盟升电子：2023年实现营业收入3.31亿元

中证智能财讯 盟升电子（688311）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入3.31亿元，同比下降30.81%；归母净利润亏损5631.08万元，上年同期盈利2616.67万元；扣非净利润亏损7002.11万元，上年同期盈利1002.18万元；经营活动产生的现金流量净额为-8553.38万元，上年同期为4107.17万元；报告期内，盟升电子基本每股收益为-0.43元，加权平均净资产收益率为-3.31%。

以4月26日收盘价计算，盟升电子目前市盈率（TTM）约为-72.06倍，市净率（LF）约为2.38倍，市销率（TTM）约为12.25倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，盟升电子近三年营业总收入复合增长率为-7.84%，在军工电子Ⅲ行业已披露2023年数据的53家公司中排名第39。近三年净利润复合年增长率为-180.72%，排名40/53。

年报称，公司自成立以来，持续专注于卫星应用技术领域相关产品的研发及制造，是一家卫星导航和卫星通信终端设备研发、制造、销售和技术服务的国家级专精特新“小巨人”企业，主要产品包括卫星导航、卫星通信、电子对抗等系列产品。

分产品来看，2023年公司主营业务中，卫星导航收入2.52亿元，同比下降32.51%，占营业收入的76.11%；卫星通信收入0.75亿元，同比下降28.36%，占营业收入的22.64%。

截至2023年末，公司员工总数为497人，人均创收66.67万元，人均创利-11.33万元，人均薪酬26.24万元，较上年同期分别变化-27.89%、-324.29%、18.55%。

2023年，公司毛利率为50.29%，同比上升1.60个百分点；净利率为-14.66%，较上年同期下降20.43个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为42.16%，同比下降2.14个百分点，环比下降22.21个百分点；净利率为-106.52%，较上年同期下降113.95个百分点，较上一季度下降62.08个百分点。

分产品看，卫星导航、卫星通信2023年毛利率分别为57.53%、29.90%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.61亿元，占总销售金额比例为78.64%，公司前五名供应商合计采购金额0.76亿元，占年度采购总额比例为29.46%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-3.31%，较上年同期下降4.78个百分点；公司2023年投入资本回报率为-2.76%，较上年同期下降4.00个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-8553.38万元，同比减少1.27亿元；筹资活动现金流净额2.30亿元，同比增加3.16亿元；投资活动现金流净额-1.20亿元，上年同期为-2.96亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-2.25亿元，上年同期为-2.93亿元。

2023年，公司营业收入现金比为141.39%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.12次，上年同期为0.19次（2022年行业平均值为0.34次，公司位居同行业51/60）；固定资产周转率为0.48次，上年同期为1.73次（2022年行业平均值为4.45次，公司位居同行业52/60）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.58次、0.54次。

2023年，公司期间费用为2.27亿元，较上年同期增加2404.47万元；期间费用率为68.61%，较上年同期上升26.16个百分点。其中，销售费用同比增长14.96%，管理费用同比增长11.13%，研发费用同比增长5.87%，财务费用同比增长564.34%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加67.08%，占公司总资产比重上升11.44个百分点；在建工程较上年末减少94.61%，占公司总资产比重下降9.96个百分点；应收票据较上年末减少60.10%，占公司总资产比重下降2.58个百分点；存货较上年末增加29.21%，占公司总资产比重上升2.29个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少25.43%，占公司总资产比重下降1.76个百分点；长期借款较上年末减少34.09%，占公司总资产比重下降1.51个百分点；应付账款较上年末增加9.57%，占公司总资产比重上升0.38个百分点；预收款项较上年末减少100.00%，占公司总资产比重下降0.51个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.42亿元，占净资产的20.06%。其中，存货跌价准备为1300.65万元，计提比例为3.66%。

2023年全年，公司研发投入金额为8494.91万元，同比增长5.87%；研发投入占营业收入比例为25.64%，相比上年同期上升8.89个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，报告期内，公司获得4项发明专利、4项实用新型专利、14项软件著作权。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为36.48%，相比上年末上升4.17个百分点；有息资产负债率为14.52%，相比上年末上升6.81个百分点。

2023年，公司流动比率为2.72，速动比率为2.15。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为蒋凤银、李威、永冠新瑞1号私募证券投资基金、刘荣，取代了三季度末的科威特政府投资局-自有资金、全国社保基金五零四组合、全国社保基金一一六组合、澳门金融管理局-自有资金。在具体持股比例上，长城久嘉创新成长灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，成都荣投创新投资有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9025户，较三季度末下降了943户，降幅9.46%；户均持股市值由三季度末的64.80万元上升至90.75万元，增幅为40.05%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。