徐广福豪赌硅料遭业绩股价双杀 大全能源市值缩水1400亿加码先进产能

　　来源：长江商报

　　曾经风光无限的硅料龙头大全能源（688303.SH），正困在光伏周期中。

　　股价一跌再跌，近日，大全能源采取了措施。其公告称，实际控制人、董事长徐广福自愿承诺自2024年7月23日起6个月内不减持直接持有的公司股份。

　　大全能源的掌门人是一对镇江父子——徐广福和徐翔。父亲徐广福已年过80岁，他带领着公司一步步做成电气行业龙头，儿子徐翔则推动公司向新能源转型，迈上了新台阶。

　　然而，在光伏市场下行周期之下，大全能源遭受业绩与股价“双杀”。2023年、2024年第一季度，公司营收和净利同比双双大降。

　　截至6月28日收盘，大全能源股价报20.39元/股，已跌破发行价，公司市值较高点缩水超1400亿元。

　　大全能源仍在逆势扩张，欲提升先进产能优势，提高效率与质量。

　　上一轮光伏低谷，在徐广福父子坚守下，大全能源挺了过来，并再创辉煌。如今，又一次寒冬之中，徐广福父子能否守得云开见月明？

　　从电气到光伏迈上新台阶

　　1942年，徐广福出生于江苏省镇江市扬中县的新坝镇，初中毕业后，他成为了一名农技员，后来进入大全集团的前身新坝综合厂工作，在这里他一干就是十几年。1984年，工厂改名为扬中市机电器材厂，42岁的徐广福当上了工厂一把手。

　　徐广福目标远大。三年后，在他的主导下工厂改名为镇江市电器设备厂，从生产砂轮、胶木，改为研发制冷压缩机、电缆桥架之类的电器产品。1990年，徐广福更是借助亚运会机会，把产品推入到亚运会场馆建设中，一举打响了公司名气。

　　1993年，徐广福走向国际，和德国默勒公司合资成立了镇江默勒电器。此后，更是推动和西门子、AZZ、赛雪龙等成立5家合资企业，生产直流开关、母线等电气设备。2000年，其将公司改名为江苏长江电气集团，后来又改名为大全集团，成为了电气行业的龙头。

　　但与外企合资，并不意味着有自己的技术，随着年龄渐增，徐广福越来越焦虑，担心公司迟早有一天会被市场淘汰。

　　正在焦虑之际，儿子徐翔注意到了一个在海外兴起的行业——光伏。2000年，读完MBA回国的徐翔加入了家族企业。当得知有欧洲公司转让多晶硅技术时，父子俩力排众议，拿下了这个项目。

　　在徐翔的主导下，大全集团开始了向新能源转型的第一步。2006年，徐翔担任大全集团副董事长兼总裁，并筹建多晶硅工厂。2007年，大全集团在重庆万州投资40亿元建立多晶硅生产基地，次年开始投产。强劲的发展势头下，2010年，大全新能源有限公司在美国纽交所成功上市。

　　在光伏风口上行驶，徐广福父子风光了一段时间。然而，2011年，随着欧洲各国调低光伏补贴，行业一夜之间迎来寒冬。上游硅料价格大跌，同年，大全新能源净利润下滑近一半。

　　在黑暗中前行，徐广福父子终于迎来曙光。2014年末，国家宣布实施光伏扶贫工程，此后政策接二连三推出，国内光伏行业升温。2021年7月，大全集团分拆硅料业务“大全能源”在科创板上市。

　　2022年，徐广福以200亿元财富位列《胡润全球富豪榜》第1119名。

　　硅料价格下降仍逆周期扩张

　　目前，大全能源的主要产品为高纯多晶硅，主要应用于光伏行业，处于光伏产业链的上游环节。

　　在国内光伏行业的高速发展下，大全能源再度狂赚了一波。2021年到2022年，大全能源分别实现营业收入108.3亿元、309.4亿元，同比分别增长132.23%、185.64%；净利润分别为57.24亿元、191.2亿元，同比增长448.56%、234.06%。

　　在此期间，国内多晶硅产能供不应求，大全能源更是掏出巨额资金大力扩张。

　　2021年末，公司与内蒙古包头市人民政府签署协议，计划在当地投资332.5亿元用于多晶硅以及其他产品产能建设，项目分两期进行，一期项目多晶硅产能10万吨，已达产。

　　2023年，公司实现多晶硅产量19.78万吨，产量同比增长47.84%，占当年国内多晶硅产量的13.83%，产量稳居行业第一梯队。

　　然而，这场光伏狂欢去得也很快。在各大厂商的疯狂扩张之下，行业内卷严重，光伏行业“过剩周期”更是提前到来，产业链条上各主材价格迎来持续下跌。

　　2023年，公司多晶硅销量20万吨，同比增长50.48%；平均销售价格（不含税）81.12元/千克，同比下滑64.95%；单位成本48.7元/千克，同比下滑16.84%；高纯多晶硅业务毛利率39.97%，同比下滑34.72个百分点。

　　受此影响，2023年，公司实现营业收入163.29亿元，同比下滑47.22%；实现净利润57.63亿元，同比下滑69.86%。

　　尽管先进产能提升，2024年一季度，公司销售多晶硅53987吨，同比增长113.5%；单位成本45.99元/千克，同比下降13.96%；但单位销售价格（不含税）54.92元/千克，同比下降71.16%。报告期，公司实现营业收入29.82亿元，同比下滑38.6%；净利润3.31亿元，同比下滑88.64%。

　　徐广福父子继续计划扩张。2023年末，大全能源公告称，公司拟在石河子投建项目，合计总投资150亿元，项目达产后预计新增10万吨硅料产能。

　　二级市场上，大全能源的股价坐上了过山车。2021年8月，上市一个月，大全能源股价曾达到91.38元/股的高峰，今年6月28日收盘，公司股价跌至20.39元/股，创下历史新低，并跌破了21.49元/股的发行价。

　　三年来，大全能源股价较最高点跌去了约77%，对应的市值缩水超1400亿元。

　　面对一再下跌的股价，近日，大全能源公告，实际控制人、董事长徐广福自愿承诺自2024年7月23日起6个月内，不以任何方式减持直接持有的公司股份。