渤小海伴您读研报之中无人机
1.公司简介
公司是专注于大型固定翼长航时无人机系统成体系、多场景、全寿命的整体解决方案提供商，是国内大型固定翼长航时无人机系统的领军企业。公司已建立成熟、完善的研发、采购、生产和销售体系。公司按照“一型装备服务国内、国外两个市场”的要求，大力开发国内外军民用客户；按照“小核心、大协作、专业化、开放型”的发展原则，不断构建科研生产体系；持续建立数字化设计、数字化生产、数字化运营、数字化服务的“数智军工”工业能力新体系，增强快速发展的新动能。
公司业务情况
资料来源：公司官网2019-2022年，公司营业收入由2.51亿元增长至27.73亿元，年均复合增长高达122.72%；归母净利润由-0.1 亿元增长至3.7亿元。2023年公司受市场需求及产品交付结构变化影响业绩出现下滑，实现营业收入26.64亿元，同比下降3.94%；实现归母净利润3.03亿元，同比下降18.27%。
公司营业总收入、归母净利润情况及YOY（亿元，%）
资料来源：ifind2.行业情况
无人机是利用无线电遥控设备和自备的程序控制装置操纵的不载人飞机。无人飞行器配备了自动导航系统和程序化控制系统等高科技装备，能够通过无线电遥控像传统飞机那样起飞，或者借助火箭助推器发射升空，也可以由搭载的母机在高空释放。无人机能够多次重复使用，并且广泛应用于空中侦察、监视、通信、反潜作战、电子战等领域。与载人飞机相比，它具有体积小、造价低、使用方便、对作战环境要求低、战场生存能力较强等优点，备受世界各国军队的青睐。
无人机系统构成
资料来源：中商产业研究院按照用途进行划分，可分为军用无人机与民用无人机两大类。军用无人机是指用于执行军事任务的无人机，适合用于完成高风险性的军事活动。目前，军用无人机常用于执行侦察预警、跟踪定位、军事打击、战场搜救等任务。民用无人机又可分为消费级与工业无人机两种类别。消费无人机主要满足普通消费者对航拍及娱乐的需求，操作便利性较好，售价主要集中在3千元人民币至1万元人民币的区间。工业无人机主要用于协同或代替人工完成多种商业领域的任务，其通常搭载为完成作业飞行活动的装置或设备。
无人机类型分类
资料来源：中商产业研究院军用无人机是我国未来武器装备发展的重点方向。无人机具备零人员伤亡、卓越的作战能力和低成本等突出优势，无人机日益成为现代战争中不可替代的关键武器系统。它们所承担的职责早已不仅限于空中侦察、战场监视和辅助有人驾驶战斗机，而是扩展到了压制敌方防空系统、快速实施地面打击和导弹防御等关键领域。无人机正在逐步完成从辅助手段到主要作战手段的转变。经过一系列局部冲突的验证，无人机已经被美国、以色列、法国、英国等西方国家视作其武器系统演进的核心焦点。
军用无人机分类
资料来源：公司公告全球军用无人机需求不断扩大。在信息化战争的发展形势下，无人机等新型装备需求大幅提升，再加上不断爆发的安全问题、领土争端，装备无人机成为了以较低成本增强自身国防实力的有效手段。2028年全球军用无人机年产值预计达到147.98亿美元，年产值复合增长率约5.36%。
全球军用无人机市场规模预测（亿美元）
资料来源：华经产业研究院民用无人机系统已经渗透到不同行业的众多应用场景中，近年来市场规模快速增长，行业应用和产业化加速。预计到2028年全球民用无人机产值将达到145.4亿美元，其中全球工业级无人机年复合增长率达21.2%，至2028年预测产值为99.6亿美元，是未来无人机市场的主要增长点；全球消费级无人机2019年至2028年产值稳定在33至46亿美元，增长速度相对平缓。工业无人机增速预计明显超过消费无人机，并逐步成为民用无人机市场的主要组成部分。工业无人机的应用场景不断扩展，目前主要集中于应急产业、测绘与地理信息、农林植保、安防监控等领域。
