天智航2025年营收2.79亿元增55.90%，骨科机器人收入占比升至85.61%但净利亏1.83亿元

蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，天智航发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入2.79亿元，同比增长55.90%；归母净利润为-1.83亿元，同比亏损扩大50.87%；扣非净利润为-2.19亿元，同比亏损扩大28.97%。

营业收入增长主要由骨科手术导航定位机器人及配套设备耗材收入驱动，但盈利水平未同步改善，净利率为-70.22%，同比恶化2.49个百分点。尽管经营活动现金流量净额为-5,116.66万元，亏损收窄48.13%，反映主营业务回款能力有所增强，但归母净利润亏损扩大幅度高于扣非净利润，差异主要源于当期确认3,577.20万元与主业无关的政府补助，该笔非经常性损益占非经常性损益总额的99.06%。

核心业务集中度持续提升。骨科手术导航定位机器人业务实现收入1.60亿元，占主营业务收入比重达58.82%，配套设备及耗材收入7,296.84万元，占比26.79%，二者合计占比升至85.61%，收入结构进一步向高技术壁垒产品聚焦。区域分布呈现明显分化：华北地区实现收入1.31亿元，占比47.94%，仍为最大单一市场；西北地区收入同比激增3,274.56%，增速居首；西南地区收入同比下降51.03%，区域发展不均衡特征突出。市场拓展成效在部分区域显现，支撑整体营收高增长，但尚未全面转化为盈利改善。

研发投入强度边际稀释，销售费用率稳中有降。2025年公司研发投入1.39亿元，同比增长18.91%，研发人员增至131人，同比增长6.50%。但受营业收入规模快速扩张影响，研发投入占营收比重由65.34%下降至49.83%，投入强度有所稀释。销售费用为1.51亿元，同比增长43.74%，低于营收55.90%的增幅，销售费用率由上年同期约58%降至约54%，费用增长节奏相对可控，对业绩拖累程度较缓。毛利率为69.22%，同比下降1.75个百分点，显示产品定价能力或成本管控面临阶段性压力。

亏损扩大主因激励成本与投资收益双重承压。扣非净利润亏损扩大28.97%，主要系股份支付费用较上年同期大幅增加，以及投资收益显著减少所致。2025年第四季度单季实现营业收入9,134.19万元，归母净利润为-6,869.31万元，扣非净利润为-7,883.81万元，后者占全年扣非亏损总额的36.02%，显示亏损压力在年末进一步集中。归母净利润亏损扩大50.87%，除前述因素外，还受到冲回以前年度确认亏损部分所导致的递延所得税费用增加影响，推高当期所得税支出。此外，公司存在两项战略投资回购义务，形成其他非流动负债1.03亿元，构成潜在资金压力。

募投项目进入收尾阶段，资本运作有序推进。“骨科手术机器人技术研发计划”累计投入2.02亿元，进度101.08%，已结项；“新一代骨科手术机器人研发及产业化项目”累计投入1.96亿元，进度100.45%，亦已结项；“智慧医疗中心建设项目”累计投入6,652.12万元，进度40.42%，尚在建设中。2025年公司完成两次限制性股票归属，总股本由44,939.19万股增至45,599.20万股；控股股东张送根持股数量由7,566.40万股增至7,617.34万股，持股比例由16.93%微降至16.70%。

鉴于母公司未弥补亏损达6.22亿元，公司2025年度不进行利润分配，亦不实施资本公积金转增股本。2026年一季度，公司确认海外业务收入973.61万元，国际化布局初见成效。