康拓医疗上半年净利润“原地踏步” 业务类别单一风险多年未解

《科创板日报》8月15日讯（记者 郑炳巽）8月15日晚间，康拓医疗（688314.SH）对外发布2023年上半年报告。报告期内，实现营收1.35亿元，同比增长17.10%；归母净利润3918.03万元，同比微增0.10%；扣非归母净利润3754.43万元，同比下跌0.66%。

康拓医疗指出，营收增长主要因为扩大销售团队和加大市场拓展，主要产品在国内市场的销售持续增长。至于归母净利润及扣非归母净利润“原地踏步”的原因，康拓医疗并未给出具体说明。

不过，这种“停滞”状态，其实在2022年便已出现。

2022年，康拓医疗实现营收2.40亿元，同比增长12.89%；归母净利润7569.82万元，同比下降7.26%；扣非归母净利润6798.20万元，同比微增2.38%。

彼时，康拓医疗指出，归母净利润下降主要在于相关产品上市、推广，导致销售费用增加，以及加大研发投入，且收到的政府补助大幅下降。

《科创板日报》记者发现，当年，康拓医疗的销售费用及研发费用分别为4750.87万元、1830.11万元，同比增长32.80%、8.90%。同期，康拓医疗收到政府补助348.59万元，较上期发生额648.62万元减少约300万元。

相较之下，2023上半年，康拓医疗的销售费用及研发费用分别为2878.46万元、827.57万元，同比增长55.64%、37.73%。收到的政府补助为87.51万元，加上个税手续费返还金额，合计96.31万元，而上期发生额为27.53万元。

2023半年报显示，目前康拓医疗持有13个III类植入医疗器械注册证，产品主要覆盖神经外科颅骨修补固定、口腔种植、心胸外科胸骨固定等领域。

当年在IPO文件里，康拓医疗提醒，公司主要营业收入来源于颅骨修补固定产品，2018-2020年间，颅骨修补固定产品分别占主营收入95.52%、94.77%、98.01%，存在业务类别单一的风险。截至2023年上半年，这一比例依然保持在93.00%的高位。

如果根据材料及用途划分，康拓医疗的产品主要包括：PEEK材料神经外科产品、钛材料神经外科产品，以及其他产品。

多年来，PEEK材料神经外科产品一直是康拓医疗收入的最主要来源，且占比逐年提升。2020-2022年间，该产品收入分别为8545.92万元、1.24亿元、1.41亿元，同比增长33.67%、44.69%、14.38%，占营收比例分别为52.09%、58.17%、58.94%。同期，产品毛利率一直保持在88%以上，甚至一度逼近90%，远高于其他产品。

到了2023年上半年，PEEK材料神经外科产品实现收入8333.79万元，同比增长23.25%，占营收比例进一步提升至61.67%。康拓医疗直言，PEEK材料神经外科产品的持续增持，仍是公司业务增长的主要驱动力。

然而，必须指出的是，PEEK材料相关产品在当下的市场渗透率并不高。

康拓医疗当年IPO文件里援引南方所数据显示，2018年全国需使用颅骨修补板对颅骨缺损进行修补重建的手术约4.1万例，其中，钛材料产品占据约93%的市场份额，PEEK材料产品渗透率较低。当年，PEEK材料神经外科产品为康拓医疗带来3617.52万元收入，占营收比例33.04%。

2023年半年报也显示，目前PEEK材料固定产品在我国心血管手术的胸骨固定领域的渗透率同样较低。

不过，康拓医疗透露，其PEEK材料颅骨修补和固定产品市场占据国内第一大市场份额。康拓医疗认为，PEEK材料凭借良好的性能优势，未来具有较大的市场空间及增长潜力。