华秦科技：2023年净利同比增长0.48% 拟10转4股派3.4元

中证智能财讯 华秦科技（688281）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入9.17亿元，同比增长36.45%；归母净利润3.35亿元，同比增长0.48%；扣非净利润3.85亿元，同比增长23.23%；经营活动产生的现金流量净额为7464.52万元，同比下降58.43%；报告期内，华秦科技基本每股收益为2.41元，加权平均净资产收益率为8.39%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股转4股派3.4元（含税）。

以4月18日收盘价计算，华秦科技目前市盈率（TTM）约为49.17倍，市净率（LF）约为3.92倍，市销率（TTM）约为17.95倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，华秦科技近三年营业总收入复合增长率为30.39%，在航空装备Ⅲ行业已披露2023年数据的23家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为29.34%，排名5/23。

年报显示，公司主要从事特种功能材料，包括隐身材料、伪装材料及防护材料的研发、生产和销售，产品主要应用于我国重大国防武器装备如飞机、主战坦克、舰船、导弹等的隐身、重要地面军事目标的伪装和各类装备部件的表面防护。公司亦围绕航空发动机产业链、先进新材料产业领域持续进行业务布局，开拓航空发动机零部件加工、航空发动机用陶瓷基复合材料及声学超材料等业务或产品。

分产品来看，2023年公司主营业务中，特种功能材料产品收入8.69亿元，同比增长41.44%，占营业收入的94.76%；特种功能材料技术服务收入0.18亿元，同比下降68.58%，占营业收入的1.97%；声学超构材料及声学仪器收入0.15亿元，占营业收入的1.66%。

截至2023年末，公司员工总数为733人，人均创收125.16万元，人均创利45.70万元，人均薪酬12.23万元，较上年同期分别下降28.33%、47.23%、4.84%。

2023年，公司毛利率为57.78%，同比下降3.22个百分点；净利率为28.28%，较上年同期下降21.30个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为55.76%，同比下降9.30个百分点，环比下降4.43个百分点；净利率为-1.72%，较上年同期下降57.03个百分点，较上一季度下降39.80个百分点。

分产品看，特种功能材料产品、特种功能材料技术服务、声学超构材料及声学仪器2023年毛利率分别为59.25%、54.28%、19.93%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额8.73亿元，占总销售金额比例为95.11%，公司前五名供应商合计采购金额3.68亿元，占年度采购总额比例为89.99%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.39%，较上年同期下降3.07个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.92%，较上年同期下降8.76个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为7464.52万元，同比下降58.43%；筹资活动现金流净额3.08亿元，同比减少26.20亿元；投资活动现金流净额-1.78亿元，上年同期为-23.56亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.80亿元，上年同期为-20.94亿元。

2023年，公司营业收入现金比为82.43%，净现比为22.28%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.20次，上年同期为0.27次（2022年行业平均值为0.38次，公司位居同行业35/46）；固定资产周转率为4.39次，上年同期为5.66次（2022年行业平均值为2.52次，公司位居同行业7/46）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.76次、4.59次。

2023年，公司期间费用为3.13亿元，较上年同期增加2.19亿元；期间费用率为34.10%，较上年同期上升20.16个百分点。其中，销售费用同比增长28.46%，管理费用同比增长781.37%，研发费用同比增长18.64%，财务费用由去年同期的-626.94万元变为-843.94万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少12.11%，占公司总资产比重下降13.82个百分点；在建工程较上年末增加133.49%，占公司总资产比重上升4.22个百分点；应收账款较上年末增加76.66%，占公司总资产比重上升3.96个百分点；固定资产较上年末增加121.84%，占公司总资产比重上升2.50个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加54.19%，占公司总资产比重上升1.54个百分点；合同负债较上年末增加287.73%，占公司总资产比重上升0.20个百分点；应付职工薪酬较上年末增加67.39%，占公司总资产比重上升0.11个百分点；应交税费较上年末增加19.20%，占公司总资产比重下降0.02个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.25亿元，占净资产的2.98%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年全年，公司研发投入金额为7350.94万元，同比增长18.64%；研发投入占营业收入比例为8.01%，相比上年同期下降1.20个百分点。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为16.52%，相比上年末上升8.05个百分点；有息资产负债率为6.14%，相比上年末上升6.14个百分点。

2023年，公司流动比率为6.54，速动比率为6.34。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为招商银行股份有限公司-东方红睿丰灵活配置混合型证券投资基金(LOF)，取代了三季度末的华夏成长证券投资基金。在具体持股比例上，华夏产业升级混合型证券投资基金、深圳市和沣资产管理有限公司-和沣融慧私募基金持股有所上升，深圳市和沣资产管理有限公司-和沣1号私募基金、南方军工改革灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4709户，较三季度末增长了1211户，增幅34.62%；户均持股市值由三季度末的693.70万元下降至400.63万元，降幅为42.25%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。