盟升电子：2024年上半年亏损4303.93万元

中证智能财讯 盟升电子（688311）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入7997.51万元，同比下降65.86%；归母净利润亏损4303.93万元，上年同期盈利3107.41万元；扣非净利润亏损5416.47万元，上年同期盈利2356.80万元；经营活动产生的现金流量净额为-7954.15万元，上年同期为-6731.32万元；报告期内，盟升电子基本每股收益为-0.27元，加权平均净资产收益率为-2.56%。

以8月27日收盘价计算，盟升电子目前市盈率（TTM）约为-20.91倍，市净率（LF）约为1.64倍，市销率（TTM）约为15.4倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6571.05万元，同比下降65.95%，环比增长360.65%；归母净利润-2128.64万元，同比下降142.10%，环比增长2.14%；扣非净利润-2774.25万元，同比下降157.77%，环比下降5.00%。

资料显示，公司主营业务收入主要来源于卫星导航系列、卫星通信系列两大业务板块，涵盖军品业务和民品业务，为国防、航空、海洋渔业等多个领域客户提供终端产品和技术服务，经过多年的发展，公司拥有深厚的技术积累以及较为稳定的客户资源，并承担了多个重点项目的研制、生产。

2024年上半年，公司毛利率为49.35%，同比下降0.52个百分点；净利率为-54.61%，较上年同期下降67.42个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为51.74%，同比上升0.12个百分点，环比上升13.39个百分点；净利率为-32.59%，较上年同期下降58.94个百分点，较上一季度上升123.43个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.56%，较上年同期下降4.33个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.38%，较上年同期下降4.00个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-7954.15万元，同比减少1222.83万元；筹资活动现金流净额-3795.76万元，同比减少1528.36万元；投资活动现金流净额-1.16亿元，上年同期为-9890.42万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.31亿元，上年同期为-1.92亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为141.94%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.03次，上年同期为0.09次（2023年上半年行业平均值为0.13次，公司位居同行业42/62）；固定资产周转率为0.11次，上年同期为0.41次（2023年上半年行业平均值为1.69次，公司位居同行业58/62）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.14次、0.12次。

2024年上半年，公司期间费用为1.03亿元，较上年同期增加232.51万元；期间费用率为128.68%，较上年同期上升85.75个百分点。其中，销售费用同比下降53.85%，管理费用同比增长2.5%，研发费用同比增长12.81%，财务费用同比增长152.18%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少31.21%，占公司总资产比重下降7.96个百分点；货币资金较上年末减少39.08%，占公司总资产比重下降7.41个百分点；应收账款较上年末减少1.07%，占公司总资产比重上升1.45个百分点；存货较上年末增加3.11%，占公司总资产比重上升1.40个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少28.67%，占公司总资产比重下降2.25个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少42.38%，占公司总资产比重下降1.43个百分点；短期借款较上年末减少36.36%，占公司总资产比重下降0.62个百分点，主要系本报告期归还短期借款；长期借款较上年末减少17.84%，占公司总资产比重下降0.28个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.53亿元，占净资产的21.2%，较上年末增加1063.23万元。其中，存货跌价准备为1017.67万元，计提比例为2.8%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为33.07%，相比上年末下降3.41个百分点；有息资产负债率为14.60%，相比上年末上升0.08个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为3.15，速动比率为2.38。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为东方红远见价值混合型证券投资基金、王丽，取代了一季度末的长城久嘉创新成长灵活配置混合型证券投资基金、中庚价值灵动灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，成都荣投创新投资有限公司、南京盟升志合企业管理合伙企业(有限合伙)、万利5号私募证券投资基金、向荣、宜宾市智溢酒业有限公司、南京盟升创合企业管理合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有限公司持股有所上升，蒋凤银持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9874户，较一季度末下降了517户，降幅4.98%；户均持股市值由一季度末的45.91万元下降至33.28万元，降幅为27.51%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。