大全能源：内蒙古一期10万吨项目快速爬坡满产，数字化智能化制造转型不断加速
2023年3月以来，大全能源（688303.SH）内蒙古一期10万吨大型高纯多晶硅项目顺利投产及速爬坡满产的良好运营情况，引起了业界的持续讨论与广泛关注。硅料行业专业人士表示，其一方面是由于该项目数字智能化程度较高，同时大全能源作为行业头部明星企业该项目的标杆示范效应显著；另一方面，也是由于多晶硅扩产为整个光伏产业链中扩产难度最大的环节，大全能源此次实现产能扩充规模较大，有望为其未来业绩成长带来有力助力，业内普遍看好公司未来发展。
此外，内蒙古包头二期10万吨高纯多晶硅项目也已于2022年底启动，其项目建设正在有序推进，并预计将于2023年底建成投产。未来二期项目达产后，公司累计年名义产能可达到30.5万吨，届时将再次迎来公司产能的大幅扩充。
10万吨多晶硅新增产能快速爬坡满产，数字化智能工厂助力公司迈入发展新阶段
智能制造作为制造强国建设的主攻方向，其发展情况与我国制造业整体质量水平息息相关。在工信部、发改委等八部门联合印发的《“十四五”智能制造发展规划》中明确提出：至2025年，70%的规模以上制造业企业基本实现数字化网络化，并建成500个以上引领行业发展的智能制造示范工厂的中期发展目标。
大全能源作为行业领军企业，一直积极响应国家制造强国相关政策规划号召，公司为工信部等部门认定的“智能光伏试点示范企业”，始终走在行业数字化、自动化、智能化制造转型前列。
2023年3月，大全能源顺利实现投产的内蒙古一期10万吨高纯多晶硅项目便是以数字化智能工厂为目标进行全面打造。据公司披露，在项目初期设计阶段便已充分融入了先进的数字化制造理念，大全能源对于数字化智能化制造转型的重视程度可见一斑。在全新数字化智能工厂建设上，一方面，公司通过将流程、规范标准固化到系统中，实现整个生产运营系统规范、可控的同时，也带来了公司自动化水平与生产效率的提高、人力成本的优化，有望推动公司盈利水平的进一步提升；另一方面，公司还采用大数据建模、人工智能等新一代信息技术有效赋能，实现关键生产环节的自适应调节，并能够实现不断自主学习与优化，可持续提升产品质量与性能，助力使公司行业竞争力的进一步加强。
内蒙古一期10万吨高纯多晶硅项目投产以来爬坡顺利，从今年3月份投产到6月份实现达产，项目爬产周期仅约3个月，其有效降低了资金占用成本，提升了整体运营效率。同时，公司整体也保持着全线满负荷生产的良好运营状态。
而随着下游整体需求有望在短期调整后迎来逐步恢复，叠加公司库存已在二季度得到有效消化，预计大全能源全线满产的良好状态于年内仍将持续。在内蒙古一期10万吨高纯多晶硅项目新增产能的有力扩充下，据公司披露， 2023年全年多晶硅产量预计将达19.3-19.8万吨，同比可实现产量大幅提升近五成。
大全能源以此次内蒙古一期高纯多晶硅项目建设为契机，有力推动了公司数字化、自动化、智能化制造加速转型，并实现了多晶硅产量、品质与成本效益的全面显著提升。在下游需求呈现回暖趋势的有利情况下，大全能源有望乘扩产之东风，进一步提高公司市场占有率与行业竞争力，巩固行业第一梯队龙头企业地位的同时，也有望持续提升公司盈利水平，其未来业绩成长性可期。
半导体级硅料项目推动国产化突破，公司专业技术壁垒进一步筑高
半导体级多晶硅为半导体电子行业的上游关键原材料，目前全球90%以上的半导体产品均为使用硅基材料所制造。而半导体级多晶硅对于纯度要求也达到行业顶级标准，集成电路领域专家表示，半导体级多晶硅对于杂质控制工艺技术要求极为苛刻，其硅料纯度要求一般需达到9N-11N，故该细分领域的技术壁垒也极高。根据光伏行业协会数据显示，2022年，全球电子级多晶硅产量约为3.92万吨，而其产能基本被美国、德国与日本等三国所垄断，其产能合计超市场总需求的九成。而这也造成了起步较晚的我国半导体级硅料细分产业主要依赖进口的被动局面，目前国内仅有个别企业具有少量的半导体级硅料产能，是制约我国集成电路发展的“卡脖子”环节。
在半导体级多晶硅关键原材料稳定自主供给显著不足，严重掣肘我国集成电路战略性新兴产业发展的不利形势下，大全能源展现了作为行业领军企业勇于开拓担当的实干精神，积极投身于半导体级硅料研发事业，助力我国集成电路产业的自主可控国产替代转型。
早在2018年，公司便已开始着手半导体级多晶硅相关研发工作，并将未来产品突破目标定位在高端区熔级硅料领域。区熔级多晶硅具有氧含量低、少子寿命高、电阻率高等优质特性，素有半导体级多晶硅领域皇冠上的明珠之美誉，其主要应用于高性能电子芯片、大功率整流器件和大功率晶体管等高端专业场景。
