速动比率为2.82。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，上海易端投资有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.55万户，较三季度末下降了6717户，降幅30.28%；户均持股市值由三季度末的386.76万元上升至730.20万元，增幅为88.80%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。