【机构调研记录】华夏基金调研特宝生物、招商轮船等9只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及3月31日披露的机构调研信息，华夏基金近期对9家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）特宝生物 （华夏基金管理有限公司参与公司电话接待）

调研纪要：派格宾新增适应症获批后，医患接受程度持续提高，新患入组有望稳步增长。益佩生已组建推广团队，2026年预期取得良好市场表现。益佩生具备低剂量、高安全性、物联网管理等优势，满足不同家长需求。公司聚焦联合治疗策略，重点推进CT201等基于干扰素的免疫调节联合疗法研究。公司与九天生物共同推进基因治疗药物研发，重点布局核酸治疗与递送技术平台。多个早期管线取得进展，2026年将围绕慢乙肝治愈、免疫调控及新技术平台实现突破。派格宾、益佩生、珮金分别在血液病、儿童及成人矮小症、子痫前期等领域推进多适应症临床试验。

2）招商轮船 （华夏基金参与公司业绩说明会）

调研纪要：延布港短期内出现船多货少的情况，公司根据三桶油等大客户需求灵活调整运力布局，运价随行就市。阿芙拉运价暴涨源于贸易套利需求剧增，供给瓶颈导致极端运费难长期持续，但油轮市场高景气预计将具有较好的持续性，对VLCC运价形成有力支撑。2025年加拿大温哥华港口日均出货量约52万桶，公司有油轮从事跨太平洋至远东运输。VLCC供给受限于全球一线船厂船台仅40-50个/年，叠加人才、设备、技术等多重瓶颈，2030年前造船产能难以满足多船型需求。油轮硬资产属性日益凸显，或成为石油供应链瓶颈，行业投资价值值得持续跟踪和研究。

3）传音控股 （华夏基金管理有限公司参与公司电话会议）

调研纪要：公司持续加大中高端领域研发资源投入，强化产品价值点，推动高质量可持续增长。Camon50及Note60系列在已发布市场反馈良好。依托手机硬件流量基础，构建高粘性用户闭环，加速“软硬协同”商业模式落地，核心自研产品矩阵初步成型。AI能力深度融入社交、健康、教育等高频场景，研发本地化语音识别、通话摘要、拍照解题等技术，推进系统级I化与端云协同。面对存储涨价，公司采取调价与优化结构等措施应对。俞栋博士将指导声学、语音识别、多模态大模型等全链条研发。公司拓展数码配件、家电、储能等品类，构建IoT智能生态。新兴市场仍处功能机向智能机切换阶段，智能机渗透率较低，换机仍是增长主因。

4）天顺风能 （华夏基金参与公司特定对象调研&通讯会议方式）

调研纪要：未来五年海上风电基础环节前景乐观。欧洲海上风电产业政策加速，英国、德国、丹麦等国推出新一轮建设目标，2028年至2032年需求上涨确定性较高，但基础产能建设严重落后。国内海上风电进入新一轮周期，已核准未建项目接近40GW，未来5-10年呈稳步向上态势。公司德国50万吨单桩工厂建设中，国内通州湾、阳江、揭阳基地可生产导管架、漂浮式产品。公司专注海上固定式与漂浮式基础、升压站等高壁垒海工装备，暂无出口海外陆塔和常规海塔规划。广东“十四五”项目稳步推进，江苏项目风机招标提前启动属并行流程，实际开工以取得用海权批文为准。

5）涛涛车业 （华夏基金参与公司业绩说明会&电话会议）

调研纪要：2025年公司实现营业收入39.41亿元，同比增长32.41%；净利润8.16亿元，同比增长89.29%；毛利率41.48%，净利率20.71%。美国工厂月产能达3000至4000台，北美团队近400人，生产效率与品质比肩国内。中美成本差异主要体现在薪酬，公司已于2026年3月调整售价，有效覆盖成本。原材料价格波动影响有限，已通过调价传导压力。电动自行车将深化与沃尔玛等商超合作，聚焦爆款与精准营销。全地形车与越野摩托车推进电动化转型，拓展新场景。电动低速车深化多品牌战略，拟推球场专属品牌，推进DENGO、TEKO高端化。智能化聚焦安防、巡检等场景，探索外延整合。公司正建设杭、渝、美三大研究院，聚焦软件定义硬件与三电系统。管理层对2026年实现经营稳健、中高速增长的目标充满信心。

