和达科技（688296）2025年中报简析：净利润同比下降281.72%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期和达科技（688296）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.24亿元，同比下降36.09%，归母净利润-1747.27万元，同比下降281.72%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8631.22万元，同比下降25.68%，第二季度归母净利润-316.45万元，同比上升12.97%。本报告期和达科技三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达55.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率31.56%，同比减3.87%，净利率-14.13%，同比减250.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计5055.7万元，三费占营收比40.66%，同比增71.06%，每股净资产6.22元，同比减2.99%，每股经营性现金流-0.72元，同比增28.8%，每股收益-0.16元，同比减300.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.91%，投资回报也很好，其中最惨年份2012年的ROIC为-5.74%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.41%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达74.99%）

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