高铁电气：2023年净利同比下降61.09% 拟10派0.22元

中证智能财讯 高铁电气（688285）3月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入12.03亿元，同比下降19.17%；归母净利润5513.04万元，同比下降61.09%；扣非净利润4596.77万元，同比下降65.73%；经营活动产生的现金流量净额为238.15万元，同比下降94.19%；报告期内，高铁电气基本每股收益为0.1465元，加权平均净资产收益率为3.45%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.22元（含税）。

以3月26日收盘价计算，高铁电气目前市盈率（TTM）约为49.62倍，市净率（LF）约为1.7倍，市销率（TTM）约为2.27倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，高铁电气近三年营业总收入复合增长率为-3.88%，在轨交设备Ⅲ行业已披露2023年数据的6家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为-29.72%，排名6/6。

分产品来看，2023年公司主营业务中，电气化铁路接触网产品收入7.43亿元，同比下降6.65%，占营业收入的61.73%；城市轨道交通供电设备收入3.22亿元，同比下降45.09%，占营业收入的26.79%；轨外产品收入1.18亿元，同比增长27.11%，占营业收入的9.78%。

截至2023年末，公司员工总数为974人，人均创收123.51万元，人均创利5.66万元，人均薪酬15.87万元，较上年同期分别下降18.18%、60.61%、4.97%。

2023年，公司毛利率为18.61%，同比下降3.00个百分点；净利率为5.10%，较上年同期下降4.78个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为8.01%，同比下降12.51个百分点，环比下降13.00个百分点；净利率为-0.28%，较上年同期下降11.41个百分点，较上一季度下降5.86个百分点。

分产品看，电气化铁路接触网产品、城市轨道交通供电设备、轨外产品2023年毛利率分别为24.42%、16.01%、-14.08%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额10.42亿元，占总销售金额比例为86.66%，公司前五名供应商合计采购金额2.19亿元，占年度采购总额比例为18.72%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.45%，较上年同期下降5.80个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.30%，较上年同期下降4.83个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为238.15万元，同比下降94.19%；筹资活动现金流净额-5249.16万元，同比增加3935.47万元；投资活动现金流净额-1.06亿元，上年同期为-7673.02万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.12亿元，上年同期为-0.21亿元。

2023年，公司营业收入现金比为89.50%，净现比为4.32%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.38次，上年同期为0.48次（2022年行业平均值为0.37次，公司位居同行业11/32）；固定资产周转率为4.09次，上年同期为7.81次（2022年行业平均值为4.43次，公司位居同行业6/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.87次、2.99次。

2023年，公司期间费用为1.40亿元，较上年同期增加271.83万元；期间费用率为11.65%，较上年同期上升2.42个百分点。其中，销售费用同比增长20.62%，管理费用同比下降7.92%，研发费用同比下降2.69%，财务费用由去年同期的-12.11万元变为67.62万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少20.37%，占公司总资产比重下降5.12个百分点；应收账款较上年末增加7.62%，占公司总资产比重上升2.63个百分点；固定资产较上年末增加16.49%，占公司总资产比重上升1.28个百分点；其他非流动资产较上年末增加10.90%，占公司总资产比重上升0.85个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加7.68%，占公司总资产比重上升2.10个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少96.59%，占公司总资产比重下降2.09个百分点；短期借款较上年末增加45.30%，占公司总资产比重上升1.98个百分点；应付票据较上年末减少33.49%，占公司总资产比重下降1.17个百分点。

2023年全年，公司研发投入金额为5963.50万元，同比下降2.69%；研发投入占营业收入比例为4.96%，相比上年同期上升0.84个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

资料显示，2023年公司共申请专利52件，其中发明专利9件，申请软件著作权1件；授权专利35件，其中发明专利授权14件，软件著作权1件。截至2023年底，公司累计拥有有效授权专利293件，其中发明专利授权46件，PCT3件，软件著作权7件。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为49.34%，相比上年末下降0.25个百分点；有息资产负债率为6.61%，相比上年末下降0.11个百分点。

2023年，公司流动比率为1.57，速动比率为1.36。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为盛益平、陈峰、袁东红、平安资管-工商银行-平安资产鑫福40号资产管理产品、郦佰锋、广发证券股份有限公司、许旖莎，取代了三季度末的中信证券股份有限公司、光大证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、中国国际金融股份有限公司、陕西华银电力实业发展有限公司、平安证券股份有限公司。在具体持股比例上，唐友锤、李丽持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9704户，较三季度末下降了157户，降幅1.59%；户均持股市值由三季度末的38.81万元下降至34.43万元，降幅为11.29%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。