精进电动：2024年上半年营收增长近五成 电驱动系统业务持续扩张

中证智能财讯 精进电动（688280）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入5.78亿元，同比增长48.32%；归母净利润亏损2.85亿元，上年同期亏损2.32亿元；扣非净利润亏损3.12亿元，上年同期亏损2.64亿元；经营活动产生的现金流量净额为-4397.72万元，上年同期为-1.67亿元；报告期内，精进电动基本每股收益为-0.48元，加权平均净资产收益率为-32.63%。

公告称，公司营业收入变化主要由于本期产品销售订单增加，导致产品收入较上期增加较多。

以8月28日收盘价计算，精进电动目前市盈率（TTM）约为-3.45倍，市净率（LF）约为2.97倍，市销率（TTM）约为2.06倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.04亿元，同比增长43.19%，环比增长10.49%；归母净利润-1.65亿元，同比下降49.41%，环比下降37.54%；扣非净利润-1.75亿元，同比下降39.84%，环比下降27.24%。

半年报称，公司是新能源汽车电驱动系统国内领军企业之一，从事电驱动系统的研发、生产、销售及服务。

2024年上半年，公司毛利率为-1.30%，同比上升1.44个百分点；净利率为-49.26%，较上年同期上升10.24个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为-3.60%，同比上升1.01个百分点，环比下降4.84个百分点；净利率为-54.33%，较上年同期下降2.26个百分点，较上一季度下降10.68个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-32.63%，较上年同期下降16.86个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-19.76%，较上年同期下降7.94个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4397.72万元，同比增加1.23亿元；筹资活动现金流净额-226.08万元，同比减少380.92万元；投资活动现金流净额-8787.34万元，上年同期为-8685.57万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.72亿元，上年同期为-2.25亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为105.90%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.14次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业96/99）；固定资产周转率为0.84次，上年同期为0.64次（2023年上半年行业平均值为1.29次，公司位居同行业89/99）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.83次、0.90次。

2024年上半年，公司期间费用为1.86亿元，较上年同期减少430.15万元；期间费用率为32.21%，较上年同期下降16.67个百分点。其中，销售费用同比增长24.5%，管理费用同比增长8.46%，研发费用同比下降40.39%，财务费用由去年同期的-899.48万元变为901.45万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少68.06%，占公司总资产比重下降7.66个百分点；使用权资产较上年末增加44.38%，占公司总资产比重上升2.48个百分点；存货较上年末增加6.58%，占公司总资产比重上升1.89个百分点；在建工程较上年末增加30.43%，占公司总资产比重上升1.51个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加35.52%，占公司总资产比重上升7.86个百分点；合同负债较上年末增加25.31%，占公司总资产比重上升2.55个百分点；租赁负债较上年末增加42.53%，占公司总资产比重上升2.29个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少88.70%，占公司总资产比重下降2.10个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.75亿元，占净资产的92.25%，较上年末增加4168.03万元。其中，存货跌价准备为5625.64万元，计提比例为7.7%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为71.10%，相比上年末上升10.82个百分点；有息资产负债率为10.85%，相比上年末上升0.91个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.96，速动比率为0.47。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为NOBLE RAY INTERNATIONAL LIMITED，占比10.21%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，VV Cleantech (HK) Limited持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.28万户，较一季度末下降了864户，降幅6.31%；户均持股市值由一季度末的22.24万元下降至18.72万元，降幅为15.83%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。