精进电动：2023年亏损5.77亿元

中证智能财讯 精进电动（688280）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入8.66亿元，同比下降15.13%；归母净利润亏损5.77亿元，上年同期亏损3.88亿元；扣非净利润亏损6.11亿元，上年同期亏损4.52亿元；经营活动产生的现金流量净额为-3.32亿元，上年同期为-4.55亿元；报告期内，精进电动基本每股收益为-0.98元，加权平均净资产收益率为-44.36%。

以4月25日收盘价计算，精进电动目前市盈率（TTM）约为-4.46倍，市净率（LF）约为2.54倍，市销率（TTM）约为2.97倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，精进电动近三年营业总收入复合增长率为14.42%，在底盘与发动机系统行业已披露2023年数据的79家公司中排名第30。近三年净利润复合年增长率为-21.79%，排名65/79。

资料显示，精进电动是新能源汽车电驱动系统国内领军企业之一，从事电驱动系统的研发、生产、销售及服务。已对驱动电机、控制器、传动总成自主掌握核心技术和实现完整布局。精进电动为客户提供电驱动系统的整体技术解决方案，凭借卓越的产品性能、突出的系统级供应能力、领先的研发水平和高效的技术服务，赢得了国内外新能源汽车整车企业客户的信赖，是我国少数能够持续获得全球知名整车企业电驱动系统产品量产订单的新能源汽车核心零部件企业。公司充分利用在电驱动领域积累的技术和know-how，也开拓了电动摩托车和船用新能源电驱动系统的市场。公司坚持自主研发与持续创新，建立了国际化的研发团队和全球化的组织架构，目前已在北京、上海、正定、菏泽、余姚以及美国底特律设立了研发和生产基地。

分产品来看，2023年公司主营业务中，新能源汽车电驱动系统收入7.86亿元，同比下降2.50%，占营业收入的90.74%；技术开发与服务收入0.55亿元，同比下降43.74%，占营业收入的6.34%。

2023年，公司毛利率为-4.61%，同比下降9.20个百分点；净利率为-66.60%，较上年同期下降28.55个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为-23.82%，同比下降42.77个百分点，环比下降36.13个百分点；净利率为-100.30%，较上年同期下降74.43个百分点，较上一季度下降56.98个百分点。

分产品看，新能源汽车电驱动系统、技术开发与服务2023年毛利率分别为-8.14%、14.18%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额6.01亿元，占总销售金额比例为69.35%，公司前五名供应商合计采购金额1.95亿元，占年度采购总额比例为15.28%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-44.36%，较上年同期下降22.53个百分点；公司2023年投入资本回报率为-33.08%，较上年同期下降15.20个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-3.32亿元，同比增加1.23亿元；筹资活动现金流净额-8967.58万元，同比减少9016.15万元；投资活动现金流净额-2.02亿元，上年同期为-1.7亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-5.23亿元，上年同期为-6.78亿元。

2023年，公司营业收入现金比为96.47%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.31次，上年同期为0.32次（2022年行业平均值为0.56次，公司位居同行业91/98）；固定资产周转率为1.37次，上年同期为1.90次（2022年行业平均值为2.49次，公司位居同行业63/98）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.63次、1.59次。

2023年，公司期间费用为4.02亿元，较上年同期减少1573.81万元；但期间费用率为46.36%，较上年同期上升5.47个百分点。其中，销售费用同比增长26.17%，管理费用同比增长9.66%，研发费用同比下降29.71%，财务费用由去年同期的-479.51万元变为1343.76万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少67.81%，占公司总资产比重下降18.79个百分点；存货较上年末增加25.26%，占公司总资产比重上升7.82个百分点；固定资产较上年末增加16.84%，占公司总资产比重上升7.11个百分点；递延所得税资产较上年末增加74.67%，占公司总资产比重上升1.80个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末增加86.08%，占公司总资产比重上升5.17个百分点；短期借款较上年末减少26.62%，占公司总资产比重下降1.17个百分点；长期递延收益较上年末减少34.89%，占公司总资产比重下降1.27个百分点；预计负债较上年末增加125.59%，占公司总资产比重上升2.34个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6.33亿元，占净资产的62.37%，较上年末增加1.28亿元。其中，存货跌价准备为5654.8万元，计提比例为8.2%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.50亿元，同比下降29.71%；研发投入占营业收入比例为17.32%，相比上年同期下降3.59个百分点。

年报显示，报告期内，公司及其下属子公司新增软件著作权5项，境内已授权发明专利10项、实用新型专利40项、外观设计专利12项；境外已授权专利49项。截至报告期末，公司及其下属子公司累计拥有软件著作权26项，境内已授权发明专利49项、实用新型专利327项、外观设计专利123项；境外已授权专利140项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为60.28%，相比上年末上升13.47个百分点；有息资产负债率为9.94%，相比上年末下降0.55个百分点。

2023年，公司流动比率为1.23，速动比率为0.69。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为NOBLE RAY INTERNATIONAL LIMITED，占比10.21%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，VV Cleantech (HK) Limited持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.47万户，较三季度末增长了338户，增幅2.35%；户均持股市值由三季度末的33.30万元下降至30.73万元，降幅为7.72%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。