6）江航装备 （华夏基金参与公司分析师会议&现场参观&线上业绩交流会）

调研纪要：2025年公司实现营业收入9.48亿元，净利润5,501.42万元，研发投入1.78亿元，占营收比例18.76%。完成G600氧气系统适航取证，中标大型客机旅客氧气系统。研发投入强度达18.76%，突破新一代氧源技术，申请专利135项。特种制冷业务获取40余项新项目配套权，中标野战医院空调和空军空降车项目。军贸方面完成多型飞机外贸交付，拓展电子对抗、装甲车等出口配套。拟每10股派现0.26元，现金分红占比37.40%，上市以来累计分红4.09亿元。

7）中科飞测 （华夏基金管理有限公司参与公司特定对象调研）

调研纪要：2025年，公司新系列产品及现有系列升级迭代产品的收入贡献增长，推动订单规模及营收规模持续增长。综合目前的经营情况、产品进展以及市场环境，公司对2026年经营情况充满信心，预计将在收入、利润和订单层面都有积极的表现。在HBM等前沿应用领域，图形晶圆缺陷检测设备包括3D OI设备、三维形貌量测设备、套刻精度量测设备都已经通过多家国内头部客户的验证并实现批量销售；晶圆平整度测量设备已出货HBM客户开展产线工艺验证和应用开发。公司与国内头部的逻辑及存储客户建立了长期深度的战略合作关系，各类产品布局已全面覆盖客户需求，多款新产品验证进展顺利。目前国内量检测设备市场的国产化率还非常低，未来几年国内企业整体上仍处于抢占国外企业市场份额的过程中。随着公司经营规模持续稳步增长，各项费用整体占营业收入的比例逐步下降，净利率持续稳步提升。目前公司核心零部件国产化推进成效显著，供应链体系安全稳定。公司位于广州的IPO募投项目已于近期投产，上海、深圳基地正按计划有序推进，产能布局持续完善。

8）鹏鼎控股 （华夏基金管理有限公司参与公司2025年年报交流会）

调研纪要：公司近年来持续加大算力领域布局力度，致力于实现端侧业务与算力业务的均衡协同发展。今年资本开支投向重点品类涵盖类载板、HDI板及高多层板，预计整体硬板投资占比约七成，剩余资金将用于软板产能扩充及数字化转型投入。公司在算力领域的客户拓展与业务推进整体进展顺利，光模块板块业务增长态势显著，预计今年营收将实现数倍增长。资本开支分步投产，折旧分阶段确认，核心产品市场需求旺盛，新增产能将提升营收与获利水平。结合当前I产业高速发展带来的需求爆发态势，预计近两年都将处于资本开支高峰期。公司已建立成熟的汇率风险应对机制，营收与采购均以美元为主，具备一定对冲效果。MSP工艺技术积累深厚，量产能力行业领先，可满足高端PCB产品需求。公司已成为市场主流I眼镜客户的核心供应商，受益于I眼镜应用场景拓展。

9）当升科技 （华夏基金参与公司特定对象调研）

调研纪要：2025年，公司实现营收103.74亿元，同比增长36.63%；归母净利润6.32亿元，同比增长34.02%；扣非净利润5.00亿元，同比增长83.48%，业绩韧性凸显。正极材料销量达14.89万吨，同比增长47.87%。磷酸铁锂三代半至五代产品陆续量产，攀枝花12万吨产线已投产，采用一次烧结工艺降本增效。芬兰基地6万吨高镍项目于2025年上半年开工，预计2026年下半年部分投产。固态电池材料方面，高镍三元接近液态电池性能，富锂锰基满足500Wh/kg需求，固态电解质进入批量验证。钠电正极已批量应用于储能、小动力等领域。公司积极布局上游资源，应对原材料波动，并深化与LGES、SK on等国际客户合作，推动全球化发展。

华夏基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)21157.34亿元，排名2/212；资产管理规模(非货币公募基金)13086.43亿元，排名2/212；管理公募基金数958只，排名1/212；旗下公募基金经理136人，排名1/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为华夏数字产业混合A，最新单位净值为2.69，近一年增长132.01%。旗下最新募集公募基金产品为华夏季季鑫90天持有债券A，类型为债券型-混合一级，集中认购期2026年3月30日至2026年4月17日。

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