万润新能：2023年亏损15.04亿元

中证智能财讯 万润新能（688275）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入121.74亿元，同比下降1.44%；归母净利润亏损15.04亿元，上年同期盈利9.59亿元；扣非净利润亏损15.36亿元，上年同期盈利9.34亿元；经营活动产生的现金流量净额为-15.58亿元，上年同期为-25.51亿元；报告期内，万润新能基本每股收益为-11.93元，加权平均净资产收益率为-19.83%。

以4月29日收盘价计算，万润新能目前市盈率（TTM）约为-3.62倍，市净率（LF）约为0.83倍，市销率（TTM）约为0.45倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，万润新能近三年营业总收入复合增长率为160.53%，在电池化学品行业已披露2023年数据的43家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为-416.50%，排名42/43。

资料显示，公司主要从事锂电池正极材料的研发、生产和销售，公司报告期内的主要产品为磷酸铁锂、磷酸铁。

分产品来看，2023年公司主营业务中，磷酸铁锂收入120.17亿元，同比下降1.23%，占营业收入的98.71%。

截至2023年末，公司员工总数为3675人，人均创收331.27万元，人均创利-40.92万元，人均薪酬11.51万元，较上年同期分别变化-22.09%、-223.98%、48.85%。

2023年，公司毛利率为0.01%，同比下降17.04个百分点；净利率为-12.71%，较上年同期下降20.43个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为-5.57%，同比下降20.68个百分点，环比下降11.63个百分点；净利率为-25.84%，较上年同期下降29.04个百分点，较上一季度下降22.97个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额117.54亿元，占总销售金额比例为96.55%，公司前五名供应商合计采购金额81.44亿元，占年度采购总额比例为80.44%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-19.83%，较上年同期下降47.18个百分点；公司2023年投入资本回报率为-10.98%，较上年同期下降23.55个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-15.58亿元，同比增加9.93亿元；筹资活动现金流净额32.04亿元，同比减少67.37亿元；投资活动现金流净额-29.51亿元，上年同期为-46.66亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-48.27亿元，上年同期为-34.45亿元。

2023年，公司营业收入现金比为72.16%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.62次，上年同期为1.01次（2022年行业平均值为0.82次，公司位居同行业15/44）；固定资产周转率为2.69次，上年同期为5.25次（2022年行业平均值为4.77次，公司位居同行业19/44）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.27次、7.68次。

2023年，公司期间费用为9.30亿元，较上年同期增加2.43亿元；期间费用率为7.64%，较上年同期上升2.07个百分点。其中，销售费用同比增长36.56%，管理费用同比增长90.93%，研发费用同比下降3.14%，财务费用同比增长163.76%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加67.15%，占公司总资产比重上升12.10个百分点；存货较上年末减少69.17%，占公司总资产比重下降8.35个百分点；应收款项融资较上年末增加280.33%，占公司总资产比重上升8.21个百分点；在建工程较上年末增加65.24%，占公司总资产比重上升7.03个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加107.97%，占公司总资产比重上升9.30个百分点；长期借款较上年末增加56.15%，占公司总资产比重上升7.20个百分点；应付账款较上年末减少37.34%，占公司总资产比重下降4.67个百分点；应付票据较上年末减少21.36%，占公司总资产比重下降2.50个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7.47亿元，占净资产的11.34%，较上年末减少16.75亿元。其中，存货跌价准备为2.79亿元，计提比例为27.17%。

2023年全年，公司研发投入金额为4.22亿元，同比下降3.14%；研发投入占营业收入比例为3.46%，相比上年同期下降0.06个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，截至报告期末，公司拥有22项核心技术，拥有81项国内发明专利、7项国际发明专利及63项实用新型专利。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为66.08%，相比上年末上升10.00个百分点；有息资产负债率为41.09%，相比上年末上升16.60个百分点。

2023年，公司流动比率为1.17，速动比率为1.08。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为长江成长资本投资有限公司，取代了三季度末的深圳前海启道基金管理有限公司-宁波启道致宠资产管理合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，安徽金通新能源汽车一期基金合伙企业(有限合伙)、万向一二三股份公司、湖北尚联置业有限公司、湖北长江招银成长股权投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.42万户，较三季度末下降了132户，降幅0.92%；户均持股市值由三季度末的59.75万元下降至54.87万元，降幅为8.17%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。