全球民用无人机市场产值预测（亿美元）
资料来源：蒂尔咨询我国无人机系统起步晚但发展较快。近年来，得益于航空企业和机构的技术和产业优势，产品技术及产业体系已向高端化发展，军用无人机的核心技术和主要产品正紧跟国际潮流，迈向创新和跨越式发展的新时代。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中，中国已明确表示将加快武器装备的更新换代，并推动智能化武器装备的发展方向。《新时代的中国国防》白皮书也指出，中国空军将根据空天一体、攻防兼备的战略需求，从国土防空型向攻防兼备型转变，构建一个适应信息化战争需求的空天防御体系。
中国民用无人机的市场发展潜力巨大，消费级及工业无人机快速发展。2024年中国民用无人机市场规模将达2075.58亿元人民币，约占全球民用无人机市场规模的49.93%，在全球范围内属于领先地位。
工业无人机未来可期。随着无人机在工业应用场景的拓展，消费无人机与工业无人机市场规模的差距逐渐缩小。消费级无人机侧重性价比和用户使用体验，主要集中于爱好航拍、摄像等娱乐活动的消费者。而工业级无人机则主要服务企业、政府部门等用户，用以辅助人工进行重复性高、劳力密集型工作或者直接替代人工进行危险、人工难以涉足的工作。
中国民用无人机市场规模（亿元）
资料来源：Frost & Sullivan3.公司竞争优势
公司专注无人机领域，已成军贸出口绝对主力。中国无人机出口的主力机型为“彩虹”和“翼龙”系列无人机， 2010 年至2023年间，翼龙系列无人机军贸出口订单累计数量位列国内第一。截至2023年末，翼龙-1无人机出口共计95架次，翼龙-2无人机出口共计139架次，在我国无人机军贸出口机型中占比高达56.12%。另据2021年5月美国航空周刊报道，翼龙系列无人机在全球察打一体无人机市占率位居全球第二，是我国军贸无人机出口的绝对主力机型。
中国军用无人机出口型号
资料来源：SIPRI践行国家战略，形成国内国际双循环相互促进的新发展格局。在国际市场，翼龙系列无人机系统已出口十余个国家，是我国军贸无人机出口的主力型号，其优越性能和成熟度经历了高强度实战检验并取得卓越战绩。在国内市场，公司利用军贸无人机实用成果反哺国内装备建设，同时公司面向国家重大需求，完成了我国首次利用大型固定翼无人机开展人工影响天气的作业和首次大型无人机应急通信实战演练，为国家第一时间开展应急救援提供了全新的解决方案。
全面推进生产制造的信息化、网络化、智能化、精益化水平，形成敏捷“柔性高效生产”能力，做到高质量、准时化交付；在销售方面，公司产品立足“一型装备服务国内、国外两个市场”的市场战略，建立了“翼龙”品牌在国内外军民用领域的市场影响力，在国内外享有较高声誉。
公司主要产品工艺流程图
资料来源：公司公告掌握无人机研制关键技术，成功应用于公司核心产品。公司结合未来高端无人机市场需求和技术发展，创新引领产品发展，将突出围绕四个核心方面：“平台、应用、智能、协同”进行集智攻关，探索发展有国际竞争力的新概念新技术平台。公司目前已经在大型固定翼长航时无人机平台设计技术、大型固定翼长航时无人机系统设计综合技术、无人机智能自主与智能指控技术等方面积累并掌握了25项核心技术。
发挥产业链主导作用，构建高端无人机产业生态圈。公司具备链接无人机产业上中下游的核心凝聚力，能为全链谋篇布局，引领和带动产业高质量发展。通过构建无人机产业链节点企业间全方位协同，推动无人机产业链优化升级，从而提升无人机产业现代化水平和协同竞争力。为了更好地实现公司的战略规划，公司拟采取的计划与措施包括构建高端无人机产业生态圈、发展平台及丰富谱系、资本助力，引领高端无人机未来发展。
公司战略规划
资料来源：公司公告（转自：渤海证券财富管理）