依托于在半导体级硅料领域工艺技术多年来的深厚积累与业内强大专业技术研发团队支撑，大全能源在半导体高端区熔级硅料领域的丰硕研发成果正在加速商业化应用落地。目前，公司已在内蒙古规划了合计2.1万吨半导体级硅料项目，其中一期1,000吨半导体级硅料项目正在有序建设之中，预计可在2023年3季度实现投产，并将形成可用于12英寸晶圆制造高端区熔级硅料的规模化生产能力。同时，公司目前也在重点拓展下游半导体硅片客户，待通过下游产品认证后，也将择机启动后续2万吨半导体级多晶硅的产能建设，公司半导体新业务领域布局即将迎来收获期。
随着未来内蒙古2.1万吨的半导体级多晶硅项目新增产能的持续释放，大全能源将拥有半导体产业战略性关键原材料优质、稳定、规模化的量产能力。其有望形成公司重要新利润增长点、进一步筑高公司技术壁垒的同时，也将有力打破我国集成电路产业关键原材料依赖进口的被动局面，将对我国的半导体产业的自主可控、健康可持续发展提供强大助力。
高纯度产品铸就行业龙头地位，下游需求迎来修复期，公司下半年业绩改善确定性持续增强
大全能源多年来通过深耕高纯度多晶硅领域，持续大力度的技术研发投入，积极践行质量最优战略，实施精细化管理，不断降低表金属杂质含量、提升产品纯度和稳定性，从而实现了公司多晶硅产品各项质量指标跻身于国际先进水平之列。公司高纯度单晶硅片用料占比也实现了逐年提高，2022年，公司单晶料产出比例已达99%以上，其中：99%以上的产品达到电子三级水平，90%以上的产品达到电子一级水平，其产品性能远超《太阳能级多晶硅》国家标准中的特级品要求。
同时，大全能源深厚的高纯度多晶硅相关技术储备、先进的精细化工艺水平与丰富的质量管控经验，也为公司在硅料纯度要求更高的N型硅料以及纯度要求近乎苛刻的半导体级硅料领域不断取得突破提供了有力支撑。
凭借其高纯硅料的显著性能质量优势，大全能源多晶硅产品获得了市场的高度认可与良好业界口碑，公司已与隆基绿能、晶澳科技、天合光能、中环股份等多家光伏行业下游领先知名企业建立起了长期稳定的合作关系。从目前市场竞争格局来看，大全能源行业第一梯队头部企业地位稳固。根据中国光伏行业协会数据显示，2022年公司产量约占同期全国产量的16%。
硅料行业整体短期承压，2023年下半年预计将迎来下游需求集中释放，公司业绩有望得到有效修复。根据PVInfoLink数据显示，2023年3月以来，因主要受到行业整体产能持续扩张影响，硅料价格进入了下行调整周期，行业整体短期承压。而业内专业人士表示，此轮价格调整有望于近期结束，硅料价格目前已基本触底，下游整体市场需求预计将逐步恢复，并将有效对冲产能扩张所带来的影响。其主要观点认为，一方面，受益于近几个月来硅料原材料价格调整后，硅片、组件、终端等下游产业链企业利润空间得到持续修复，终端需求已开始逐步回暖，并带动了硅片、组件等环节排产开工率的有效提高；同时，还需考虑到持续高温天气所带来电力需求增长以及2023年下半年大型集中式光伏项目需求预计的集中释放，都将有力驱动下半年硅料行业整体市场需求的增长。而从更加长远来看，在全球不断推进双碳目标下，硅料行业高成长性底层逻辑未变，行业高景气度仍将长期持续。
在下游需求迎来逐步修复与硅料价格已基本触底的良好态势下，依托于公司高纯度、高质量产品的良好市场竞争力，大全能源下半年业绩改善的确定性持续增强。
“N型时代”大幕拉开，公司有望在行业技术转型中充分受益
就光伏产业整体技术发展趋势来看，在P型电池已经接近理论极限转换效率，面临着提效瓶颈的情况下，具备更高理论极限转换效率的N型电池将有望取代P型电池成为新一代市场主流产品。2022年，N型电池尤其是TOPCON和异质结电池已展现出了良好的发展势头。2022年下半年以来，电池片环节新建产能已开始以N型技术为主，并预计将于2023年下半年迎来产能集中释放。专业机构集邦咨询预测，2023年，全球电池片总产能预计将达到886GW，同比高增52.4%，其中：N型电池片产能预计约为338GW，占比总产能的39%，其产能份额有望实现快速提升。
而N型电池片对于上游多晶硅料品质纯度、生产工艺等提出了要求更高，使得作为N型电池片主要原材料的N型硅料产品技术附加值显著高于P型产品。未来在光伏行业的加速技术转型中，N型硅料将有望迈入价量齐升的高速发展阶段。而就在7月5日，在下游需求有力推动下，N型硅料价格已率先开启了反弹行情。
大全能源在N型硅料领域已有深厚的研发技术积累与充分完善的业务布局，2020年，公司便承担了N型高效单晶硅原料生产成套技术与工程示范的重大科研项目。近年来，公司围绕单晶料和N型硅料产品持续加大投入，不断提升生产工艺技术水平，以更好地满足N型单晶电池对原材料的高品质需求。在产能方面，其内蒙新增产线可100%生产N型硅料；新疆产线即便在不做技术改造的前提下，N型硅料产量也可达60%-70%。目前，大全能源N型硅料已经实现批量供给，并获得下游主流客户的验证通过。
放眼未来，凭借公司N型硅料的领先工艺技术、行业前列产品质量水平与数字智能规模化生产实力，作为行业龙头企业的大全能源竞争优势明显，未来公司能够很好地承接快速增长的N型硅料需求释放，有望进一步抢占新兴产品市场份额，在行业技术转型浪潮中充分受益。